隨著面板旺季來臨,面板頭部企業TCL科技(000100.SZ)在手訂單充沛。據TCL科技10月25日披露的三季報,截止今年9月30日TCL科技合同負債48.66億元,相比今年1月1日的25.93億元增長87.6%,相比去年9月30日的31.33億元大幅增長55.3%,主要是預收貨款增加所致,驗證公司在手訂單充沛。

在手訂單充沛的背后,主要因素之一是近期面板需求逐步恢復乃至改善。四季度是下游備貨旺季,促使面板需求邊際向好。Omdia預計2023年終端市場的需求會持續復蘇,整個面板產業出貨量將增長4%。

面板行業旺季需求修復

在北美市場積極促銷驅動復蘇,以及新興市場持續增長帶動下,全球TV需求在8月開始出現企穩增長態勢。wind數據顯示,8月份大尺寸面板出貨面積17103千平方米,環比增長3.1%。

今年第四季度,全球主要市場紛紛迎來年終大促,在中國雙十一、海外國家黑五、印度排燈節和世界杯等各種促銷刺激下,需求呈快速修復,電視廠商備貨信心大幅提升。群智咨詢(Sigmaintell)預測,四季度大尺寸面板備貨需求呈現增長態勢。

2023年,面板行業需求有望保持穩定增長趨勢。Omdia預測,全球顯示產業面板需求面積將由2022年的244.5百萬平方米,增長到2023年的261.7百萬平方米,增長率7.03%。分應用來看,主要增長驅動來自TV面板需求,由2022年164.4百萬平方米增長到2023年179.9百萬平方米,增長率9.43%,超過行業平均水平。

為迎接今年第四季度銷售旺季以及明年TV終端需求回歸,終端品牌商開始購入面板儲存戰備庫存。根據Omdia報告,三星已上調第4季液晶電視面板采購量,由原本規劃850萬片上調至1000萬片,展開回補庫存作業,采購量增幅超過20%。另據韓國媒體Thelec報道,三星定下2023年4000萬臺電視的出貨目標,對明年電視預期銷量擁有極大的信心。

具備頭部優勢的電視面板廠商,有望在終端品牌商提高電視面板采購量中率先受益。TCL科技在大尺寸領域擁有龍頭地位,8K和120HZ高端面板市場份額全球第一,65吋市場份額全球第二,75吋市場份額全球第二。據韓國媒體Thelec報道,針對明年4000萬臺電視的出貨目標,三星將向TCL華星、群創、友達、京東方、惠科等面板廠采購液晶面板,其中TCL華星獲得最大訂單,超過1000萬片。

享受份額提升&價格回升的雙重利好

在面板需求修復的同時,面板供給也在減少。根據CINNO Research月度面板廠投產調研數據顯示,2022年9月,國內液晶面板廠平均稼動率為68.4%,環比8月微幅下滑0.5個百分點。以全球面板廠投產數據來看,9月整體稼動率已降至60%以下,10月仍將維持在6成左右,通過低稼動運行,全球面板庫存有望逐漸回歸正常水準。

TCL科技在10月25日的電話會議上表示,目前的價格水平相較此前的價格和行業成本水平,仍處于較低的狀態,因此四季度面板企業提升稼動率的意愿不高,預計四季度行業稼動率仍將保持低位水平。

根據群智咨詢“供需模型”測算數據顯示,在面板廠減產的策略推動下,四季度全球LCD TV面板市場供需比大幅回落至5.4%(面積基準),整體供需趨向緊平衡。

受供需格局影響,電視面板集體迎來漲價。群智咨詢指出,32英寸TV面板備貨需求相對強勁且面板廠庫存健康,預計10月-11月面板價格保持2美元漲幅。43英寸TV面板價格驅動需求釋放,預計10-11月面板價格上漲2美元。50英寸TV面板供需趨于平衡,預計11月價格將小幅上漲2美元。55英寸TV面板在控產帶動供需逐步趨于平衡,預計11月價格將小幅上漲2美元。

在手訂單充沛疊加面板漲價,支撐TCL科技后續增長。華西證券研究報告指出,具備頭部優勢的TCL科技有望在周期底部反轉過程中率先受益,享受份額提升&價格回升的雙重利好。