7月24日，中國“小GMN”陽光精機(873324.NQ)發布了《2023 年第二次股票定向發行認購提前結束暨認購結果公告》，標志著本次定向發行順利收官。此前公司曾公告收到全國股轉公司出具的《關于同意無錫陽光精機股份有限公司股票定向發行的函》,同意公司本次定向發行 67.4512 萬新股。

資料顯示，陽光精機本次定向發行對象共 2 名，分別為開源證券股份有限公司、陜西開源雛鷹股權投資基金合伙企業（有限合伙），其中兩家投資機構各認購33.7256萬股，認購價格為29.65元/股，共募集資金1,999.93萬元。

高速成長的精密主軸龍頭，稀缺價值標的

陽光精機是一家專業從事精密主軸、主輥、弧形導軌等機床功能部件及其零配件的研發設計、生產制造、銷售以及維修改造服務的高新技術企業。

公司立足于高端裝備制造業，在成長的歷程中不斷創新追求卓越。2010年，公司創新直進式氣封冷卻技術，成為富士康蘋果生產設備主軸供應商。2011年，公司乘勢而上，成為比亞迪、創能公司主軸供應商。

由此，掌握核心技術的陽光精機，通過深度綁定優質大客戶，乘國產替代的大勢，奠定了公司在主軸行業的領先地位。

時光荏苒, 中國光伏技術不斷突破轉換效率瓶頸，進入2017 年，PERC 電池進入爆發期。與此同時，陽光精機前瞻性布局光伏賽道，在2018年開始研發硅片線切割機弧形導軌及軸箱成套裝備，并于第二年成功研發出第一臺樣機。

在光伏賽道高利潤驅動下，PERC 電池產能高速擴張，帶動上游核心設備脫離對國外技術的依賴，實現國產替代。陽光精機獨具慧眼的戰略布局，不僅分得光伏賽道的“一杯羹”，也為公司后續的躍階發展注入“新能動”。

目前，陽光精機逐漸形成了“以高速精密主軸系列產品為核心，以主輥、弧形導軌及零配件制造為支撐，以配套維修改造服務為特色”的業務體系。

值得注意的是，公司生產的精密主軸、主輥及弧形導軌等機床功能部件是光伏硅晶體、藍寶石、半導體碳化硅等高硬脆材料切割設備的關鍵組件，具有較高的技術壁壘，行業護城河較深，代表著公司在資本市場的稀缺價值。

這一點從陽光精機的業績上也可窺見一斑。自2020 年度至 2022 年度，公司營業收入分別為5,337.25萬元、17,322.07萬元和22,009.93萬元，2021年收入增長率為224.55%，增幅迅猛，2022 年收入增長率為 27.06%，收入規模實現持續高速增長。

“雙碳”目標下，光伏未來仍是星辰大海。根據中國電力企業聯合會數據，1-5月國內累計新增裝機61.21GW，同比增長158.2%，其中5月國內新增裝機12.90GW，同比增長88.9%。光伏產業鏈持續高景氣度，有望帶動公司業績持續爆發。

“小GMN”瞄準雙碳長期戰略，用全球化視野打開競爭格局

2021年8月，國資委召開會議強調要針對工業母機、高端芯片等加強關鍵核心技術攻關，開展補鏈強鏈專項行動，加強上下游產業協同，工業母機位于首位，體現出工業母機對中國制造業的重要程度。

作為中國主軸行業的老兵，陽光精機以客戶需求為導向，不斷探索和突破主軸行業內高精尖技術。

與此同時，公司也在不斷加強上下游產業協同，強化核心競爭力。今年5月，公司完成對無錫二軸軸承生產（熱處理工序除外）相關資產收購，為產業鏈穩定暢通創造良好發展條件。

在機床功能部件及附件制造領域，我國雖已發展為機床功能部件及附件工業大國，但市場上存在著各種非標零件，且不同廠家生產的主軸、主輥、弧形導軌等機床功能部件及其零配件技術水平參差不齊，造成主軸的使用壽命、精密度、契合度都大打折扣。

為此，陽光精機收購了無錫二軸軸承類資產和相關業務，形成“主軸+軸承”一體化研發，以提升公司綜合實力和核心競爭優勢，這對公司未來的業績和收益的增長都具意義。

事實上，據中國軸承工業協會數據，世界八大軸承企業年均營收超過500億元，然而對比中國前十大軸承企業平均產值約60億，規模上與國外龍頭差距較大。

陽光精機對標德國百年家族企業GMN（吉拇恩），通過資源整合，業務結構上更往GMN上靠攏，借助下游爆發式增長，中國更有機會孕育出一體化、產業鏈結構完整的偉大公司。

正因看重陽光精機未來的發展潛力，本次戰略入股的開源雛鷹股權投資基金也是大有來頭，為開源證券聯合陜西煤業合作成立基金，主要布局“雙碳經濟”和“專精特新”相關的北交所擬上市公司。

據悉，開源證券曾保薦過北交所百億市值企業連城數控，陜西煤業2017年曾入股隆基綠能，深耕“雙碳”領域的兩家機構，未來將通過產業鏈賦能，為公司拓寬光伏賽道。

機構人士分析，碳中和下，全球光伏、風電等新能源電力設備推廣如火如荼，新能源車方興未艾，重要下游供應商格局面臨重新洗牌的機會，使中國高端“主軸+軸承”供應商與全球巨頭位于同一起跑線上。

陽光精機構建了“主軸、主輥及弧形導軌+零配件+服務”緊密結合的完整業務鏈，瞄準我國長期戰略規劃實施過程中的產業升級機會，不斷提升核心競爭力。

總的來說，過硬的產品質量需要長期的技術沉淀，以及不斷強化的品牌影響力和市場拓展力，這也是陽光精機瞄準百年精工老店德國GMN（吉拇恩）的重要原因。