來源 | 投資家（ID：touzijias）

作者 | 趙思蕊

友寶在線繼續(xù)沖刺“無人零售第一股”。

投資家網(wǎng)獲悉，友寶在線再次向港交所提交了新版招股書，這已經(jīng)是它第四次向IPO 發(fā)起沖擊了。

如果友寶在線此次IPO 順利上岸，現(xiàn)年57 歲的掌門人王濱，以及螞蟻集團(tuán)等長期陪跑者，將共同享受上市成果。

一

友寶在線成立于2011 年，主要在國內(nèi)經(jīng)營無人自動(dòng)售貨機(jī)，旗下?lián)碛兄悄芰闶郛a(chǎn)品包括友寶智能貨柜、友寶智能售貨機(jī)、友咖、友唱ktv 等，同時(shí)為客戶提供運(yùn)營、廣告、營銷等專業(yè)服務(wù)。

值得一提的是， 友寶在線是阿里巴巴經(jīng)濟(jì)體的重要戰(zhàn)略合作伙伴。 在業(yè)內(nèi)深耕多年，友寶在線已經(jīng)成為無人零售經(jīng)營商龍頭。截至 2021 年末，友寶在線擁有超10 萬個(gè)自動(dòng)售貨機(jī)，遍布中國288 個(gè)城市及31 個(gè)省級行政區(qū)。

領(lǐng)先的行業(yè)地位，對應(yīng)著營收高增長。招股書顯示，2019 年至2022 年前三季度，友寶在線分別實(shí)現(xiàn)營收27.27 億元、19.02 億元、26.76 億元、18.29 億元，過去三年多友寶在線累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收91.34億元，賺錢能力大家有目共睹。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，以2021 年商品總額計(jì)算，友寶在線占市場份額7.4% 。以交易商品總額及網(wǎng)絡(luò)規(guī)模計(jì)算，2019 年、2020 年、2021 年，友寶在線在中國大陸無人零售行業(yè)均排名第一。

雖然營收表現(xiàn)不錯(cuò)，但友寶在線至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。報(bào)告期內(nèi)，友寶在線的凈利潤分別為3964.9 萬元、-11.84 億元、-1.88 億元、-1.96 億元。除2019 年實(shí)現(xiàn)盈利外，之后三年時(shí)間累計(jì)虧損15.65億元。

友寶在線主要業(yè)務(wù)分為三塊：智慧零售業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈運(yùn)營業(yè)務(wù)和數(shù)字增值服務(wù)。簡單來說，智慧零售業(yè)務(wù)就是賣貨，供應(yīng)鏈運(yùn)營業(yè)務(wù)就是自建物流，數(shù)字增值服務(wù)就是廣告展示。

其中，智慧零售業(yè)務(wù)是友寶在線最主要的業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入15.40 億元、13.37 億、19.15 億元、14.86 億元，分別占總營收的56.5% 、70.3% 、71.6% 、81.2% ，毛利率分別為44.4% 、41.7% 、46.4% 、44.7% ，毛利率水平相對穩(wěn)定。

而數(shù)字增值服務(wù)是友寶在線最賺錢的業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.48 億元、2.23 億元、2.47 億元、1.44 億元，分別占總營收的20.1% 、11.7% 、9.3% 、7.9% ，毛利率分別為90.4% 、99.7% 、76.3% 、91.1% ，雖然毛利率很高，但占總營收比重卻越來越低。

供應(yīng)鏈運(yùn)營業(yè)務(wù)則是導(dǎo)致友寶在線虧損的重要原因。報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入4.59 億元、3.06 億元、4.80 億元、1.83 億元，分別占總營收的16.8% 、16.1% 、17.9% 、10.0% ，毛利率分別為6.4% 、-14.4% 、3.7% 、5.3% ，收入和毛利率均不穩(wěn)定，且毛利率水平極低。

