來源 | 投資家（ID：touzijias）

整理 | 劉燃

2021年12月15日，由投資家網、深圳市國際投融資商會主辦的“2021中國股權投資年度峰會暨中國風險投資年會”在深圳福田香格里拉大酒店隆重召開。本次峰會以“智者謀遠”為主題，深度剖析股權投資全新業(yè)態(tài)，并廣邀100+VC/PE、母基金投資大咖、100+政府單位、50+上市公司，500位投資及企業(yè)精英齊聚一堂，圍繞投資人、企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者等人群最關注的熱點話題進行了深度交流與探討，助力中國股權投資行業(yè)可持續(xù)、高質量發(fā)展。

以下為圓桌討論實錄，由投資家網整理：

一

上市公司要精于主業(yè)，潛心修煉

蔣東文：感謝大家。這時候還有那么多朋友參與到我們論壇當中，我是投資家網的創(chuàng)始人蔣東文，今天由我來主持上市公司專場。

我們本次峰會是“中國股權投資年度峰會暨中國風險投資年會”，講的是股權投資。而上市公司在股權投資行業(yè)是非常重要的一個主體，目前從人民幣基金來看，除了地方政府外，現在股權基金的LP主要由上市公司構成。近年來，很多上市公司都參與到股權投資基金當中。我們的論壇活動每年都會有一個上市公司專場。

先請幾位嘉賓做一下自我介紹，先請應總開始。

應葉萍：大家下午好！我是海聯(lián)訊的董事長應葉萍。我們海聯(lián)訊是做國家電網信息化總體解決方案的，在國家電網的發(fā)電、輸電、變電、配電整個過程中的數據流及信息流傳輸服務的一家上市企業(yè)。今年公司上市10周年，也是公司成立第21周年。謝謝。

祝恩福：大家下午好！我是第二次參加蔣總的投資家論壇。我是湖南凱美特氣董事長祝恩福，凱美特氣是將石油石化的尾氣、廢氣進行分離，生產食品級二氧化碳、氫氣、一氧化碳等氣體，同時我們也是專業(yè)生產芯片半導體制程所必須的電子特氣的一家企業(yè)，我們圍繞著氣體在做企業(yè)，對應現在說的“雙碳”“減碳”，20年前我們開始干這件事。上次我在這里跟大家分享，我說中國在“雙碳”政策號召下出來一大批碳中和專家，我們在這個行業(yè)干了20多年，從來不敢說自己是碳中和專家，只是對減碳有所了解。我們是中國區(qū)可口可樂、百事可樂所需的食品二氧化碳策略供應商。謝謝大家。

蔣東文：我們知道祝總的凱美特氣，除了二氧化碳、碳中和概念外，還布局了電子特氣半導體領域，這兩個方向都是非常好的。接下來有請劉總。

劉錦成：尊敬的各位來賓，大家下午好！我們公司是江南奕帆，公司主業(yè)是做鐘表里面的核心零部件，就是石英表機芯等，全世界40%的表使用我們的機芯，包括瑞士的名表很多使用我們的機芯，我自己在瑞士也有自己的企業(yè)，經過十多年開拓后，我現在收購了一兩個瑞士品牌高端裝備企業(yè)，未來在高端裝備方面會有自己的發(fā)展。

另外，我也是很早期的天使投資人，2002年我第一個投資在創(chuàng)業(yè)板第一批上市，去年我把這個公司賣給美的了，江南奕帆是我第二個上市公司。我剛開始做天使投資，現在做創(chuàng)業(yè)性投資，一直在投資界耕耘，目前我主要做國家所需要的技術高端制造，一直在這方面默默耕耘。我今年60歲了，聽到黃大哥說要再干30年，我要向你學習。

蔣東文：劉總和黃總是我們的人生偶像，劉總用八年時間做出兩家上市公司，做的方向都是目前國家最需要的方向，相信之后可以給大家分享更多精彩內容。

從企業(yè)的管理和公司成長來講，23年來我們專注于做一件事，那就是高端制造業(yè)。我有一個心得，低頭是耕耘，抬頭是收獲。23年來我們一直在做技術前沿的高端制造，毛利率和凈利率收益上往前進，今天有幸來到這里跟大家一起分享，我們希望在價值投資方面與在座各位共同進步，共同成長。在心智和財富上共同收獲，謝謝。

