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近期，原油出現了大幅調整，讓不少追高買入的投資者措手不及，部分悲觀的投資者甚至認為牛市結束了，那么，原油牛市真的結束了嗎？亨達外匯認為，原油近期的調整，主要是受到美聯儲加息，以及美國帶領盟友聯合拋儲帶來的利空影響，但是，原油牛市的基本面沒有根本改變，調整到位后，原油有望發動新的上攻行情，原因如下：

一、俄烏談判艱難，沖突可能進一步加劇

油價上漲的主要原因是俄烏沖突，目前俄烏雙方談判仍在繼續，但近期達成協議的可能性微乎其微。隨著俄軍隊從基輔附近撤退，烏克蘭方面的談判態度再次強硬起來，其提出的談判條件離俄羅斯的期望相去甚遠。突如其來的“布恰”事件，更是給沖突火上澆油，烏方指責俄軍對平民犯下了暴行，俄方則稱已發現相關視頻的偽造跡象，這是烏克蘭政府的又一次挑釁行為。事實上，不管“布恰”事件背后的真相到底如何，該事件都已經嚴重影響了俄烏雙方的互信，對談判造成了重大障礙。談判不成，雙方接下來的軍事沖突可能進一步加劇，畢竟，戰爭上得不到的，談判桌上就得不到。

二、歐盟對俄制裁進一步升級

當地時間4月4日，歐盟外交與安全政策高級代表博雷利發表聲明稱，歐盟譴責俄羅斯軍隊在烏克蘭部分城鎮的所作所為。他表示，歐盟將繼續堅定支持烏克蘭，并將加速推進對俄實施進一步制裁。4月8日，歐盟27個成員國正式批準通過第五輪對俄制裁措施，在備受外界關注的能源制裁問題上，歐盟決定自今年8月開始禁止自俄羅斯進口煤炭。后續俄烏沖突如果進一步加劇，不排除歐盟制裁俄石油和天然氣的可能性，盡管這種制裁對歐盟自身的傷害甚至要超過對俄羅斯的傷害。

三、美歐原油拋儲力度不足

為了遏制飆漲的油價，3月31日，美國總統拜登宣布未來六個月將從美國戰略石油儲備中每天釋放100萬桶石油、累計釋放1.8億桶，以應對目前供應短缺、油價高企的局面，并稱這是美國史上最大規模的石油儲備釋放。拋儲確實對油價產生了一些影響，但問題是，該拋儲力度可能仍然不足，市場預計，因制裁俄羅斯原油帶來的供應缺口大概在200-300萬桶/日，如果每天只是拋儲100萬桶，只能部分彌補制裁羅斯原油帶來的供應缺口，原油市場仍然是高度緊張的。

綜上所述，考慮到俄烏沖突可能進一步加劇，歐盟的制裁開始針對俄能源行業，同時原油拋儲力度不足，亨達外匯認為，原油牛市料將持續，近期的調整只是階段性的，調整到位后，原油可能再次發動新的上攻行情。

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