回顧2022年上半年,國內疫情反復,產業鏈、工業鏈都受到了較大的沖擊,經濟發展一波三折,外部環境波詭云譎,疫情持續蔓延,俄烏沖突加劇,美歐高通脹下的持續加息等,造成了全球資本市場持續震蕩。

面對復雜嚴峻的國內外形勢,私募股權行業也在加速洗牌,作為一個多層次資本市場的重要組成部分,在支持科技創新、提升直接融資服務實體經濟等方面越發顯示出積極重要的作用。

當前環境下,硬科技投資從長期來看尤其具有確定性。世界新一輪科技革命浪潮席卷而來,中國經濟從高速增長轉向高質量發展。

科技是大國博弈的利器,現在布局科技投資正當時。9月16日,諾亞第十一屆私募股權投資高峰論壇在南京召開,諾亞特邀知名經濟學家、行業專家以及業內優質投資機構GP共話未來,深度探討資本市場的新趨勢,以及科技投資的無限機遇。

清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長李稻葵以宏觀視角為與會者解讀了《未來五年產業投資大趨勢》,長期復雜的環境中,如何把握資本市場和宏觀經濟發展的趨勢?未來有哪些產業將會被長期看好?

首先,李稻葵從人口需求、統一市場、高儲蓄率、人力資源和工程研發能力等角度出發,指出中國中長期發展潛力巨大,要對此充滿信心,之后才能“守正待時,進而有為”。

同時他也歸納出目前中國面臨的四大挑戰,分別是疫情、外部環境變化、地產和地方債等歷史包袱以及前段時間對地產、互聯網等行業政策的操之過急。

不過李稻葵判斷未來的經濟政策有望調整,進入到“寬金融、緊財政”的軌道,無論外部環境如何變化,國內只要穩住陣腳,調動經濟參與者的動力,依然可以繼續“悶聲大發財”。

最后,李稻葵分享了他眼中的未來產業投資的六大機會,分別是綠色低碳、“高特精尖”、突破性技術、產業重組、基本物資的生產和儲存,以及國防和裝備。

達晨財智執行合伙人、總裁肖冰及達晨財智助理總裁鄔曦則聚焦股權投資,分享了《宏觀形勢剖析及當前一級市場投資策略》。

達晨財智是中國最具影響力的創投機構之一,深耕硬科技產業鏈20余年。據統計,達晨已投企業中有國家級專精特新企業達62家,其中,80%以上完成了后續輪融資,估值平均增長4.68倍,最高的翻了40倍;并且有10家已上市,6家處于預披露階段。

肖冰坦言,當前的大環境是他從業20年來前所未有的不好,也更加體現出“適者生存”的基本規則,就好比寒武紀的物種大滅絕,他認為私募行業也會面臨洗牌,只有能夠快速適應變化的機構能夠從中脫穎而出。

鄔曦分享了達晨面對當下環境的獨到投資洞見,《窄門和寬路:一個關于收斂的邏輯》。

在投資中,鄔曦認為進入窄門比較困難,但進入之后則可能遇到“寬路”。具體到實踐上,鄔曦提出了投資主題、投資行業、投資策略、投資賽道等多個方面的收斂。

關于投資主題,鄔曦認為當前形勢下“大安全”是國家和市場的最高優先級,而要降低不安全感,意味著最好的投資機會,主要體現在供應鏈安全、國防安全和能源安全等角度。

關于投資行業的收斂,鄔曦指出中國產業轉型升級帶來的硬科技投資機會將長期而廣泛的存在,分散于各個領域和環節;而且區別于過去十多年大熱的互聯網投資,硬科技大多服務于To B客戶,不太會出現贏家通吃的局面,而且靠短期的資本堆砌難以成功,而是更需要耐心與長期積累。

至于具體的投資賽道,根據上述主題和行業的收斂邏輯,達晨聚焦于半導體、工業軟件、工業機器人、風光電儲、軍工信息化等細分賽道。

歌斐資產私募股權投資部董事總經理、直投團隊負責人劉亦浩為大家分享了《科技投資的豐收時代——歌斐私募股權生態圈建設及科技投資展望》。

作為眾多頭部私募股權管理人的戰略合作伙伴,歌斐資產經過12年的耕耘,管理規模超1300億人民幣,直接或間接覆蓋逾7200家底層公司,其中有400余家公司成功實現上市,為客戶分配超380億元現金回款。

劉亦浩也分享了歌斐在硬科技領域關注的幾個方向及相應的投資案例:

1、以半導體為底層的數字技術改變,包括消費電子的下一代產品XR、數據中心的計算和存儲、智能制造等;

2、信息技術驅動的數字化轉型,包括SAAS服務等;

3、能源相關的,比如下一代電池技術等;

4、人類生活的空間范圍邊界拓展,比如智能汽車以及商業航天等;

5、科技進步對生命健康的改變——細胞及基因治療。

伴隨著硬科技投資的大熱,劉亦浩指出生產三要素從之前的土地、資金、勞動力變成了數據、算力和算法。

最后,劉亦浩分享了歌斐投資團隊的“三觀”,宏觀層面“懂政治、明政策”;中觀層面做深行業認知,做早項目挖掘;微觀上勤奮用功,強調基本功的完整性。

主題演講之后,峰會現場舉行了南京東南投資基金管理有限公司與上海諾亞金融服務股份有限公司戰略合作簽約儀式。

(諾亞控股與東南基金戰略合作簽約儀式現場)

在主會場最后的圓桌論壇中,諾亞控股江蘇大區副總經理徐晶、歌斐資產私募股權投資部董事總經理劉亦浩、東南基金董事長方國、達晨財智助理總裁鄔曦、貝登醫療副總裁許小龍等,從中觀和微觀的視角,繼續深度探討了科技投資趨勢。

更有分會場的專題討論,歌斐資產董事總經理曾德明坐鎮智能制造專場,解讀了“智”投未來之道;諾亞國際智能硅谷子公司投資者關系總監王鎮會引領與會者走進美國硅谷,探索國際新形勢下的美國PE投資機會;以及直投俱樂部的產品閉門及保護方案等專場分享,為與會者分享了不確定環境下“先保護,再增長”的配置方案。