“復星不是作為一種投資性企業來定義我們自己，更多的是要深入產業運營。以前更多地叫完成全球化布局，現在是深化產業運營。”3月24日，在復星國際2021年業績說明會上，復星國際董事長郭廣昌表示，依托復星深厚的投資基因和業績能力所進行的并購，原則上都是圍繞著“家庭”這一核心客戶定義而進行的一系列產品和服務能力補強，并不盲目追求市場上的新模式，而是堅持做“對的事”，做“難的事”。

3月23日晚，復星國際(以下或簡稱復星)披露了2021年度業績。2021年，復星國際總收入為1612.9億元人民幣(下同)，同比增長18%;歸屬于母公司股東的凈利潤達100.9億元，同比增長26%;產業運營利潤達105.9億元，同比增長30%。總收入、歸屬于母公司股東的凈利潤、產業運營利潤三個指標十年復合增長率均達到11%。

“復星已經成長為一家創新驅動的全球家庭消費產業集團，我們持續深耕健康、快樂、富足、智造四大業務板塊，推動‘深度產業運營+產業投資’的結果，整體實現了穩健成長的發展目標。”復星國際執行董事、聯席CEO陳啟宇向《證券日報》記者表示，“我們有信心在疫情之后，四大板塊都能夠進一步加快發展。今年，復星將邁入創業的第三十個年頭，會堅持加大科創投入，深耕產業運營和產業投資，用創新驅動成長。”

投資與產業運營雙輪驅動

2021年，盡管全球疫情帶來的挑戰依然嚴峻，但復星憑借長期積累的創新及全球化綜合能力，通過深度產業運營和產業投資“雙輪”發力，驅動集團健康、快樂、富足、智造四大板塊業績穩步增長。

報告期內，復星集團健康板塊收入為439.8億元，同比增長27.1%;快樂板塊實現收入為669億元，同比增長19.4%;集團富足板塊總收入為437億元，同比增長2.8%;智造板塊總收入為77.4億元，同比增長56.3%。

值得關注的是，在復星過去的“雙輪驅動”中，投資與產業運營這兩個“輪子”是平行的，相互之間仍然相對獨立，投資僅僅是為了補強產業，拼上拼圖。現在復星的投資與產業運營的邏輯已經開始有了新的迭代，投資從產業發展的角度出發，正在更深的層次上構建復星的產業矩陣。

截至2021年底，復星產業運營利潤達到105.9億元，同比上升30%。同時，產業投資亮點頻現，如南鋼股份投資全球磷系新材料龍頭萬盛股份，復朗集團收購意大利鞋履公司SergioRossi100%股份等，交易標的與集團產業生態高度協同，都擁有成長潛力。

對此，有業內人士認為，復星提出“投資與產業運營雙輪驅動”后，確實對產業運營及旗下產業板塊相關產品打造投入不小，投資并購動作也都是以提升產業運營能力為目標，經過多年培育，四大業務板塊得到做強。目前來看，復星的產業運營利潤已經跨越百億元，其中，智造板塊是公司當下及未來重點加大投入的業務，目前也已經成長為收入增速最快的業務板塊。

不過，對于投資收益不及預期以及目前利潤下滑的業務板塊，復星將如何改善?復星國際執行董事、聯席CEO徐曉亮回復了《證券日報》記者的提問。

“一方面，當前全球疫情影響持續，C端消費類業務仍然面臨沖擊，比如說旅游。但從復星旅文2021年的業績表現來看，一旦疫情好轉，需求一定是報復性反彈的。得益于疫后快速復蘇，下半年復星旅文的業務實現快速反彈。”徐曉亮表示，另一方面，提升盈利能力的根本在于運營能力的提升。比如說亞特蘭蒂斯，通過在活動、內容、服務等方面的持續提升，2021年再創14.6億元的收入新高，同比增長18.6%，訪問量達到470萬人次。

在手現金達967.8億元

作為在全球五大洲近30個國家和地區布局基礎上，持續推動深度產業運營的落地的企業，復星國際的財務盤面表現也備受投資者關注。

截至2021年底，復星集團資金面保持穩健，債務結構持續優化。公開市場融資活躍，全年含境外銀團貸款共融資332億元;現金、銀行結余及定期存款充裕，達967.8億元;平均債務成本為4.6%，處于歷史低位;調整后NAV持續提升，為28.1港元/股;杠桿率穩中有降，為53.8%。

對此，郭廣昌表示，盡管資本市場的波動變得更為劇烈，復星集團于2021年也繼續實現投退平衡，在堅持控股型戰略投資同時，積極處置低效資產，并積極開展股權融資，增加資產估值透明度。在復星集團信用評級穩定的基礎之上，公司也在積極拓寬融資渠道，進一步夯實公司融資的穩定性。

“在復星集團層面，我們擁有大量的可變現資產，同時公司的融資渠道多元分散，包括銀行、境內外債券市場股權、引戰、基金等，對于到期債務，公司有充裕的資金安排。”復星集團CFO龔平向《證券日報》記者表示，復星始終堅持投資性現金流投退平衡的原則，積極處置“非戰略、非核心”的低效資產，同時推動成熟項目退出并回收資金，包括旗下公司IPO，如復星旅文、寶寶樹等，以達成投退平衡的長遠目標。未來，復星集團的發展路線會在四大板塊所處的行業中尋找高成長的高景氣賽道，同時將更多重心投入產業運營。

而對于分紅情況，龔平也表示，2021年在子公司的分紅收集上接近50億元，前一年的數字是40多億元，再前一年是30多億元，這也從側面反映了公司基礎業務運營的扎實。2021年的分紅派息還是保持歷史上的連續性，連續5年的分紅比例在20%左右，今年大概是在20.38%，保持這么一個分紅的水平不變。

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