日前，首創證券刊發神州控股（0861.HK）公司簡評報告，認為公司深耕政府和企業客戶20余年，對中國行業信息化和數字化轉型具有較深刻的理解，積累了豐富的應用場景、數據資源、技術能力和生態伙伴。未來，公司將持續加速推進大數據服務戰略，構建更為完善的研發和產品體系，加快大數據產品及方案的商業化進程。預計公司2022-2024年營業收入分別為220.33、273.17、325.03億元人民幣，歸母凈利潤分別為8.57、11.37、13.99億元人民幣，EPS分別為0.51、0.68、0.84元/股。維持“買入”評級。

核心觀點如下：

4月27日，神州控股發布2021年年報。2021年，公司實現營收205.39億港元，同比增長3.63%；實現歸母凈利潤（扣除股份支付費用及少數股東權益影響）8.18億港元，同比增長21%；派息金額每股15港仙，全年派息總額超過2.5億港元。

營收首次突破200億大關，聚焦大數據產品及方案業務

2021年公司實現營收205.39億港元，其中大數據產品及方案收入24.90億港元，同比增長28%；毛利潤8.34億港元，同比增長38%；軟件及運營服務收入達到66.43億港元，同比增長12%，收入占集團總收入比重32%，毛利潤13.37億港元；另外，公司戰略聚焦大數據產品及方案業務，著力打造“時空全域數據底座”—智數中樞、智數中臺、智數孿生三大產品族，對傳統服務業務中的低毛利業務進行戰略性收縮，收入達成117.83億港元，占比由60%下降至56%；盈利能力提升，毛利潤15.93億港元，貢獻同比增長16%。

大數據收入高速增長，盈利能力顯著提升，將持續加大研發投入

報告期內，大數據產品及方案收入同比增長28%；毛利潤同比增長38%，該分部在集團總收入的占比已達到12%。其中，大數據產品銷售收入3.53億港元，同比增長102%，毛利率83%。大數據解決方案銷售收入21.37億港元，同比增長20%，毛利潤5.41億港元，同比增長17%。為支撐大數據戰略及業務發展，持續加大研發投入，研發費用4.97億港元，同比增長20%；新獲取軟件著作權及專利等知識產權403項，累計2249項，同比增長22%。

“智數孿生”CIM平臺落地，“時空全域數據底座”趨于成熟

2021年，大數據產品“智數孿生”CIM平臺落地吉林長春，讓時空全域數據在城市三維模型中得到展現和應用，幫助城市管理者通過數據驅動決策，智數孿生產品族也是元宇宙的重要技術底座。此外，公司大數據領域全力打造的“時空全域數據底座”產品已臻成熟，賦能數字原生城市、數字原生供應鏈、金融科技、創新孵化等核心場景，為政府和企業客戶提供全方位的大數據產品及方案服務。