眾所周知，零售的核心是供應(yīng)鏈，但自建物流卻是名副其實(shí)的燒錢業(yè)務(wù)。以京東為例，為搭建起覆蓋全國的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，京東投入了巨大的人力財(cái)力物力，堅(jiān)守13 年才實(shí)現(xiàn)盈利。友寶要效仿京東，出發(fā)點(diǎn)是好的，但過程中注定困難重重。

二

在友寶沖擊“無人零售第一股”的背后，掌門人王濱功不可沒。

王濱出生于1965 年，是土生土長的四川瀘州人，王濱的人生中充滿了傳奇色彩。

1987年，22 歲的王濱從四川警察學(xué)校畢業(yè)后，順利進(jìn)入當(dāng)?shù)鼐郑貞浧鹉嵌芜M(jìn)重案組、帶隊(duì)破案的經(jīng)歷時(shí)，王濱特別有成就感。

年過而立，王濱開始重新規(guī)劃人生，他不想過一眼望到頭的日子，決定辭去公職，南下深圳闖蕩。他從修理工做起，短短幾年便將公司做成了珠江三角洲最大的起重機(jī)維修商。

1999 年，王濱再度轉(zhuǎn)身，帶著“人生第一桶金”殺入證券行業(yè)，趁股市行情崛起大賺一筆。隨著股市逐漸低迷，創(chuàng)投圈開始復(fù)蘇，王濱看到了新的商機(jī)。

2001 年，王濱創(chuàng)立了深圳市網(wǎng)興科技有限公司，提供以短信形式為主的移動(dòng)增值服務(wù)，包括彩鈴下載、短信游戲等。

站上風(fēng)口的網(wǎng)興科技迅速發(fā)展壯大，2004 年被新浪以1.25 億美元收購，王濱也順勢進(jìn)入新浪高層，成為新浪科技高級副總裁，全面負(fù)責(zé)新浪無線、新浪音樂的各項(xiàng)管理工作。

在此期間，王濱開始以天使投資人的身份活躍于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，還成為云峰基金合伙人。王濱曾參與線上兒童娛樂社區(qū)淘米網(wǎng)的天使輪投資，并在2011 年將淘米網(wǎng)送到紐交所上市。

在創(chuàng)投圈打拼多年，王濱的投資經(jīng)驗(yàn)日益豐富，管理能力也得到提升，他決定離開新浪再次創(chuàng)業(yè)，目標(biāo)是做線上+ 線下結(jié)合的自動(dòng)售貨機(jī)項(xiàng)目，友寶在線就此誕生。

從警察到創(chuàng)業(yè)者再到投資人，王濱一路勇往直前，而連續(xù)創(chuàng)業(yè)和成功投資，也為王濱帶來了巨額財(cái)富，他曾一度進(jìn)入中國富豪榜前500 名。

值得一提的是，王濱的人生不止一面，除了在事業(yè)上做得風(fēng)生水起，王濱也將個(gè)人愛好發(fā)揮到了極致。

王濱的第一愛好是玩帆船，從青年時(shí)代和兄弟們用一葉竹筏漂流沱江，到中年時(shí)期駕駛帆船穿越東半球的壯舉，王濱用乘風(fēng)破浪來挑戰(zhàn)自我。

正是這次環(huán)球航行的經(jīng)歷，激發(fā)了王濱的音樂天賦，他自創(chuàng)自唱的《那一刻》被稱為“華人首次帆船環(huán)球航行音樂記憶”，王濱也收獲“深圳刀郎”的美譽(yù)。

“我這輩子做過四個(gè)行業(yè)，警察、工程機(jī)械、證券、互聯(lián)網(wǎng)，每次都是在做得最好的時(shí)候離開。人生嘛，總是想經(jīng)歷更多的事情。做一個(gè)行業(yè)，當(dāng)我覺得沒有更大的空間的時(shí)候，即使做得很好，我也會(huì)選擇離開。”王濱說。

喜歡體驗(yàn)不同的人生，永遠(yuǎn)對未知的領(lǐng)域保持好奇，這是王濱每次轉(zhuǎn)身的出發(fā)點(diǎn)，也是王濱把事業(yè)做得越來越大的原動(dòng)力。