蔣東文：謝謝姚總。如果大家認真聽的話會發(fā)現，我們今天的嘉賓做的都是現在我們國家特別需要的高科技產業(yè)，特別符合在深圳這個地方做分享。包括今天的黃總，我們第一個問題跟這個有關系。今天我們看到，比如黃總現在做的新能源車，包括充電樁、儲能、光伏，都是現在最熱的行業(yè)。祝總的二氧化碳回收、碳中和、半導體，應總的智能電網、數字能源等方向，劉總的精密制造，還有姚總的激光設備，這些都是今年二級市場很熱的概念，也涉及中國被“卡脖子”的技術領域。

今年二級市場的碳中和、半導體兩大方向最熱，還有元宇宙等各種各樣的概念，資本市場在熱捧熱炒，我看在座各位嘉賓不是短期炒概念，而是很早就開始布局了。各位是怎么做出這樣的業(yè)務布局，剛好趕上市場風口，同時避免踩雷的呢？

應葉萍：首先自我介紹，我是去年5月份開始管理海聯(lián)訊上市公司的。之前我在杭州市金融投資集團，一直在做投資，我來參加這個會議可謂恰逢其時。我之前做過母基金、直投和產業(yè)管理，在做9年投資之前，我有20年的財務管理經驗，應該在各種企業(yè)都待過，包括上市公司、外資、內資、國資。在我9年股權投資期間，看了大量的企業(yè)，也投過非常成功的上市公司。前面黃總介紹的某科技是我親自帶隊拿到2億額度，2018年1月份分兩批投的。

我現在來到上市公司。上市公司作為公眾企業(yè)，如何把企業(yè)做好，我的觀念是業(yè)精于勤，業(yè)青于精。要想企業(yè)基業(yè)常青，一定要專注于主業(yè)，要深耕，甚至要沉浸式研發(fā)，用自己顛覆自己的行業(yè)，推進我們的行業(yè)轉型創(chuàng)新。有一句話叫做“只有倒閉的企業(yè)，沒有倒閉的行業(yè)”。作為企業(yè)來說，如何把這個行業(yè)推進，做到細分龍頭，這是我們企業(yè)應該關注的。而不是今天流行什么就做什么，我之前做投資，看了那么多企業(yè)，其中也看到很多盲目追風的導致經營失敗的案列。所以我們要有主心骨，我們要有定力。

每一個行業(yè)有它的發(fā)展路徑，就像創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板發(fā)展至今有12年了。某個產業(yè)從上市之際到現在，有可能出現發(fā)展動力不足，這可能是于前期放棄或者在新產品研發(fā)過程中投入不足等問題，所以導致我們企業(yè)發(fā)展后勁不足。如果碰到這種情況，我們上市公司可以利用各種途徑，可以重組，可以并購，現在有很多行業(yè)非常熱，我們可以用收購的方式引入新產業(yè)，用上市公司平臺迅速把產業(yè)做大。

另外，如果上市公司的資金充裕，你可以涉獵一些產業(yè)基金，體外培育一些我們感興趣的，哪怕去試錯，錯了的損失是固定的、封閉的，也不會對原有的主業(yè)產生影響。所以我的建議是，一是體外成立產業(yè)基金，二是通過資本市場運作，并購重組，解決上市公司后續(xù)發(fā)展的動力，我們也可以嘗試對新型行業(yè)的布局，首先要做好風險管理，這是我的觀點，謝謝。

蔣東文：謝謝應總。請祝總談談觀點。

祝恩福：我覺得做實業(yè)沒有多大的巧，也沒有多大的不巧。一個高毛利的企業(yè)是一個安全的企業(yè)，本身我們的企業(yè)在追逐高毛利，我們企業(yè)上市10年來一直是高毛利，這樣才能帶給企業(yè)安全感。如果企業(yè)不盈利，我跟一些投資者聊天的時候，談到一個企業(yè)賺10-20%似乎很了不起，其實在我看來這本身是不安全的企業(yè)。

