10月24日晚間，衛星化學股份有限公司（證券簡稱：衛星化學 證券代碼：002648）發布2022年第三季度報告，公司今年1-9月實現營業收入277.70億元，同比增長38.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約30.16億元。

公司在三季報附注中指出：本報告期，受新冠疫情、地緣政治沖突與宏觀經濟波動的影響，公司主要原材料和能源價格持續創新高，主營業務成本同比增長32.66%，產品售價卻同比下降26.41%。通過推行“技術領先”與“管理領先”方針，促進產供銷共同發力，公司實現銷量同比增加18萬噸，產品市場占有率穩步提升，營業收入僅小幅下滑。公司持續加強科技創新的力度，年初至報告期末投入研發費用96,730.16萬元，同比增長25.01%。

資料顯示，在“以輕質化原料為核心，打造低碳化學新材料科技公司”的戰略下，公司目前主要的原料是從海外進口的乙烷和丙烷，主要進口來源地為美國。美國乙烷供應量充足，長期供給過剩致使其價格彈性偏弱，自乙烷有價格記錄以來一直處于較低的價位。但今年受俄烏沖突影響，造成歐洲能源緊張，天然氣價格上漲帶動乙烷價格上漲，這是特殊事件引發的短期行情。從乙烷長期供給情況來看，預計會回落到正常狀態。

自2022年9月以來，公司主要原材料價格開始大幅下跌，將有效降低公司四季度的主營業務成本，產品價差有望得到較大改善。

對此，9月28日中信證券研報指出：價差擴大有利于乙烷裂解產業鏈盈利能力的提升。隨著乙烷價格走低，國內乙烷裂解制乙烯企業將充分受益。衛星化學鎖定美國乙烷運輸船（VLEC）資源，乙烷裂解制乙烯產業鏈將率先受益。預計美國氣價將在四季度開始出現回落，同時美國乙烷裂解基本處于盈虧平衡線附近，乙烷價格有望進一步降低，隨著乙烷價格步入下行空間，乙烷裂解價差有望回升。

華安證券在10月13日發布研報認為：由于當前乙烷需求絕大部分仍由化工支撐，從短、中、長期來看都不具備支撐乙烷價格繼續上漲動力；供給角度，乙烷供給跟隨天然氣產量增長繼續增長。供需改善下預計未來一年內乙烷價格中樞將回歸合理區間。因而，該券商表示持續看好輕烴龍頭衛星化學。碳中和背景下，全球原料呈現明顯輕質化趨勢，公司的輕烴路線具有極強的稀缺性，未來也能借助綠色環保、成本曲線最左側的工藝路線向下游延伸，憑借低成本、強現金流和超前的研發布局在后續新材料的競爭中立于不敗之地。乙烷裂解的價差已經明顯走在上行的階段，公司業績將持續修復。

同時，在第三季度內，連云港石化有限公司年產135萬噸PE、219萬噸EOE和26萬噸ACN聯合裝置項目二階段工程全面投產；平湖基地新能源新材料一體化項目立項審批完成，預計2023年末完成建設；綠色新材料產業園一期項目順利開展，年產40萬噸聚苯乙烯裝置、年產10萬噸乙醇胺裝置預計三季度末建成，年產15萬噸電池級碳酸酯裝置預計年底建成。綠色化學新材料產業園項目陸續建成，將進一步提升公司的規模效應，以及增加高端新材料在產業鏈上的影響力。新項目方面，8月8日，公司與國外化工企業合資的EAA項目簽訂合資合同，并按計劃順利推進。

申萬宏源證券10月21日發布的研報指出，衛星化學作為國內輕烴裂解龍頭，上游乙烷原料供應布局具有稀缺性。同時考慮到今年油價維持高位，公司輕烴裂解路線成本優勢凸顯，疊加連云港石化二階段也已于8月27日正式建成投產，將進一步增厚公司業績。

當前，各大券商看好衛星化學盈利水平長期持續提升，多家基金也對公司加倉。在第三季度，中國銀行股份有限公司-易方達供給改革靈活配置混合型證券投資基金、全國社保基金一零一組合、中國銀行股份有限公司-鵬華匯智優選混合型證券投資基金新進為公司前十大股東，持股數量分別為3324.78萬股、1684.17萬股、1671.05萬股。