三

背靠王濱，友寶在線收獲大批資本助力，一路成長壯大。

企查查顯示，友寶在線迄今共完成11輪融資，投資團(tuán)隊(duì)陣容強(qiáng)大，其中不乏凱雷集團(tuán)、北極光創(chuàng)投、春華資本、海納投資、中信建投等一線投資機(jī)構(gòu)，也有螞蟻集團(tuán)、華住酒店等知名企業(yè)。

值得注意的是，2016 年底，全球電商巨頭亞馬遜推出線下無人超市Amazon Go ，主打“Just Walk Out （拿了就走）”的理念，打響了無人零售業(yè)態(tài)的第一槍。

隨后，阿里巴巴提出了新零售概念，于2017年2 月攜手深蘭科技推出Take Go 智能門店系統(tǒng)，率先升級國內(nèi)無人零售技術(shù)。

在阿里帶動(dòng)下，國內(nèi)無人零售賽道熱風(fēng)刮起，各大玩家紛紛下場競技。例如，同年6 月，高鑫零售旗下歐尚超市合作的無人便利店繽果盒子落地上海，這是全球第一款真正意義上的可規(guī)模化復(fù)制的24 小時(shí)無人便利店。

伴隨無人零售遍地開花，業(yè)內(nèi)融資事件接踵而至，友寶在線也在2017 年前后達(dá)到了融資高潮，并嘗試接觸資本市場。

2016 年2 月，友寶在線掛牌新三板，至2019 年3 月摘牌時(shí)，友寶在線進(jìn)行了4 次定增，累計(jì)融資近20 億元，投資機(jī)構(gòu)包括螞蟻集團(tuán)、中金資本、海爾資本等。

2019 年8 月，友寶在線又完成一輪16 億元的戰(zhàn)略融資，由螞蟻金服領(lǐng)投，春華資本跟投。到2021年，友寶在線的估值已經(jīng)達(dá)到10 億美元，躋身獨(dú)角獸企業(yè)行列。

其實(shí)，友寶在線也在嘗試IPO 上市，結(jié)果卻屢屢碰壁。早在2016 年12 月，友寶在線與中信建投簽署了創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)協(xié)議。

2021 年3 月，友寶在線發(fā)布公告稱，其與中信建投簽署了《終止輔導(dǎo)協(xié)議》，一致同意終止此次創(chuàng)業(yè)板IPO 輔導(dǎo)。

IPO 上市遇阻，那就試試借殼上市。2017 年7 月，新華都披露重大資產(chǎn)重組進(jìn)展，擬向友寶在線全體換股股東發(fā)行A 股股票，換股吸收合并友寶在線，可惜借殼上市計(jì)劃也以失敗告吹。

眼看沖擊A 股艱難，友寶在線轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。2022年5 月，友寶在線向港交所提交了第一版招股書，因6 個(gè)月內(nèi)未通過聆訊而“失效”。

緊隨其后，友寶在線便提交了最新一版的招股書，急于上市之心昭然若揭。其實(shí)，在中國大陸無人零售行業(yè)排名第一的友寶在線，遠(yuǎn)不及看起來那樣光鮮。

自2018 年以后，無人零售賽道的融資盛況一落千丈，而玩家們卻遲遲無法跑通盈利模式，只能靠前期融資苦苦支撐，衰敗的速度也超乎想象，有的大規(guī)模裁員，有的直接破產(chǎn)清算。

在此背景下，友寶在線急于上市融資也是情理之中。截至IPO前夕，螞蟻集團(tuán)持有友寶16.68% 的股份，是友寶最大機(jī)構(gòu)投資方，春華資本持股5.56% ，中金公司持股3.96% 。

而友寶董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼行政總裁王濱持股17.90% ，執(zhí)行董事兼總裁陳昆嶸持股4.09% ，二人為一致行動(dòng)人，合計(jì)持股21.99% 。

倘若友寶在線此次IPO 順利上岸，現(xiàn)年57 歲的掌門人王濱，以及螞蟻集團(tuán)、春華資本等長期陪跑者，將共同享受上市成果。