第一，如果他們的原材料，特別是牽涉到一些國際采購的原材料價格波動，可能睡一覺起來，吞食十個點八個點，如果有40-60%的企業(yè)，吞噬40個點照樣賺錢。凱美特氣一直在追求這件事，我們從尾氣回收氫能，今年4月18日博鰲會議的氫能是我們提供的，我個人看來電池是把污染往后推延，加上中國是資源特別缺乏的一個國家，所有的重金屬原材料大多數來自海外，特別是我們介入電子芯片氣體后，這7年來我們在追逐這個市場，我們發(fā)現一個問題。一個芯片制造過程中有5000道工序，用到132種氣體。我跟大家報告一下，這里90%的氣體，特別是激光氣體百分百依賴進口。中國真的做不出來，許多事情我們講的故事太多，沒有人扎實做實事。

我給大家分享一個小故事。中國是全世界做鋼瓶最大的國家，沒有之一。中國鋼瓶產量占全球的82%，例如醫(yī)院用的氧氣瓶等。各種型號、各種材質的鋼瓶我們在全世界占絕大部分，但是中國處理不了一個干凈的瓶子來。我們跟美國合資的時候感知到一個問題，當時找國內鋼瓶企業(yè)采購他們5-10萬個鋼瓶，能否幫我們處理干凈鋼瓶。他們說沒問題，只要你出錢，我們一定按你們的要求把鋼瓶洗得干干凈凈。我們很高興，把相關指標提交給他，我們把鋼瓶拿回來，這種氣體是電子氣體，純度非常高的氣體，對特定雜質有要求。我們把氣體打進瓶子里，再拿出來做化驗，結果顯示不合格，原因是鋼瓶沒處理干凈。最后鋼瓶廠的老板告訴我們，他們處理不了，我們不得已從國外進了一套幾千萬的鋼瓶清潔機器。

我們?yōu)槭裁凑f芯片“卡脖子”，3月17日工信部提到工業(yè)氣體“卡脖子”，我們也聊到相關事情，的確是這樣。芯片制造是一個過程，其中需要很多耗材，包括光刻膠、電子特氣等通通都靠進口，百分百靠進口，而且技術掌控在全球兩三家公司手中。剛才聽到光韻達老總說激光的事情，上個月剛剛公告，我們全球最大的激光頭企業(yè)相干公司，我們通過他們的認證，他們的激光在全世界是最牛的老大。我們正在做阿斯曼光刻機氣體認證。制造業(yè)要沉下心來慢慢做，保證有非常高額的回報后，我們再有閑錢騰出來做研發(fā)、創(chuàng)新、投資。這是根本的事情。有些企業(yè)賺一點點錢，覺得今天要把這個吃掉，明天要把那個吞掉，這是不安全的企業(yè)。作為企業(yè)，大家投資一定要投安全的企業(yè)，這是最重要的事情。謝謝。

蔣東文：謝謝祝總，接下來請劉總談談。

劉錦成：現在的芯片、新能源、碳中和行業(yè)固然很重要，但是作為我個人來說已經沒機會了。為什么？因為這些行業(yè)應該是黃大哥和其他人早就布局了，他們布局100億、300億甚至1000億，我們作為上市公司還能投嗎？這個風口我們自己的企業(yè)目前肯定不會追的，因為已經有很多人進去了。我們要做什么？除了把上市公司的主業(yè)做好，這是必然的，你上市后有募集資金給你，你有很多承諾，你肯定要兌現承諾。做好一個企業(yè)，作為上市公司來說是不難的，只要你腳踏實地。企業(yè)認真規(guī)劃，吸納人才，如果做不到，你這個企業(yè)就應該被淘汰。

上市公司絕對不能只是滿足于把企業(yè)做好，因為上市公司相當于國家給了一個榮譽或者給了你一個渠道，給了你一個可以再發(fā)展的牌照。也就是說你已經是個明星，你就不能只為了一個結局去做。

