2021年是 “十四五”規劃開局之年，也是兩個百年目標交匯之年。經過多年發展，我國社會經濟環境正發生著深刻的變革——經濟邁向高質量發展階段、科技創新能力顯著提升、人口紅利逐漸轉變為人才紅利、碳中和提上日程、能源結構發生改變。在科技創新的大時代下，新經濟企業的生存發展面臨著全新的挑戰，需要更多創新要素的輸入，與此同時，投資機構也在不斷探索助力企業發展的方式方法，機構與企業正在逐步形成價值共創共同體，推動產業轉型升級。在此背景下，清科創業(01945.HK)旗下清科研究中心與紅杉中國聯合發布《中國股權投資機構價值共創研究報告》，分析當下企業面臨的問題、總結投資機構的賦能方式并詳細介紹紅杉中國的價值共創體系，為創業企業和VC/PE機構提供指引。

紅杉全球執行合伙人沈南鵬認為，“為創業企業提供賦能服務，對投資機構而言是一項系統性工作，它難以一蹴而就，卻又需要常做常新，以滿足不同時代創業者的需求。當下，科技這個創業主題正變得越來越顯性，我們看到許多年輕的、充滿激情同時具備很強技術能力的創業者，共同打造了一個欣欣向榮的創業生態。這個生態的健康發展，對投資機構參與進程的角色提出了全新的要求，需要我們更有智慧地參與到企業的價值創造過程中，更有智慧地在恰當的時間提供恰當的賦能要素，支持企業的創新創造進程。過去16年間，紅杉中國的賦能工作一直在持續迭代與進化，通過全員賦能、組織化賦能等頂層設計，形成了一套系統化、產品化的賦能體系，我們期望與創業企業形成動態的價值共創生態，最終為創業企業的發展、甚至創新鏈條的演進提供助力。”

清科集團創始人、董事長倪正東認為，“對于股權投資機構來說，現在是變革發展的時代，也是富有挑戰的時代。新時代下賦予了VC/PE機構新的使命，要求它們做到投資收益與社會責任并重，需要扮演好LP資金的管理者、企業價值的共創者、社會責任的承擔者三重角色。而想要實現這些目標，除了提高自身的投資能力以外，還需要強大的基金管理體系和增值服務能力作為支撐。如今，科技投資已是大勢所趨，企業(尤其是科技企業)對機構賦能提出了更高的要求，各家機構也在不斷探索對企業增值服務的有效方法。實際上，每一家機構的資源稟賦和服務對象均有所不同，在建立增值服務體系時需要找準自己的特色和定位，以實現社會責任、企業價值和投資收益的共贏。”

企業發展面臨哪些問題

企業需要多元化要素投入，以提高核心競爭力

在復雜競爭環境與科技創新企業發展特性的復合效應下，企業為提高核心競爭力，不僅需要更長期資金的支持，還需要人才、技術、品牌建設、運營管理、產業資源等全方位的創新要素支撐。

不同發展階段和不同行業的企業需求側重不同

不同發展階段的企業特點不同，發展中遇到的問題差異也較大，總體來看，早期企業需要更多外部資源的支持。同時，不同行業的企業遇到的發展問題也不盡相同，如消費企業經常遇到營銷&品牌、供應鏈、數字化等問題，科技型企業則經常遇到產品研發進度緩慢、技術瓶頸、商業化落地難、人才短缺等問題。

VC/PE增值服務現狀如何？

投資機構服務意識不斷增強，人力和資源投入明顯增加

為深入了解我國股權投資機構的賦能現狀，清科研究中心調研了369家主流機構，包括早期投資機構、VC機構、PE機構以及戰略投資者。據調研數據顯示，95.9%的被調研機構已開展賦能服務，占比較往年明顯提升。同時，賦能的人力和資源投入也較往年有所增加，賦能團隊的人員比例的中位數由2019年的10%-20%提高到2021年的30%-40%。除人員投入外，機構對賦能業務的資金支持也呈上升趨勢。

為實現價值共創，機構服務方式逐漸多元化

為幫助企業轉型升級，更好服務于客戶，機構開始運用自身資源優勢賦能企業。人力資源、產業對接、品牌公關、后續融資管理成為機構的主要賦能板塊。此外，隨著新一代信息技術發展，企業數字化轉型加速，不少機構也成立了專門的數字化團隊，幫助企業進行數字化升級。同時，由于不同時期企業的發展要求不同，為更好賦能初期創業企業，部分機構還設立了孵化器。(注：每個服務板塊的具體內容詳見完整報告)

