3月31日，香港上市公司移卡（09923.HK）發布2021年年度業績報告。全年收入達30.59億元人民幣，同比增長33.4%；經調整后凈利潤達4.35億元人民幣，同比增長20.6%。

就各細分業務來看，一站式支付服務收入約22.68億元人民幣，同比增長24%；商戶解決方案收入達6.42億元人民幣，同比增長38.5%；第一次作為單獨業務板塊披露的到店電商服務收入達1.48億元人民幣，平臺總商戶交易量超人民幣3.98億元。

在2021年中期業績報告里，移卡曾提到，為獲取更多的商戶流量，移卡為商戶提供了更具吸引力的收費政策，并且主動調整渠道分傭機制以激勵渠道合作伙伴、強化銷售體系。

年報顯示，截至2021年底，移卡在全國與近1.5萬家獨立銷售代理和銷售合作伙伴建立合作，與95家銀行實現商戶資源共享；另外還通過云支付平臺，與餐飲、零售、旅游景點、酒店等直領域的逾2,000家獨立軟件供應商（ISV）、四方支付、金融機構等合作伙伴建立合作。

因此，盡管2021年受到間歇性疫情的影響，但是在有效的營銷及渠道策略帶動下，移卡支付交易量、商戶數及收入的強勁增長：

1、一站式支付服務的支付交易量達人民幣2.12萬億元，同比增長45.5%；活躍支付服務商戶數目約731萬，同比增長32.5%。

2、易觀分析發布《中國產業支付專題分析 2021》報告認為，從交易規模、服務商戶數等綜合能力來看，移卡位居中國非銀行獨立二維碼支付服務市場第一。

另外，艾瑞咨詢預計，中國第三方移動支付市場規模將于2025年達到人民幣456.2萬億，2020至2025年復合增長率為12.9%。這表明，第三方移動市場未來仍將保持較快速增長，下沉市場的空間也將繼續釋放，移卡一站式支付服務受益于市場規模，收入也將進一步提升。

作為移卡商業數字化生態系統的商戶流量入口，一站式支付服務的基礎愈發扎實。

雖然移卡的支付業務仍然貢獻了大部分的營收和利潤，但是對于投資者來說，還應該關注移卡業務在財報中提及的變化，以及這些變化所帶來的未來的想象力：

1、數字人民幣業務有助于移卡拓展大中型客戶

在過去的一段時間里，移卡一直在抓緊突破包括移動支付和終端安全在內的數字人民幣關鍵技術，如交易接口、管理錢包、基于錢包和金融IC卡交易場景的創新應用、區塊鏈和數字人民幣的結合應用、及數字人民幣芯片卡等。

據報道，移卡目前已經完成和數字人民幣互聯互通平臺的接入工作，并且與國內多家頭部商業銀行聯動推進數字人民幣在包括深圳、北京、上海等城市的落地。

數字人民幣的落地，能給幫助移卡拓展更多元化的商戶資源。換句話說，就是能夠幫助移卡拓展大中型客戶。大中型客戶相比中小商戶而言，付費能力、付費意愿也更強，在提高營收的同時，也有助于移卡毛利的改善。

2、商戶基礎和產品矩陣日漸豐富，商戶解決方案收入及毛利不斷增長

從年報來看，2021年移卡明確了商戶解決方案業務的推廣策略：持續培養中小商戶使用數字化解決方案的習慣。

中小商戶受限于資金、精力、人才的限制，對于數字化轉型產品的要求就是簡單好用，這意味著產品要真正能解決商戶痛點。移卡深耕企業服務市場十年，積累了豐富的服務中小商戶的經驗，并且能夠在與商戶的互動中發現新需求。

比如在疫情期間，部分商戶面臨著線下實體經營業績不佳、瀕臨關閉的挑戰，移卡迅速上線了“聚合外賣”服務，為商戶智能匹配各外賣平臺的配送資源，減輕疫情損失。

許多商家面臨復購難題，移卡基于增強現實和區塊鏈技術，推出了多款休閑類游戲。例如百果園合作研發的“水果合合合”游戲，幫助百果園降低了80%的獲客成本，貢獻了24.1%的新客。

截至目前，移卡已擁有超過100個自營功能模塊和15個生態合作伙伴功能模塊，其中包括掃碼點餐、收銀管理、進銷存管理、營銷及客戶留存、財務管理、線上門店與配送、客戶關系管理、服務跟蹤及信用評估等。

商戶基礎和產品矩陣日漸豐富，增強了商戶黏性，在推動商戶解決方案收入增長的同時，毛利也在不斷增加。

報告期內，移卡商戶解決方案收入同比增長38.5%至人民幣6.42億元，毛利率從去年同期的56.2%上升至今年的59.5%。這意味著，移卡商戶解決方案業務賺錢能力進一步提高，相信隨著移卡運營的推進，會有更亮眼的表現。

3、到店電商業務將開啟移卡業績增長第三極

2020年下半年，移卡開始試運行到店電商業務。

具體而言，電商平臺供給側，移卡以支付業務觸達的商戶資源為基礎，商戶可以在平臺上當地產品專家的指導下，為餐飲、酒旅、美容、休閑娛樂等不同類型的商戶設計滿足消費者需求的優惠套餐并實現電商平臺的上架；消費者側，移卡可根據用戶的消費偏好，為其提供定制化、高性價比的生活服務。簡而言之，為消費者提供更便捷的消費方式，探索更多有趣、優惠的本地生活體驗，同時助力商戶業務增長。

2021年上半年，移卡本地生活業務的GMV達到7100萬元，收入約4500萬元。試水順利之后，移卡開始加大投入，于2021年下半年領投生活服務電商平臺“幫幫搶”千萬人民幣級別A+輪增資，并收購了鼎鼎文化旅游(成都)有限公司（即“千千惠”平臺）60%的股權。

截至2021年12月31日，移卡到店電商業務已遍及全國近300個城市，并深度下沉到中小城市，擁有300萬名注冊社區達人。此外，移卡還組建了一支逾2,000名對當地消費者喜好及每個合作商戶的經營、財務、和其所在行業狀況有深入了解的專屬產品專家團隊。專屬產品專家幫助商戶設計超值且獨有的體驗套餐，價格相較其他提供標準化廣告服務的主流平臺低約30%至50%。

2021年，移卡到店電商服務累計付費消費者近520萬，平臺總商戶交易量超人民幣3.98億元，收入約人民幣1.48億元。據移卡預計，2022全年度到店電商業務總商戶交易量將達到人民幣28-35億元。

移卡做到店電商業務的優勢在于多年的支付業務積累以及絕對領先的二維碼收單地位，這讓移卡擁有數百萬的活躍商戶，可以觸達數以億計的活躍消費者；同時龐大的銷售網絡也讓移卡擁有更強大的市場反應和滲透能力，可以快速和廣泛地交叉銷售旗下的各種產品。

總體來看，移卡在更好地發揮這些優勢，并逐步建立一個基于支付的獨立生態，這個生態有很強的護城河，網絡效應和內生能力。另外，根據艾瑞咨詢估計，2025年中國本地生活服務市場規模將達到人民幣35萬億元。相信隨著市場的發展，移卡到店電商業務也會迎來新的爆發。