國家未來5-10年的風口是什么？有兩個很重要的邏輯：

第一，未來5-10年的風口是什么？我們現在就要布局。布局的方法很多，你可找專業(yè)基金投資團隊。你也可以上一個小項目去試。我相信很多現在的點都是10年乃至更早的時候，投資人并沒有用很多的錢，就把它投出來了。

第二，要考慮我們國家需要什么樣的產品？我們國家缺乏什么東西？上市公司有義務在一兩個領域里突破攻關，國家對你這么好，國民對你這么支持，你應該有所擔當。現在，國家對很多東西都是鼓勵發(fā)展，比如我現在接觸比較多的高端裝備，大家現在覺得芯片“卡脖子”，實際上芯片“卡脖子”絕對沒有高端裝備“卡脖子”那么嚴重。我們中國所有的高端裝備基本上90%以上是進口的，中國是一個制造強國，但是工業(yè)掌握在國外手上，特別是操作系統(tǒng)。國外可以把我們所有工業(yè)設備遠程關掉，你就沒法生產了。只是高端裝備不是掌握在美國人手上，而是掌握在歐洲等手上，他們不敢這么做。高端裝備就是我們中國的短板。

9月份，中國工作會議提到，要把工業(yè)5G放在第一位，那時候只要是高端裝備的股票都漲了。但是一看，高端裝備上市的就那么幾家。高端裝備太難了，我現在走上了這條路，我覺得這肯定不是賺錢的路，幾百億的市值不可能，高端裝備不是賺錢的行業(yè)。為什么沒人干？因為不賺錢。我們上市公司是不是要跟國家分擔憂愁？

第三，高端制造輔料更重要。日本人不給你材料，材料在這個芯片里只占5%，但是這5%就要了你的命，你搞不出來，必須妥協(xié)。我們中國現在高端裝備的材料是日本的，所以說我們被日本“卡脖子”。作為上市公司，應該在這方面有所擔當，我們沒必要追風口。因為那個風口已經有很多人在追了，就像做車，特斯拉造車，蘋果造車，像豐田這樣的傳統(tǒng)車企也發(fā)布消息準備做新能源電動汽車了，這些傳統(tǒng)車企一旦調轉方向，這個風口我們不能趕，也趕不了。

當然，我們可以做新能源汽車里的某些零部件，我們可以在新能源、碳中和里做一個特殊的產品，這是可以的。這是我的觀點，謝謝。

蔣東文：非常感謝劉總，除了專注主業(yè)，更應該通過上市公司的平臺做國家需要的產業(yè)和行業(yè)，劉總非常有情懷，我們應該感謝劉總。有請姚總。

姚彩虹：謝謝主持人。作為上市公司一定要有自己的核心價值觀，就像黃總提到的，他無論是做電視、汽車還是智能家居，他都是圍繞著人與自然、人與世界的鏈接。我們光韻達作為激光與智能制造解決方案提供商，每次的技術突破、場景突破和服務突破都是值得我們紀念的成功時刻，而這些成功都來自于我們一直專注于做產品、事業(yè)、企業(yè)，因此，成功源于專注，也成為了我們企業(yè)的核心理念。

如何把核心價值觀貫徹到我們所有決策和執(zhí)行中，我認為我有“三個方法”和“四個觀點”跟大家分享一下，總結為幾個關鍵詞：

“三個方法”就是專一做好一件事，專心做對一件事，專心做好一件對的事。

“四個觀點”也是幾個關鍵詞。一是方向，前面劉總講的，風口是吹過來的，但是方向是自己把握的。涉及國家政策、國家戰(zhàn)略以及國家“卡脖子”的問題，企業(yè)首先要規(guī)劃好自己的方向，在自己的領域要有自己的方向；二是方案，方向正確了，你要制定自己的方案。我們上市公司每年都要出年報，每年要做預算，每個季度要出預告。我們是針對一定的方向，你的目標，你一定把自己的方案定得明確；三是做事一定要講方式。每個上市公司的老板都不一樣，有的是激進型，有的是儒雅型，有的是迫切型，我們用自己的方式把自己的事業(yè)定好的方案和方向做好。最終是講究方法。因為我們上市公司的公告和財務報表，以及我們自己整個企業(yè)經營的目標都是要用方法形成的。

