來源 | 投資家（ID：touzijias）

作者 | 趙思蕊

國產新能源汽車品牌的競爭，已經從市場銷量排名，轉戰到IPO 上市速度。

投資家網獲悉，吉利汽車宣布，公司計劃分拆極氪并將其獨立上市，聯交所已確認本公司可以進行建議分拆。極氪的上市夢想，也許很快就會照進現實。

消息面上，從廣汽集團獨立出來的廣汽埃安剛剛完成近200 億元A 輪融資，投后估值超1000 億元，下一個目標是擇時擇機擇地尋求上市。從上市進度來看，極氪或將實現彎道超車。

不過，極氪并非吉利系首個獨立上市的汽車品牌，自去年10 月沃爾沃正式掛牌上市以來，吉利旗下汽車品牌的分拆上市速度明顯加快。

今年6 月，極星汽車登陸納斯達克市場。如今，極氪的IPO 之旅已經拉開帷幕。而路特斯的獨立上市事宜，也被提上了議事日程。

在不久的將來，吉利系或將迎來IPO 豐收季。吉利掌門人李書福握在手里的上市項目，也將聯翩而至。

一

吉利汽車的一紙公告，標志著極氪獨立IPO 之旅正式拉開帷幕。

極氪成立于2021 年3 月，由吉利汽車、吉利控股集團共同投資，其中吉利汽車持股51% ，吉利控股集團持股49% 。

企查查信息顯示，極氪注冊資本為50億元，法人代表為安聰慧，董事長為李書福，從李書福和安聰慧親自坐鎮指揮的配置，足見極氪在吉利內部的受重視程度。

作為吉利旗下的智能電動車公司，極氪主要從事研發及銷售極氪品牌旗下電動車、新能源汽車電池及其他部件以及提供相關服務。

含著“金湯匙”出生的極氪，深受資本寵愛。企查查信息顯示，2021 年8 月，極氪完成Pre-A 輪融資，投資方包括英特爾投資、鴻商集團、博裕資本、嗶哩嗶哩、寧德時代等五家生態伙伴。

據悉，本輪融資由英特爾投資戰略領投，五家生態伙伴的投資總額為5 億美元，投后占極氪股比約5.6% 。以此推算，極氪的投后估值接近90億美元，折合人民幣約為600 億元。

彼時，極氪剛剛起步，旗下還沒有一款量產車型，就擁有了許多同行望塵莫及的高身價，實在是羨慕不來。而在資本加持下，極氪量產車很快面世。

2021 年10 月，極氪開啟交付，旗下首款極氪001 交付量產持續增長，在國產新能源汽車品牌中逐漸脫穎而出。

極氪001 是基于SEA 浩瀚架構打造的首款量產車型，價格區間為28.1 萬元-36 萬元（國家補貼后零售價），直接對標全球電動車市場老大特斯拉，如此高的起點注定極氪不甘平凡。

值得一提的是，極氪001在9 月份蟬聯了中國品牌30 萬以上豪華純電車型的銷量冠軍，平均訂單金額超過33.6 萬元。

今年10 月，極氪官方宣布，第50000 輛極氪001 正式下線。從1 到50000 歷時不到1 年，極氪創造了新勢力品牌的首年生產速度記錄。

二

最新交付數據顯示，極氪001 已累計交付5 萬輛。極氪在高端市場已經站穩了腳跟，但吉利對極氪還有更高的期待。

極氪CEO 安聰慧曾表示：“對于極氪品牌，吉利集團已經做好了從車型架構到供應鏈，從創新銷售到用戶共創模式一系列的準備， 最重要的是，極氪承諾每年至少推出兩款新車，如果真能一一兌現，那么才剛亮相的極氪，就已經是中國電動車市場的大玩家了。”

現實中，極氪正在朝著安聰慧所描述的發展方向加速前進。今年8 月，極氪與寧德時代共同宣布，極氪成為麒麟電池的全球量產首發品牌，極氪001 還將成為搭載麒麟電池的全球首款純電續航里程突破1000 公里的量產車型。

繼極氪001 交出一份不錯的成績單后，極氪第二款量產車型極氪009 也閃亮登場。極氪CEO 安聰慧稱，極氪009是全球首款續航超過700 公里的原生純電MPV ，其續航里程超越市面上99% 的燃油車。

極氪009 身上還有不少看點。例如，六座座椅布局下，空間、座椅以及車內的靜謐性是這款豪華MPV 被反復強調的亮點。充電方面，SOC （荷電狀態）10% 充至80% ，最快28 分鐘。同時，極氪009 的零百加速達到了4.5 秒，被安聰慧稱為“史上最快MPV ”。

