沒有一個國家的資產會永遠上升，衰退的國家也不會一直崩潰。

在宏觀經濟不確定性增加，全球資產面臨深層調整的時候，我們更要強調一個投資理念——全球資產配置。大家可能經常聽到全球資產配置，卻不清楚什么叫做資產配置？也不知道全球資產配置又是什么？會給我們帶來什么好處？

在投資管理的實踐當中，有一種方式可以降低投資風險，提升投資的性價比，那就是資產配置。資產配置就是在賬戶或者是投資組合當中，按照一個預設的比例，把我們的資金投資到多種相關或不相關的資產類別中的一種投資行為。

01資產配置的目的是什么？

資產配置的目的究竟是什么？簡單講就是降低賬戶或者組合整體的風險。

比如在2007年到2009年，美國金融危機的高峰期，美國房地產大體下跌了20%。同期中產階級群體的財富平均縮水幅度幾乎達到40%，可是美國最富有的那些家庭，財富反而平均增長了2%。

為什么會有這么大的區別？主要原因在于美國中產階級家庭在次貸危機發生時，把主要財富都集中到了房地產上。并且由于住房按揭的杠桿效應，當市場房價下跌20%，財富能縮水到40%。

相反，美國富裕家庭的財富往往進行了多元化配置，除了投資房地產之外，更多投到了股票、基金、債券上。這種分散投資，使得這些最富有家庭的財富不但沒有縮水反而上升了。

所以資產配置，特別是多元化投資，就成為了金融危機當中，這些最富有人群成功躲避風險的首要策略。

02怎樣做好資產配置？

需要澄清的是，理論上其實沒有最好的配置。資產配置的原理是基于投資者的風險收益和流動性需求來組合資產，也就是說只有最合適的，沒有最好的。

在配置流程中了解到客戶需求后，專業人士可以通過模型計算，并通過結果來建議我們應該在未來的時間去選擇哪些類型的資產，可能大概率會得到更好的回報以及更低的風險。同時，這些資產在這個組合當中的比例也可以確定，來幫助我們達成每個客戶所希望的風險收益平衡目標。

這就是資產配置的一種魅力——完全根據客戶的需求來安排不同資產之間的配比。資產配置的另一種魅力，則是可以幫助我們降低投資組合中的風險。

我們選的資產都是相關性低甚至沒有關系的，組合里的資產就不會出現同漲同跌的現象，整體組合的凈值就不會大幅度波動，也就能降低這個組合的風險。通常來說，就是不要把雞蛋放到同一個籃子，要把雞蛋放到不同籃子。當一個籃子破了，只會影響到這個籃子里面的雞蛋。

03全球資產配置是什么？

那么全球資產配置的原理和目的又是什么呢？

全球資產配置的核心邏輯就是在全球范圍內尋找低相關性的資產進行組合配置，降低風險。

想象一下，如果我們找了很多關聯度低的資產形成一個組合，但是這些資產都在中國。就好比把雞蛋都放到了不同的籃子，但籃子卻都放在同一輛車上。如果萬一車翻了呢？所有的籃子都不安全了。

全球配置幫助我們選擇不在同車輛上的低相關性資產，進一步降低組合風險。在組合里我們可以投一些中國的資產，投一些美國的資產，也投一些歐洲的資產。雖然這些資產之間也會有一些聯系，但畢竟它們都在不同的國家、不同的市場，其中一個市場崩盤不會影響到整體的安全性。

就好比今年年初，當中國A股處于水深火熱的時候，美國股市卻勇攀新高，而現在美國股市下跌，我們的A股卻又走出了獨立行情，這是因為兩個國家的經濟階段、宏觀環境、投資者構成都不一樣。所以把資產同時配置到中國和美國的股市，就能一定程度上起到對沖效果。

04全球資產配置的難點

全球資產配置的策略在現實情況中也存在一些局限性。

在上海高級金融學院和美國嘉信理財2018年發表的一個調研報告中，我們發現大量的中國中產新富階層對于海外配置普遍存在觀望或不考慮的態度。主要原因包括：不了解相關信息，不敢嘗試；資產在海外，風險難以控制；國家政策監管嚴格，前景不明朗等。

此外，全球資產配置非常考驗投資者的專業度。我們首先要熟悉每一個海外產品，知道它到底是什么。要知道自己能力，能使用多少種大類資產，以及這些資產是通過怎么樣的方式來實現收益的，它的風險點又在哪里。

對于普通投資者來說，沒有這些全方位的專業能力，通過專業機構進行配置來達到目的，可能是比較好的方式。

在做全球資產配置時，還需要考慮一個問題，就是中國市場和海外市場的制度背景是完全不一樣的，我們非常需要避免以中國的視角去看待海外的資產。

在中國的股票市場，歷來都有炒小盤股、炒新股的習慣，這類型的股票可能在短期內會暴漲，給投資者帶來一些收益。但在海外的股票市場，小股票往往是沒有什么流動性的，也沒有專業投資者會購買，即便以很便宜的價格買到，也不一定能掙錢。這些股票可能會持續陰跌，甚至退市。

從上述的分析可以發現，全球資產配置是一項高度復雜、高度專業的投資行為。它的價值很明顯，但同時難度也非常大，投資者需要通過正規的專業投資機構才能夠完成相應的投資行為。

（圖片來源：攝圖網）

風險提示：文章觀點僅供參考，不構成任何投資建議，亦不構成任何保證、承諾；市場有風險，投資需謹慎。