抓準方向，立定方案，講好方法，用好方式，把自己的事情做好，做好自己的企業(yè)，從橫向和縱向內生外延把企業(yè)做好。用高回報率和每股收益率回報廣大投資者。

蔣東文：謝謝姚總，我印象最深的是用自己的方式做自己的企業(yè)，這對于個人甚至國家都是很重要的。

我們第二個問題，是關于供應鏈的問題。今年汽車、手機缺芯，應總可能也缺芯片，祝總這邊，電子氣體的上游，劉總是高端機床，不知道是否用到檢測機等設備，包括姚總是在高端激光頭，我聽說我們科研用的激光頭，我們很多方面在上游被原材料“卡脖子”，我想問一下大家，我們有沒有一個什么好的方案或方式解決供應鏈的問題呢？

應葉萍：我們公司相對來說這個問題涉及不多，因為我們上游客戶是華為、中興，下游客戶是國家電網、發(fā)電廠，遇到的問題稍微少一點。現在的企業(yè)是全球化的，面臨的是國際競爭，所以對我們企業(yè)來說，首先要有國際化視野，說不定某個零件就在國外。特別是美國針對性對中國企業(yè)進行制裁，我們短時間內沒法有替代的產品，所以這提醒到我們民族工業(yè)應該如何布局我們的基礎產業(yè)，這是非常典型的案例。譬如：現在的高考政策，如果有學物理的，就有更多的專業(yè)可以選擇，分數可以更低，這是從國家層面上對材料供應鏈全球化的考慮，從大學層面的布局和安排。這是我們國家應該做的事情。我覺得這不光是企業(yè)層面，應該是從國家層面來鼓勵企業(yè)研發(fā)布局基礎戰(zhàn)略。

另外，涉及到材料的緊缺，我還是有一個理念，也許跟我財務出身，又做金融有關系。我們除了在技術上要有核心競爭力，同時布局投入大量研發(fā)外，還得有一個非常好的財務當家。為什么？因為我們的企業(yè)不僅僅是技術領先，在我投資過程中很多是技術出身，在技術上是非常強的，但在企業(yè)管理上會偏弱一些。現代企業(yè)需要現代企業(yè)管理，包括我們的金融理念。比如我們采購原材料，如果是現貨采購的，大家知道這兩年原材料漲瘋了，材料上漲把利潤抵消了。那就需要一方面買現貨，另一方面做期貨，為價格的不確定風險做對沖的安排。

同時還要有前瞻性眼光，現在做企業(yè)要非常關心政治、國內外政策和經濟形勢，一定要有這樣的思維方式。只有你了解大量的信息后，你才會對你的行業(yè)、企業(yè)形勢發(fā)展有研判。有了研判后，你可以提前囤貨、采購，若預估會有緊缺，市場供應可能有問題，提前準備庫存。把價格波動可能性鎖定，現在的企業(yè)要有國際化視野，一定要把資本知識放在企業(yè)管理里。搞企業(yè)的一定要重視金融，要有良好的企業(yè)管理。

蔣東文：用好金融工具，同時實時把握方向。有請祝總。

祝恩福：圍繞蔣總的主題，凱美特氣是可口可樂、百事可樂食品級二氧化碳最大的供應商，我們將近20年來受可口可樂、百事可樂的教育，跟他們學習，我們真的沒什么創(chuàng)造力。企業(yè)家很簡單，前段時間他們有請我講一講，我講了一個話題叫“長協(xié)的力量”。這一波大漲價中，可口可樂、百事可樂等國際上的大公司根本沒有覺得很緊張，包括我們自己。他們問我們有沒有受到沖擊，我們都有5年、8年的長協(xié)，我們跟可口可樂一簽就是8年。中國人遇到漲價問題很焦慮，但如果你把時間軸距放在5-10年，原材料價格是很均勻的東西。10年前，我們開始梳理生產方式，輔料等都有一定的保障。在供應鏈沖擊面前，我們沒有驚慌失措。相反，過去跟我們談價格的來找我們了，你們早干嘛去了？當時我們跟你簽長協(xié)，你覺得還會跌。今天東西漲了，你還想用原來的價錢，這是不可能的。國外推崇的長協(xié)很有力量，真正受到這一輪沖擊的是絕大部分是沒有長協(xié)的企業(yè)。這不是什么新課題，供應鏈長協(xié)的問題，也不是說機會就是給有準備的人，不是那么回事。人沒有那么高大上，我們認真跟人家學好就行了。

