2023年1月24日，新瑞鵬寵物醫療集團有限公司（以下簡稱“新瑞鵬”或“公司”）向美國證監會遞交了招股書。新瑞鵬作為國內寵物醫療龍頭企業，向“中國寵物醫療第一股”正式發起沖擊。公司擬于美國納斯達克市場上市，股票代碼為“RPET.O”，招股書顯示其獲得了包括現有股東雪湖資本在內的國際中長線基金的青睞。公司深耕前景廣闊的寵物醫療千億賽道，市場占有率處于國內絕對領先地位，寵物醫院數量、營收規模呈現高速增長，憑借前瞻性全生態布局，公司競爭優勢明顯，未來的高成長性可期。

完整生態布局、獨特業務模式構筑企業高成長護城河

隨著我國城鎮化率的不斷提高，人均可支配收入的不斷增長，疊加人口結構變遷，老齡化、單身人士、晚婚晚育群體的不斷擴大等多個因素的影響，國人在物質上逐漸富足的同時，期望通過寵物的陪伴從而獲得情感上滿足的需求愈加強烈，寵物正成為越來越多中國家庭中的重要一員。同時，鑒于目前我國家庭寵物滲透率并不高，2021年為23.7%，對比同期美國家庭69.7%的滲透率，我國的寵物市場未來發展前景廣闊。2021年我國寵物市場規模約為2,656億元，專業機構弗若斯特沙利文預計2026年市場規模將突破五千億元大關，增長至5,376億元，期間CAGR將達15.1%。而寵物醫療行業為作為整體寵物市場的主要組成部分，預計細分市場規模也將在2026年達到1,356億元；同時，行業板塊結構占比將進一步擴大，預計將達25.2%，較2021年提升4.7pct。

面對未來發展如此廣闊的千億賽道，那么什么樣的企業能夠在寵物醫療行業競爭中脫穎而出呢？據專業人士表示，目前我國寵物醫療行業相較于寵物食品行業集中度并不高，行業正在經歷快速整合期，而具備完整生態布局的行業先行領導者有望在整合浪潮中不斷擴大市場份額，提高自身競爭力。

新瑞鵬作為全國性連鎖寵物醫療機構的代表企業，是國內領先、寵物醫院數量最多的綜合性寵物醫療服務平臺。該平臺全面覆蓋供應鏈、本地生活服務、獸醫繼續教育、第三方診斷及行業級企業服務等各個領域，各大業務板塊之間互相協同、支持、賦能。公司以全國范圍內的寵物醫院網絡為基礎，建立起了完整的寵物服務行業生態系統布局，能夠為寵物主提供養寵方面的全面、整體、一站式解決方案。同時，公司也在對傳統業務模式不斷進行創新改造，在線下開發了獨特的“1+P+C”（“1”：中心寵物醫院；“P”：專科寵物醫院；“C”：社區寵物醫院）結構化診療體系，線上通過與各大第三方線上本地生活服務平臺合作，并擁有微信小程序阿聞寵物，從而構建起了獨創性、一體化的線上線下業務發展模式。

完善的生態布局、具有良好網絡效應的獨特業務模式，帶來了公司營收規模的高速增長，公司營業總收入由2020年的30.08億元增長至2021年的47.84億元，增速高達59.0%。2022年前三季度，公司營收為43.15億元，同比增速達26.9%，仍保持著高雙位數的快速增長。根據弗若斯特沙利文數據顯示，公司市場占有率處于絕對領先地位，2021年擁有9.8%的國內領先寵物醫療市場份額，大于排名第二至第十的競爭對手市場份額總和。

政策助力行業規范發展

2022年10月，修訂后的《動物診療機構管理辦法》正式開始實施，管理辦法對診療許可進一步趨嚴，在診療活動管理要求上進一步明細和規范。目前，中小型寵物診療機構往往趨向于追求暴利，診療收費項目不透明、定價不合理、小病大治過渡醫療等問題受到了越來越多消費者的詬病，而這些亂象的背后根源正是寵物醫療行業參與者良莠不齊所致。該管理辦法的正式實施有利于加速淘汰一些資質欠缺、管理混亂的中小型寵物診療機構，同時也為像新瑞鵬這樣的全國性連鎖寵物醫療機構帶來了政策性發展契機。

截至2022年9月30日，新瑞鵬旗下擁有1,942家寵物醫院，雖然寵物醫院眾多，但幾乎均為公司100%全資持有的。而全資持有的股權結構優勢使得公司擁有了龐大診療體系終端的經營決策權，更便于公司進行統一的集約化、合規管理，旗下寵物醫院的合規程度也明顯優于其他在醫院收購過程中只獲得了少部分股權的同行業公司。新瑞鵬以高度標準化方式規范管理“1+P+C”三級寵物醫院，此外公司還在持續推動“一城一網”、“一城一策”計劃，公司表示旨在通過涵蓋專業人才培養、客戶獲取、數據和數字化以及寵物醫院運營管理的深度開發計劃促進不同類型醫院之間的互動協同，實現資源整合，從而提高公司知名度和市場地位。

新瑞鵬集團旗下寵物醫院的規模化、多樣化優勢也使得公司擁有了多元化的品牌矩陣，其涵蓋目前寵物醫療門類的所有范疇，寵物醫院品牌體系包括全國性、區域旗艦、高端/專科特色品牌等三個細分層次，使得公司品牌影響力能精準觸達不同類型消費者。在公司擁有的23個國內領先的寵物醫院品牌中，有13個位列中國前20大寵物醫療服務品牌。品牌影響力的不斷擴大從消費者的信賴程度上也可見一斑，2021年，公司寵物醫療服務產品的客戶復購率高達56%，而行業平均值為30%-40%。

踐行ESG是行業長遠健康發展的關鍵

隨著我國寵物醫療市場規模的不斷擴大，當前行業所面臨的獸醫人才不足問題正日益嚴峻。據相關專業人士表示，目前我國執業獸醫缺口約為30萬人，而當前國內院校每年僅能輸送約3萬名獸醫相關專業畢業生，獸醫人才缺口問題亟待解決。

而新瑞鵬作為國內最大的專業寵物醫療服務企業，也在踐行專業人才培養上始終走在行業最前列。公司目前已建立起業內最大的獸醫人才培養平臺，設有完善、系統化的人才評估、培訓和晉升機制，為我國的獸醫人才提供了廣闊的職業發展空間，幫助行業新鮮血液快速成長為高級專業人員。公司旗下的鐸悅平臺提供全面的線上線下獸醫繼續教育服務，為我國的獸醫行業持續不斷輸送寶貴專業人才。截至2022年9月底，公司共擁有726名本地講師，300名國際講師，以及約131,000名專業學員。同時，公司也與90%以上的國內高等院校保持著密切合作關系，并向多所高校捐贈、設立獎學金和科研基金。公司的獸醫繼續教育體系也為公司培養了可觀的寵物醫療行業專業人才，截至2021年末，公司已擁有超5,200名持證且從業經驗豐富的強大獸醫專業隊伍，并由占業內60%以上獸醫專家的專家團隊帶領。

公司常年組織300多名獸醫提供免費在線咨詢服務，已累計服務近70,000名寵物主。通過在自身領域的專業優勢和強大影響力，踐行ESG治理，促進寵物醫療行業的和諧健康發展。