5月30日晚間，金田銅業發布公告，董事會審議通過再融資事項預案，擬向不特定對象發行可轉換公司債券募資14.5億元，將4億元用于年產4萬噸新能源汽車用電磁扁線項目、3億元用于年產7萬噸精密銅合金棒材項目、3.25億元用于年產8萬噸小直徑薄壁高效散熱銅管項目，公司擴充產能的同時，進一步穩固在銅加工領域的領軍地位，開拓新能源領域應用新前景。

其中最受市場關注的是，金田銅業前瞻布局電磁扁線項目，主動迎向新能源未來發展趨勢，挖掘公司增長潛能。與此同時，公司正加快原有產能建設，計劃在2022年將新能源電磁扁線產品年產能由0.5萬噸提升至2萬噸，是目前行業內少數具有規模量產的企業之一。

切入新能源賽道，電磁扁線產能布局達6萬噸

作為銅加工行業的龍頭，金田銅業2021年在銅及銅合金材料的總產量、對外銷量上雙雙創下歷史新高，且業績增速更是大幅超出市場預期。

報告顯示，2021年，金田銅業實現主營業務收入746.31億元，同比增加67.06%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.41億元，同比增長44.70%。2022年一季度，公司業績再次展現出強大的韌性，營業總收入、歸母凈利潤兩大業績指標同比增長均超30%。

隨著碳達峰、碳中和、十四五等目標規劃帶來的各項利好，新能源汽車、光伏等行業持續高速增長，推動銅消費應用領域不斷擴張，促進新領域產品供需潛能快速釋放，新的賽道是否就在前方？

據業內人士介紹，新能源電磁扁線產品，是新能源汽車扁線電機的核心部件，以其高電流承載力和銅材節省優勢，極大地提升了電機功率密度和電機效率，成為普通電磁線的升級產品。根據上汽綠芯頻道評估，WLTC工況下，搭載新能源電磁扁線電機的電池成本節約672元，高能量轉換效率帶來成本節約對車企意義重大。

據記者了解，新賽道的布局上，國內僅少數幾家公司具備量產能力，產品供不應求。本次金田銅業4萬噸新能源電磁扁線項目將由全資子公司金田新材料負責建設運營，金田新材料經過20多年的技術積累與沉淀，在高精尖電磁線系列產品的研發與生產，已在國內具有領先地位。公司抓住時機擴產放量，今年將達2萬噸，新項目疊加原有項目產能，未來產能釋放將高達6萬噸，成為新能源電磁扁線賽道的領軍企業。

另據記者不完全統計，在新能源電磁扁線頭部企業中，精達股份2021年銷量約6000噸，2022年形成產能4.5萬噸/年；長城科技2021年新能源電磁扁線產量達到4532噸，2022年3月擬投資8.27億元建設4.5萬噸新能源電磁扁線產能；金杯電工預計2023年產能可達到2萬噸/年，2025年達到5萬噸/年，按照目前金田銅業6萬噸產能規劃計算，布局產能將在新能源電磁扁線賽道占據行業領先地位。

另據記者了解到，新能源電磁扁線生產商進入新能源車企的供應商名單需經過歷時6個月到一兩年時間的多重認證，認證通過后一般不會隨意變換供應商。因此，新能源電磁扁線具有較高的客戶認證壁壘和技術壁壘。目前，金田銅業新能源電磁扁線產品已進入比亞迪、蔚來等新能源汽車企業供應商體系，實現新能源汽車用扁線的量產，成為公司新的增長極。

值得一提的是，800V高電壓平臺的車型，被認為是下一代電動車競爭的制高點。金田銅業積極布局800V高壓電磁扁線技術研發，并申請相關發明專利，目前公司研發生產的800V高壓電磁扁線產品已通過部分車企認證，是國內極少數具備800V高壓平臺電磁扁線量產能力的廠家。由此可見，金田銅業圍繞高端材料研發布局的新能源賽道“主引擎”正在發力，蓄力高景氣賽道的隱形冠軍。

風口已至，新能源電磁扁線市場前景可期

2021年比亞迪、特斯拉等主流車企紛紛換裝新能源電磁扁線電機，扁線化趨勢已成，行業需求爆發在即。受益于電動化率和雙電機車型占比提升，疊加全球新能源汽車扁線電機市場進入快速發展期，預計2025年全球、中國的新能源電磁扁線電機需求量分別為2024萬個、978萬個，對應市場空間為708億元、342億元。

