10月28日晚間，貝因美（002570.SZ）發布2022年1-9月三季度報告。報告顯示，2022年1-9月公司實現營業收入24.17億元，同比增長45.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4424.97萬元，同比增長14.19%；經營現金流凈額大幅增長，從2021年1-9月的9183萬元提升到2022年1-9月的3.04億元，同比增長231.36%。

業內專家認為，受宏觀環境影響，2022年嬰兒出生率仍未止跌，疊加新國標將淘汰一大批中小品牌，行業短期內競爭加劇，大批中小品牌甩貨清庫存，目前正處于行業大洗牌和黎明前的戰略關鍵期，在這個關鍵窗口期，大品牌都會更加注重市場份額和營收的增長，短期內會把毛利率和利潤放在其次。

貝因美也不例外，從公司層面看，三季度公司按照新國標政策的要求，快速切換產品并清理老庫存，短期內毛利率有所下滑，犧牲了短期利益，但營業收入同比環比繼續攀升，擴大了市場份額和話語權。此外，依托在行業內領先的研發能力，貝因美非常重視新國標的實施及二次配方注冊相關工作，目前部分新零售模式的產品已取得二次配方注冊證書，預計二注新品將在近期上市，為將來市場整合中的市場地位奠定了良好的基礎。

從宏觀政策環境來看，鼓勵生育養育政策，將是我國長期的國策之一。近期召開的二十大報告中明確提出，“優化人口發展戰略，建立生育支持政策體系，降低生育、養育、教育成本。”各地政府也在陸續出臺相應的鼓勵配套政策，預計明后年未來一段時間內新生兒出生率將恢復到一個合理水平。

從市場端講，隨著消費升級以及居民健康意識的提高，嬰配粉人群的消費年齡在延長，大齡段嬰配奶粉以及兒童奶粉的增長使得整體市場規模得到了穩定。而嬰配粉專業消費品的屬性和較高的行業進入門檻，使得這個賽道的較高毛利水平仍將持續，仍然是消費品中最好的賽道之一。

此前貝因美公布第二期股權激勵計劃，并隨后開展股份回購予以支持，也可以看出公司對未來的信心。經過今年下半年行業洗禮后，貝因美表示，公司仍將按照三年經營目標和股權激勵政策的指引，持續深化拓展市場，全方位助力公司達成業績目標。