我們有一種氣體，已經從早年間的200塊錢/立方漲到現在2萬塊錢/立方。如果你在去年跟我們簽，最多是2000塊錢，今天25000塊錢也不一定賣給你。供應鏈緊張這件事真正要歸咎于很多企業(yè)家短視，很多企業(yè)家覺得還會跌，就使勁打壓供應商。對可口可樂來說，供應商是非常重要的伙伴。

幾年前，我在香港，可口可樂負責全球采購的總裁跟我聊到，他手上捏著1000億，當你可以改造自己供應鏈，能學到人家一條，我覺得沒什么問題。今天漲了，明天跌了。明天漲了，今天跌了。你把時間軸距拉長到5-10年，原材料價格波動很正常。對我來說，這一輪的供應鏈，我們沒有任何緊張的事情。我們跟米其林都簽訂長期合作，當時說輪胎、橡膠可能會跌會漲，今天我們非常安心，安全的企業(yè)長協(xié)可以發(fā)揮有效的緩沖作用。

二

并購重組，助推上市公司更上一層樓

蔣東文：以不變應萬變，一個穩(wěn)定的供應鏈比追價格的波動更重要。接下來有請劉總。

劉錦成：兩位講得非常好。應總談到用采購手段，比如做一些期貨、遠期買賣。祝總說長期主義，這些都是非常好的一種操作方法，很多企業(yè)可能沒怎么注意。包括我，我也沒怎么注意。我想從宏觀角度談一下，現在有兩種境況：缺和漲。

今年主要缺的是芯片，這對整個行業(yè)的殺傷力不是一般大，很多企業(yè)停產了，加上現在是新冠疫情期間。這次芯片的缺乏，你們兩個企業(yè)普遍沒什么感覺，我確實感覺太深了。還有很多企業(yè)因為芯片的缺乏，出現非常大的問題。有兩種缺乏，一種是收益率，外國資本制裁我們，這種缺乏要國家層面去應對；另一種缺乏是產能不夠，跟政治沒關系，這種情況之下，現在我們的產品智能化，特別是新能源汽車，以前傳統(tǒng)汽車用不了幾個芯片，現在新能源汽車卻要用很多芯片。但芯片的產能是有限的，芯片廠投資巨大，需要很長的時間。集成電路的缺乏可能還會缺乏一段時間，真的令人擔憂。現在好像我們國家有一個優(yōu)勢，就是我們可以集中國家的資源辦大事，北京、廣州、上海在建芯片制造廠，我相信這種緊缺的局面在兩年內將不復存在，可能到時候不存在緊缺，反而出現產能過剩。

另外，國際廠家的問題，我覺得這不用太擔心。大宗商品漲價是對所有人漲價，不是只對你漲價。原材料是有的，只是價格貴一點，你也可以漲價。這是第一點。

第二，現在國際大宗商品漲價有兩個層面：一是國際資本在預謀，現在中國很多東西都需要進口，特別是原材料。中國制造業(yè)那么強大，我沒辦法賺錢，我就在材料上賺一大筆。現在中國聰明了，以前中國對原材料喊退稅，現在不退了，中國鼓勵大家低價，所以現在美國的通脹率很高。你漲我就漲。二是一種市場行為，有些原材料在國際市場流通，由于疫情，因為生產減少而漲價，這是很可怕的。從漲價到根本沒貨，所以實業(yè)受這兩方面的影響非常大，我們不能低估這個影響，這個影響從微觀層面大家應該自己想辦法，早一點做準備，畢竟這個局面還會持續(xù)下去。

