9月28日，贛州逸豪新材料股份有限公司（以下簡稱“逸豪新材”）在創業板上市，保薦人為國信證券，發行價格23.88元/股 ，發行市盈率為26.26倍。截止到發稿時間，其股價跌超6%，最新市值超37億元。

逸豪新材主要從事電子電路銅箔及其下游鋁基覆銅板、PCB 的研發、生產及銷售，公司主要產品電子電路銅箔是覆銅板和PCB制造的重要材料，直接下游為覆銅板和PCB 產業，PCB最終運用于通訊電子、消費電子、汽車電子等現代各類電子設備中。

根據招股書，公司實際控制人為張劍萌、張信宸父子，張劍萌直接持有公司5.27%的股份并通過逸豪集團間接控制公司69.42%的股份，張信宸通過香港逸源間接控制公14.2%的股份，二人合計控制公司88.89%的股份。

本次IPO所募集的資金主要用于年產1萬噸高精度電解銅箔項目、研發中心項目、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

2019-2021年，逸豪新材實現營收約7.56億元、8.38億元、12.71億元，凈利潤分別為2618.95萬元、5763.95萬元、1.63億元，均呈增長趨勢。

基本面情況，圖片來源：招股書

今年上半年，公司增收不增利。2022年1-6月，公司經審閱的營業收入約為7.54億元，同比增長18.2%，扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為5029.59萬元，同比下降47.19%。經營業績下降幅度較大，主要受疫情下市場需求下滑、銅等原材料漲價等影響。未來，如果疫情反復，原材料繼續漲價，可能導致公司業績進一步下滑。

具體來看，逸豪新材的主營業務收入按產品類型可以分為電子電路銅箔、鋁基覆銅板、PCB。其中，電子電路銅箔業務是公司的主要收入來源，占比較高。

按產品劃分的主營業務情況，圖片來源：招股書

2019-2021年，公司綜合毛利率分別為15.32%、16.52%和23.86%，呈增長趨勢。

逸豪新材面臨著供應商集中風險。報告期內，公司前五大供應商采購占比分別為 75.19%、77.87%和 72.82%，供應商較為集中。如果公司與供應商合作出現問題，可能影響公司經營。

報告期各期，公司研發費用分別為2246.33萬元、2601.48萬元和4009.04 萬元，占營業收入的比例分別為2.97%、3.10%和3.15%，研發費用率低于同行業可比公司均值。

與同行業可比公司的研發費用率比較，招股書

逸豪新材處在技術密集型行業之中，盡管公司不斷加大研發費用投入，但仍不及同行，未來隨著行業競爭日趨白熱化，公司或因產品競爭力不足，導致市場份額縮窄。此外，我國銅箔行業相對國際同行起步較晚，海外企業在我國市場主導地位，逸豪新材面臨市場開拓壓力。

公司預計2022年1-9月的營業收入為10.5億元至11.5億元，較上年同期同比變動 8.68%至19.03%；預計歸母凈利潤為8200萬元至1.05億元，較上年同期變動-36.02%至-18.08%。