4月23日晚間，藍思科技（300433.SZ）披露了2022年年報。年報顯示，公司業績逐季改善，四季度業績創歷史同期最好水平，全年歸母凈利潤增速由負轉正，并實現營收與凈利潤正增長。

　　營收、凈利潤雙增長，四季度經營超預期

　　具體數據而言，2022年藍思科技營業收入再創歷史新高，達到466.99億元，同比增長3.16%；實現歸母凈利潤24.48億元，同比增長18.25%。

　　表1：藍思科技2013至2022年歸母凈利潤分析

制圖：金融界上市公司研究院；數據來源：巨靈財經

　　分季度來看，藍思科技2022年歸母凈利潤呈現“低開高走”態勢，一季度虧損4.11億元之后，二季度扭虧為盈，三季度實現盈利10.64億元，四季度實現盈利16.89億元，環比增長58.71%，同比增長237.66%。

　　藍思科技在年報中指出，之所以四季度歸母凈利潤和營業收入均創出歷史最高值，得益于公司在保持已有消費電子結構件（玻璃、金屬、藍寶石等）、智能可穿戴設備（智能手表、智能頭顯等）、新能源汽車智能駕駛艙等業務規模基礎上，積極完成自動化升級改造、產品研發創新、企業文化融合、實施集團智能化管理體系、拓寬產品線領域、提升公司自制物料比例等任務，多方面協同激發業績增長。

　　毛利率持續改善，存貨周轉率顯著提升

　　藍思科技主營業務涉及中高端智能手機、智能穿戴、平板電腦、筆記本電腦等材質的防護面板、觸控模組、生物識別等外觀結構及功能組件。在2022年公司經營項目構成及占比中，大尺寸防護玻璃（13.44%）和中小尺寸防護玻璃（69.26%）兩大業務矩陣營收占比超過80%，對公司整體毛利率影響較大。

　　從藍思科技毛利率表現來看，盡管2022年藍思科技毛利率為19.21%，較2021年有所下滑，但公司去年單季度毛利率呈現穩步上升態勢。

　　圖2：藍思科技2022年單季度毛利率水平

制圖：金融界上市公司研究院；數據來源：巨靈財經

　　藍思科技毛利率明顯改觀，是公司繼續以技術、研發、創新、規模和管理等方面的綜合優勢，實現了生產成本的降低。另一方面，公司所處申萬二級的消費電子行業，該行業的經營產品受到產品存貨與供需關系等影響較為明顯。隨著客觀情況好轉以及政策加持，行業強勢復蘇，這兩個因素也得以逐漸改觀，由此對主營業務毛利改觀產生積極影響。

　　此外，通過觀察藍思科技的存貨、存貨周轉率、存貨周轉天數等數據來看，特別是2022年公司存貨周轉率不僅逐季度上漲，漲幅還比較大，從一季度的1.33上升至年底四季度的5.89，說明公司消費電子產品的存貨周轉變快，庫存風險降低，進而可看出產品的供需關系向供給端調整，也對毛利產生積極影響。

　　研發費用21.05億元居行業第3，蓄力長期發展

　　自成立以來，藍思科技一直強調創新及技術驅動的重要性，高度重視企業研發能力。2022年報顯示，藍思科技研發費用為21.05億元，在目前已公布年報的40家消費電子企業中排名第3位。

　　截至2022年底，藍思科技已獲得各項專利授權2000多件，上市以來累計研發投入近130億元。

　　藍思科技表示，依托自身強大的技術優勢、領先的智能制造實力、雄厚的資金支持，以及高度智能化的自動生產線，使公司早已具備行業領先的成熟、高效、先進的新產品研發與快速量產能力，能夠很好地滿足各大客戶的需求，進一步鞏固公司全球客戶資源與市場份額。

　　展望未來，藍思科技將致力于鞏固和加強在消費電子行業已奠定的綜合優勢，努力實現長周期的健康、平穩可持續發展目標。除了在大尺寸防護玻璃、小尺寸防護玻璃業務矩陣上保持技術、成本、規模優勢之外，2023年公司還將繼續擴展新能源汽車相關產品與技術研發，提高垂直整合能力，完善生產配套。