中汽協預測，2022年中國新能源汽車銷量500萬輛，同比增長42%，仍將保持高速增長。機構人士研究表示，預計到2030年新能源汽車電磁扁線用量預計可達20萬噸；光伏逆變器電磁扁線用量可達約12萬噸。即到2030年，這兩個行業對新能源電磁扁線的需求量將達到32萬噸。

目前，國內新能源電磁扁線現有生產能力在14萬噸/年左右（含在建擴產項目），國內產能規模亟需不斷擴大以滿足需求缺口。根據統計數據顯示，2020年國內新能源電磁扁線產量約為11萬噸，與需求量對比，尚有很大的市場缺口。

華寶證券有色金屬行業報告分析，扁線電機滲透率提升，優質銅加工企業價值凸顯。預計2022-23年是新能源電磁扁線滲透率快速提升期，已實現新能源電磁扁線量產的公司將充分享受第一波紅利，后期介入的企業也將逐步分享行業紅利。

華東一家私募機構分析師指出，2020年扁線電機的滲透率約為10%，疊加新能源汽車滲透率約5.4%，扁線電機的綜合滲透率不到1%。隨著扁線電機滲透率提升，市場潛力巨大，新能源電磁扁線項目將成為金田銅業重要的業績增長點。

堅持戰略引領，構建新能源領域增長極

作為銅加工行業的引領者，金田銅業的銅加工材產量位居全國第一。十三五期間，公司銅產品產量復合增速為18%；預計2022年銅產品產能將突破200萬噸，十四五期間，公司產量復合增速有望持續保持在兩位數增長，成為公司業績增長的重要動力源。

在建項目快速推進，稀土永磁材料為金田銅業帶來新的增長極。目前，公司有寧波、包頭2處磁性材料生產基地，寧波基地擁有年產5,000噸的生產能力，包頭基地8000噸稀土永磁材料項目項目分2期建設，預計分別在2023、2024年投產，預計公司稀土永磁材料年產能將擴大到13,000噸。

值得一提的是，產能疊加毛利雙重提升，金田銅業盈利能力持續增強。公司積極拓展新興領域市場，提升高附加值產品的比重，2021年度主營業務毛利率，剔除銅價波動因素影響，同比上升約10%。此外，公司的總資產周轉率連續多年維持在4以上，遠高于同行業其他加工企業。

此外，為推動高附加值產品升級，金田銅業持續加大研發投入，2021年研發費用高達3.09億元，同比上升50.54%。同時，公司持續攻克一系列行業“卡脖子”技術難題，憑借自主創新和科學發展的經營理念，以及產品創新能力和質量的持續提高，公司2021年參與的《結構功能一體化稀土合金制備研究》項目入選國家十四五重點研發計劃，為新型電機、屏蔽材料提供材料支撐。

值得關注的是，金田銅業圍繞重點細分行業與標桿型客戶，加大在新能源汽車、風電、光伏、5G、半導體芯片及IGBT等領域的拓展，新增的新能源領域高端銅產品需求大幅度提升。

目前，金田銅業稀土永磁材料、新能源電磁扁線、高精密銅帶等產品廣泛應用于新能源汽車電池、電控、電驅動及充電系統等模塊，已進入比亞迪、特斯拉、寶馬、豐田、三菱、奔馳、吉利、中車、沃爾沃等汽車供應商體系。

事實上，在產品橫向競爭力方面，金田銅業建有七大生產基地，形成了產業鏈完整、規模優勢顯著、產品種類齊全的競爭優勢，建立以規模優勢為底層建筑的行業壁壘及護城河；在產品縱向競爭力方面，金田銅業堅持戰略引領，推進產品客戶雙升級，拓展高端新材料應用領域，形成“銅合金材料+磁性材料”雙輪驅動，圍繞高端材料項目建成多個重要增長極，筑高利潤水平。

從戰略層面分析，金田銅業正從“銅加工龍頭”企業戰略升級為“世界級銅產品和先進材料專家”，公司沿著“規模化、平臺化、智能化、國際化、綠色化”的發展路徑，搶抓新能源、新基建、新消費領域的市場機遇，持續提升市場占有率和產品附加值。同時，公司以減碳的環保理念為指引，將可持續的綠色低碳發展融入企業戰略，通過新能源領域產品和再生資源循環利用，助力雙碳目標愿景的實現。