在財務方面，安聰慧透露，今年上半年極氪整車毛利率達到了5% 左右，下半年在交付5 萬輛車的基礎上，毛利水平將進一步提升，第二款車型極氪009 將有更好的毛利水平。同時，他表示 極氪有望在四季度實現月度交付過萬輛的突破。

通常而言，第四季度是國內車市的傳統銷售旺季，極氪009 選擇此時發布，時間節點卡得相當精準。有極氪001 珠玉在前，外界對極氪009 的未來表現充滿期待。

此前，以低端車型起家的吉利汽車飽受固有印象困擾，極氪承擔起其向高端市場突圍的重任。在分拆上市消息發出后，極氪方面對外回應稱， 極氪管理團隊將以業務為先，確保完成 2022 年全年7 萬輛的交付目標。

極氪表示，未來三年將推出6 款全新車型；到2025 年在高端電動汽車的市場占有率將位居全球前三，銷售數量預計達到65 萬輛。

極氪銷量高速增長，成為吉利的新增長極，顯著改善了吉利產品的收入結構。根據公司公告，吉利的新能源汽車銷量占比由2021 年上半年的3.5% 提升至今年上半年的17.9% ，增長迅猛。

在未來展望中，吉利在半年報中表示：要加速新能源轉型，下半年實現單月新能源銷量占比30% 以上，2023 年進入新能源企業第一梯隊。

三

作為吉利系的重要一員，極氪的快速擴張，也給吉利帶來了一定的負擔。

這直接體現在財務數據上，今年上半年，極氪營收高達88億元，但累計虧損達7.59 億元，其中對吉利的影響為4.06 億元。同期，吉利的凈利潤同比下降35% 至15.5 億元。

目前極氪處于發展初期，需要負擔相對較高的經營成本，故而拖累了吉利的盈利能力。不過，這也是傳統車企跨界布局新能源汽車時所面臨的共同難題，目前還沒有聽說某個新孵化的新能源汽車品牌實現盈利。

拿最近炙手可熱的廣汽埃安來說，雖然營收一路飆漲，但凈利潤一直虧損，且呈現放大趨勢。財務數據顯示，2019 年至2021 年，廣汽埃安的營收分別為52.34 億元、76.1 億元、172.65 億元，凈虧損分別為6.21 億元、6.88 億元、13.89 億元，3 年累計虧損近27 億元。

眾所周知，造電動車是一門燒錢的生意，蔚來創始人李斌曾直言，一家電動汽車公司走到量產至少要花200億元。像吉利這樣的傳統車企跨界造電動車，并且立志打造出一個高端智能純電品牌，更是需要源源不斷的資金支持。

如今，吉利決定分拆極氪助其獨立上市，一是想要獲得資本市場的支持，為極氪后續發展拓寬融資道路；二是想樹立一個高端品牌形象，擺脫在傳統燃油車時代的中低端品牌形象，借極氪獨立上市的契機努力向“蔚小理”等造車新勢力看齊。

理想很豐滿，但現實很骨感。此前，國內造車新勢力第一梯隊成員“蔚小理”率先實現上市，而后又順利登陸港股實現二次上市，募資金額和市值飆漲相當鼓舞人心，成為國產新能源車企追趕的目標。

最近兩年，隨著新能源汽車產銷持續增長，市面上的新能源汽車品牌與日俱增，產品性能不斷提高，市場競爭愈演愈烈，對資金的渴求也遠勝從前。上市無疑是擴寬融資渠道的途徑之一，這已經成為新能源車企的共識，但資本市場對新能源車企的態度卻發生改變。

近期上市的零跑汽車就是一個鮮明案例。9 月29 日，零跑汽車登陸港交所，原計劃募資15 億美元，最終募資不足8 億美元，募資金額幾乎砍半。而且，零跑汽車上市當天即破發，當前股價跌至18港元，相比48 港元的發行價大跌60% 。

盡管零跑汽車的上市表現遠不及預期，但仍擋不住友商前仆后繼的腳步，一大波新能源車企仍在爭先恐后奔赴IPO 賽道。不僅有“國家隊”的廣汽埃安、東風嵐圖，還有哪吒、威馬等造車新勢力第二梯隊成員，以及互聯網巨頭與車企攜手孵化的智己、阿維塔等合作品牌。

當新能源汽車的熱度逐漸消退，資本市場的關注點也從概念炒作落實到車企本身及產品質量上，其中擬上市車企的財務狀況成為一個關鍵考核點，這不僅成為擬上市車企吸引股市資本的重要因素，也是其上市后能否持續募資的根本。

有業內人士表示， 現在并不算是上市的好時機，極氪可能選擇先推進上市流程，等到合適的時機再談價，有望獲得更高的估值。極氪方面則表示，“近期資本市場的動蕩，不會動搖我們對新能源市場的信心，市場的短期波動不會對公司的中長期發展產生影響。”