在嚴酷的經濟形勢下，靠企業(yè)內部、企業(yè)應對方法和企業(yè)本身的競爭力。資本主義國家通過幾百年的競爭，其實每個行業(yè)都剩下幾個企業(yè)，我們中國是這樣嗎？中國每個行業(yè)剩下幾千家、幾萬家，至少幾百家企業(yè)。中國的企業(yè)技術會越來越高，可能這是市場的必然規(guī)律。謝謝。

蔣東文：謝謝劉總全面的解析。有請姚總。

姚彩虹：謝謝主持人。剛才應總從自己的專業(yè)和財務層面講了供應鏈問題。祝總從技術和實操的領域闡述觀點，劉總從宏觀的角度講了一下。我從女性創(chuàng)業(yè)者的角度出發(fā)，23年一直伴隨公司走過這個歷程，我談一點供應鏈缺芯的觀點。供應鏈不是傳統(tǒng)上下游的理解，它是鏈接的作用。從供應鏈的角度處出發(fā)，作為一個實體企業(yè)、制造業(yè)，我們認為，一定要鏈接好上游，就是你的客戶、投資者、股東，對他們一定要做到“有保障”，保障他們的需求得以滿足、保障他們的期望值永不落空、保障他們的顧慮從不出現。對下游，就是我們的員工、分支機構以及我們的供應商，我們要“有保證”，保證他們的資質、標準、質量等符合我們的要求。我們上下游從保障和保證的兩個角度充分配合，從一個上市公司的使命和責任出發(fā)，去做好這個工作。

第二是鏈接政策，我們做一個企業(yè)一定要鏈接政府、鏈接政策。近日的中央經濟工作會議特別談到未來一年，實業(yè)和制造業(yè)會面臨很多的困境和困難，我們要緊跟宏觀步伐，看到國家政策對哪些方面、哪些技術有空缺，盡快在我們專業(yè)的領域調整好投資趨勢和發(fā)展方向。上市公司肩負著股東對我們的信任和支持，作為4000多家企業(yè)的標桿企業(yè)也肩負著這樣的重任，我們會經常關注并鏈接好政策。

第三是鏈接好行業(yè)。在座各位，包括所有在臺上的上市公司，或多或少都是自己行業(yè)的領軍企業(yè)和領袖企業(yè)，我們光韻達是廣東省激光行業(yè)協(xié)會會長單位，連續(xù)八年鏈接國內外激光應用、激光技術、激光光源的取代和突破，鏈接社會和行業(yè)的責任。同時，我們在鏈接3D打印。3D打印作為20世紀四大發(fā)明，作為第四次工業(yè)革命。現在中國緊缺的是大功率的激光光源以及大幅面激光切割，這些一直是中國“卡脖子”工程。一個最深刻的例子就是2019年美國對中國華為，把芯片“卡脖子”后，國人才醒悟才重視自主研發(fā)是多么重要的一個環(huán)節(jié)。實際上我們行業(yè)在激光光源領域也是一樣，大功率激光和光源自主研發(fā)、創(chuàng)新，也是我們作為上市公司和細分領域的領軍企業(yè)，應該主動把它鏈接開來。

總的來說，我們是用三個鏈接：鏈接企業(yè)上下游，鏈接政府與政策，鏈接行業(yè)及社會。這三點來說，用我們一顆初心，懷抱中國芯，制造我們自己行業(yè)內自己的中國芯，我們激光行業(yè)一直致力于服務芯片產業(yè)。謝謝。

蔣東文：謝謝姚總用“三個鏈接”回答問題。實體上市公司確實都不容易，感覺每一位上市公司的負責人都有十八般武藝。有各種方法解決現在出現的各種問題，我為中國企業(yè)家感到自豪。

最后一個問題，因為我們是股權投資峰會，我知道上市公司可以做產業(yè)基金、并購基金或是自己做投資，關于上市公司做資本運作、投資，尤其是跟設立股權投資相關的，如果大家涉及到這一塊業(yè)務，可以談談自身的投資邏輯。

應葉萍：有一句老話，我覺得很管用，就是“低頭拉車，抬頭看路”。“低頭拉車”就是我們要做好我們的主業(yè)，深耕我們的主業(yè)。“抬頭看路”是看方向，每個產業(yè)、產品都有生命周期，我們抬頭看路就是看方向、看行業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造新的產品，創(chuàng)造更高的利潤增長點，這是我們想要企業(yè)常青應該格外關注的一點。

