2月18日晚間，順豐控股（002352.SZ）披露《2022年1月快遞物流業務經營簡報》，公告顯示，順豐控股2022年1月營業收入達到251.13億元，同比增長53.27%。其中，速運物流業務營業收入172.80億元，同比增長14.23%；受合并嘉里物流的相關業務收入影響，供應鏈及國際業務收入78.33億元，同比增長522.66%。

據悉，順豐控股2021年營業收入突破2000億，全年業務量超過100億票。值得一提的是，順豐控股逐漸轉變戰略重點，更加注重經營質量，在調整產品結構同時保持業務量增長，實現了單票收入上升。

國金證券指出，順豐控股經營策略調整更加關注有質量的增長，產能周期影響逐漸消退，主動調優產品結構和客戶結構，精益化成本控制，嘉里物流并表推動國際業務發展，鄂州機場奠定未來發展基礎。

單票收入連續三個月增長，產品結構調整效果明顯

順豐控股去年11月和12月的單票收入分別為15.82元、16.43元，同比均實現由負轉正，分別為1.41%、0.43%。今年1月份單票收入延續這一趨勢，達到17.47元，同比增長3.80%。值得注意的是，繼12月單票收入環比增長3.86%后，順豐控股今年1月份單票收入環比漲幅為6.33%，顯著優于去年各月表現。

與此同時，順豐控股1月份業務量為9.89億票，同比增長10.01%。國家郵政局數據顯示，1月份全國快遞服務企業業務量完成87.7億件，同比增長3.3%；業務收入完成917.3億元，同比增長5.7%。可見，順豐控股業務量增長表現優于行業整體水平。

新年首月，順豐控股實現單票價格和業務量同比提升，一方面體現了公司作為中高端綜合物流龍頭的經營實力，公司品牌地位、產品優勢獲得市場認可，公司業務規模持續擴大；另一方面也驗證了公司戰略方向的有效性，順豐控股健康經營理念得以貫徹。

此前，順豐控股披露，2021年第四季度公司實現歸母凈利潤240,000 萬元–260,000 萬元，同比增長39%–50%。順豐表示，在收入端，公司進一步提升收入質量，通過調整定價策略主動調優產品結構和客戶結構，經濟型快遞產品單票收入同比提升。值得注意的是，公司速運物流業務持續回暖，時效件產品結構改善持續帶領單票上升。展望2022年，順豐控股有望延續此前策略，繼續在產品和客戶層面進行優化，實現規模和效益雙增長。

中金公司認為，順豐控股通過主動調整定價策略的方式優化產品結構和客戶結構，根據產能利用率情況來實現資源投入和業務需求的動態匹配，從而提升新業務的盈利狀況。時效件可能受到宏觀環境和消費的影響，但我們認為隨著穩增長政策的逐步落地，2022年有望在去年相對低基數上錄得穩定增長。

精細化管理助力營運效率提升，政策加碼釋放發展新機

圍繞成本端，順豐控股更加注重精細化管理，其采取的諸多精益化成本控制措施也正在顯現效果。依托強大的科技力量，順豐控股在前端使用科技動態預測客戶需求，后端精準匹配資源投入，并隨著速運、快運、倉網、豐網四網融通的推進，中轉場自動化設備升級，干支線線路整合優化，公司的營運操作效率穩步提升，從而改善整體效益。

2月14日，國家郵政局局長馬軍勝主持召開局長辦公會，明確指出，要增量穩價，強化與電商、微商等上游平臺聯動協同，深化農村物流體系建設，推動服務分層、產品分類，穩定服務價格。以規范重點地區秩序為牽引，加強不合理價格的治理。

受政策疊加影響，快遞物流行業逐漸進入了強調質量、重視服務的差異化競爭階段。招商證券指出，差異化經營被鼓勵，這有利于引導行業競爭重心向服務質量、精細化管理等方面傾斜，具備較強規模優勢以及綜合服務能力的頭部企業如順豐有望承接新增電商件需求，擴大市場份額。

目前，順豐控股擁有完整的電商件產品分層體系，同時具備領先的時效優勢以及派送上門服務。隨著前期資本開支逐漸見效，順豐控股將獲得更大的增量市場份額。我國實物商品線上滲透率的提高，也刺激快遞需求快速增長。而順豐控股作為綜合物流服務龍頭，成為了更多消費者和新平臺的首選之一。

而通過四網融通、航空、場地、運力等資源協同，順豐控股能夠不斷探索快運、冷運及醫藥、同城急送業務等更多市場新機遇，通過持續優化產能，擴大鄂州機場等底盤資源，加速新業務發展。

業內人士指出，健康經營依然會是順豐控股在2022年的發展主基調，在收入端和成本端的一系列有效措施下，公司有望實現收入提升、成本優化以及利潤穩增。面對新的行業政策環境，順豐控股也將迎來業務拓展的重要時機，市場地位有望持續提升。