增值服務向多元化&專業化、差異化、投前化、數字化方向發展

在我國經濟增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的復雜局面中，企業已經從單一的資金需求向多元化資源需求轉變，而機構增值服務內容也在不斷迭代，呈現出新的發展特點：

紅杉中國做了哪些嘗試？

Sequoia Value+的誕生

正如上文所述，隨著科技進步與經濟社會的快速發展，企業面臨諸多挑戰，急需轉型升級塑造核心競爭力。同時，我國股權投資機構也正從發現價值階段邁向創造價值階段。作為中國股權投資行業常青投資機構，紅杉中國一直在探索如何系統而高效地服務創業者群體，Sequoia Value +(紅杉價值共創解決方案)的理念也應運而生，并逐漸走向成熟。

Sequoia Value+是一站式、產品化、系統化的價值共創解決方案

Sequoia Value +(紅杉價值共創解決方案)是紅杉中國經過長期探索和不斷優化而逐漸建立的有效、泛用的增值服務體系，包括初創賦能、品牌市場與活動賦能、人力資本賦能、科技賦能、資本市場賦能、LP賦能與聯合投資賦能六大模塊，覆蓋多個職能，致力于幫助不同階段的企業提高核心競爭力、推動產業創新、建設良好創新創業生態圈。隨著環境和企業需求的變化，Sequoia Value+體系還在不斷豐富和完善。

以初創賦能和科技賦能為例，初創賦能旨在為早期企業提供全方位的支持，目前紅杉中國已成立5個孵化器，支持早期科創企業發展;科技賦能板塊的主要職能是通過資源和技術幫助企業實現數字化轉型，金字塔式的賦能架構讓創業企業“不掉隊、不繞路、不踩坑”。(注：其他板塊的介紹詳見完整版報告)

Sequoia Value+的特點：

全員化、產品化、生態式

從人員配置、賦能方式和效果來看，紅杉中國已經將賦能刻入到基因中，Sequoia Value +的賦能已經實現了從投前到投后、從孵化到資本市場運作的全方位覆蓋，通過內部的深度賦能，延伸到產業生態建設，實現企業和產業的共同發展。

Sequoia Value+的意義：

促進科創企業成長、推動產業進步、承擔社會責任

紅杉中國希望通過Sequoia Value +助力中國科技創新鏈條發展。隨著科技進步和經濟社會發展，企業面臨諸多挑戰，紅杉中國的角色也從發現價值、培育價值，更多地向與創業者價值共創迭代，致力于支持不同階段的企業提高核心競爭力。針對早期企業，與領先企業和科研院所密切合作建立孵化器，為早期企業提供一站式賦能服務，激發創新活力，從而推動早期企業迅速成長; 對全階段企業，提供人力、品牌、數字化服務，幫助其實現內部的精益化管理。

Sequoia Value+采取生態式賦能，不僅給其成員企業帶來價值，還能促進產學研融合和產業的升級迭代。以行業峰會為抓手，促進成員企業間的交流合作。在產業內部，建立產業聯盟解決產業共性技術問題，打造有競爭力的產業鏈，共同開發市場等。交叉行業方面，鼓勵科技企業與其他產業的交流融合，在促進科技成果轉化的同時，其他產業也得到質的提升。

紅杉中國一直積極將社會責任融入投資決策和運營管理。投資方面，秉承著投早投小、長期陪伴、聚焦科技創新、全鏈條投資的理念，以“半公益”的理念支持種子、天使階段的初創企業;賦能方面，提供一站式、產品化、系統化的紅杉價值共創解決方案，希望能夠推動產業創新、建設良好的創新創業生態圈;此外，紅杉中國還通過捐贈科學獎項等，溯源基礎科學研究，助力科創產業發展。

價值共創的目標是什么？

在優質增值服務的加持下，投資機構不僅能有效提高基金的投資回報，也能加速優秀企業的成長、提高整體經濟發展效率和踐行企業社會責任。在機構的賦能下，企業個體發展的同時，推動產業創新，最終實現企業、機構、創新產業鏈乃至更廣泛社會價值的正向循環。