3月21日盤后晚間，舍得酒業股份有限公司（600702.SH，以下簡稱“舍得酒業”）發布2022年年度報告。報告顯示，2022年公司實現營業收入60.56億元，同比增長21.86%。凈利潤16.85億元，同比增長35.31%。公司擬每10股派發現金15元（含稅）。

營業收入首次突破60億元，凈利潤同比增長達35.31%，舍得酒業交出了一份超市場預期的2022年成績單。而分析報告全文，更多經營亮點逐一鋪開。

業績牛：營收凈利雙增，中高端酒成業績支撐

除了全年度營收、凈利潤雙雙取得兩位數增長，舍得酒業2022年第四季度實現營業收入14.39億元，同比增長5.62%。凈利潤4.85億元，同比增長達75.87%，實現超預期的業績表現。

舍得酒業報告中表示，主要原因是公司持續推進老酒戰略，老酒品質進一步得到消費者的認可，銷售收入增加所致。

而依托老酒戰略，抓住消費升級趨勢，舍得酒業聚焦發展中高端白酒市場，取得顯著成效。2022年舍得酒業中高檔酒實現銷售收入48.77億元，同比增長25.88%，成為業績和利潤的重要支撐。

白酒行業分析師蔡學飛表示，在市場困難，經濟環境復雜的大背景下，舍得酒業能完成較好的增長態勢殊為不易。特別是第四季度，尤為考驗經銷商的信心和持續打款能力。這也說明，近年來舍得在老酒戰略的加持下，推動了中高端化進程，帶動企業業績和利潤增長。

管理牛：經營水平提升明顯，全國化布局再提速

舍得酒業經營業績穩定提升，呈現高質量發展的態勢，除了老酒戰略的支撐作用外，也和公司經營管理能力提升相關。

年報數據顯示，2022年末舍得酒業有2158家經銷商，比2021年末減少了94家。對此，舍得酒業報告表示，2022 年公司進一步鞏固了與經銷商的合作關系，得到了經銷商的積極響應。同時對經銷商進行了優化和調整，新引進了一批有實力的經銷商。加強了經銷商的進入及退出機制，讓舍得酒業經銷渠道競爭力得到增強。2022年，舍得酒業批發代理銷售實現收入52.61億元，同比增長達26.02%。

此外，舍得酒業全國化拓展穩步推進，省外銷售增長明顯。全年省外共實現銷售收入40.45億元，同比增長28.12%，為2022年業績貢獻了強勁的增長力。

股東牛：機構大舉買入，招商中證白酒指數基金成第二大股東

年報顯示，截至去年底，舍得酒業普通股股東總數為8.7萬人，截至年報發布前上一月末減少到5.7萬人。與散戶退場不同，包括國內規模最大的白酒基金招商中證白酒指數、全國社保基金等多家基金在2022年連續增持，截至年末已占據了前十大股東超過一半的席位。

其中，招商中證白酒指數基金持股數量較上期增長403.59%，一舉成為舍得酒業第二大股東。全國社保基金一一零組合新進即成為第六大股東。有財經評論員點評稱，“散戶退場，機構進場，已讓舍得成為一只中盤藍籌。”

對于投資者的信任，舍得酒業也予以積極回報。2022年年報發布同日，舍得酒業發布的《舍得酒業股份有限公司2022年度利潤分配方案的公告》稱，公司擬以年末股份總數333,195,979股為基數，按每10股派發現金15.00 元 （含稅）向全體股東分配股利499,793,968.50元。

據悉，舍得酒業此次擬分配的現金紅利總額占年度歸屬于母公司股東凈利潤的比例為 29.65%，為公司歷史最高。在推進各項重要經營計劃和建設項目需要儲備大量資金的情況下，處于快速發展的舍得酒業加大分紅力度，除了維護投資者權益，也展現出對未來經營的信心。不少股民表示舍得酒業很“舍得”，長期投資價值凸顯。而自舍得酒業2022年年報發布后，包括國金證券、東吳證券、華鑫證券等多家機構紛紛更新研報，給予舍得酒業買入/推薦評級。

趨勢牛：抓住消費復蘇機遇，2023年規劃更加積極

企業經營穩定順行，需要保持戰略定力，同時還要把握市場發展趨勢與機遇。

為鞏固老酒戰略全面實施，2022年舍得酒業加大了戰略性投入，規劃投資70.54億元建設增產擴能項目。據了解，該項目建成后，預計將新增年產原酒約6萬噸，新增原酒儲能約34.25萬噸，年新增制曲產能約5萬噸。項目將為舍得酒業老酒戰略奠定更強的產能基礎，也為全國化布局提供了保障。

而在今年經濟和消費逐步回暖的環境下，白酒企業迎來了搶抓市場，助推高質量發展的大好機遇。對此，舍得酒業果斷加大了投入，實現了高能開局。通過登陸央視春晚及亮相海外多國迎春活動等一系列品牌動作，一季度舍得酒業品牌獲得倍數級曝光，也帶動銷售提速。

此前有報道指出，舍得酒業在今年春節期間多線發力奪得“開門紅”。其中線上銷售同比大增55%；線下動銷超預期，多地市場增長提速。舍得酒業全系產品的消費者開瓶掃碼瓶數同比增長達116%。這一情況也獲得多家機構研報證實，如華鑫證券點評稱，從春節反饋來看，舍得酒業動銷表現優異，掃碼紅包活動刺激消費，四川、山東、河南等地表現良好。

有行業人士表示，過去幾年，舍得酒業保持戰略定力，堅持落實“老酒戰略、多品牌矩陣戰略、年輕化戰略和國際化戰略”四大戰略，取得的成績有目共睹。今年1月，舍得酒業提出了加快向“酒業發展為主、生態酒旅融合、科研高效轉化、供應鏈生態友好”的平臺型企業進化的戰略定位，為發展打開了更廣闊的想象空間。相信在政府支持下，在復星賦能下，舍得酒業前景值得行業期待。