大家知道，科創(chuàng)企業(yè)的研發(fā)費用投入非常高，我們上市后的企業(yè)如何在這一塊布局？我覺得非常有必要，現代企業(yè)面臨的是國際市場，不光是國內。我們公司是有，至少我來了以后有，我專門設了一個戰(zhàn)略規(guī)劃部。專門組織團隊對我們上下游產業(yè)鏈或是新的行業(yè)做專門的調研。我們要跟外部接觸，一是對行業(yè)內的上下游產業(yè)鏈做分析了解，通過跨行業(yè)的，包括對最新的熱點做研究，是什么樣的市場發(fā)展前景，行業(yè)什么情況，行業(yè)知名企業(yè)什么發(fā)展情況都會布局。

這可能跟我做投資出身有關系，我自己做產業(yè)投資，看企業(yè)非常敏感，很喜歡交企業(yè)家朋友。創(chuàng)新企業(yè)代表了最新、最前沿的科技、最新的思維，跟他們交往可以獲得最新的信息，也是自己保持年輕生命力的途徑，我非常重視這一塊。我來了一年半，我在科技園里主動看了很多企業(yè)，我覺得項目交流也是好事情。大量看項目不是為了最后真的投，而是為了保持對市場的敏銳觸覺，為以后的發(fā)展做基礎。

蔣東文：謝謝應總，希望海聯(lián)訊在應總專業(yè)做資本、做投資的運作下，公司更上一個新臺階。

祝恩福：我覺得真正掙錢的企業(yè)很難買，也很難并。并購下來的企業(yè)各有各的不同，就像我們平常在大街上看到的飯店一樣，企業(yè)很火的時候，你買不下來，人家也不愿意賣給你，開的價讓你出不起。

我們這個行業(yè)因為毛利很高，很掙錢，技術門檻很高，我們在全球走了很多企業(yè)，找不到對手。大家有興趣看看我們前段時間的公告，我們是通過中間商賣產品，當時我們認證沒下來，賣到韓國。所以好企業(yè)絕對不會賣給你，要賣給你就是天價。

專心干出有價值的企業(yè)，我不精通財務，我也不會投資，因為我們銷售員非常少，大多數通過長期訂單和鎖定的客戶，最小的設備我都有長協(xié)，最少3年、5年，這次漲價他們說我們虧了，我說前幾年你掙錢的時候，你怎么不說，現在漲價了就說。我們有合同，我們還有履約保證金。

談到供應鏈問題，就是供應的問題。長協(xié)很重要，上次我做了一個演講就是“長協(xié)的力量”，問一問大家你們手上有沒有三、五年的長協(xié)，當供應緊張的時候就有人開始怪東怪西，我說不用怪，怪你自己之前沒有做長協(xié)。我經營企業(yè)這么多年，這是我的一點分享。謝謝大家。

蔣東文：祝總的觀念讓我們眼前一亮，祝總可能找不到比他毛利還高的行業(yè)，所以還是專注于自己的業(yè)務。有請劉總。

劉錦成：前面祝大哥說的，我非常認同。一個好企業(yè)去收購是不容易的，有時候收購還要踩雷，增加很多煩惱。當然，像祝總這么優(yōu)秀的、有這么高毛利的，企業(yè)效益很好的，有核心競爭力的企業(yè)不多，怎么辦？還得發(fā)展。所以收購、投資也是上市公司的必修之課，我個人認為這是兩條平行線，是不矛盾的。做好你的主業(yè)，做好你的投資，我認為這兩件事不矛盾，但要把握好度。

關于這一點，我本身也是很多基金的LP，做了很多天使投資、IPO投資，我本身對投資有點心得。我這個公司剛剛上市，明年我準備以上市公司為主體成立基金，未來企業(yè)并購方面，我也會有所作為。

第一，并購哪一類企業(yè)？因為現在很多企業(yè)還是可以的，但是他的創(chuàng)始人孩子不愿意接班，這種企業(yè)值得并購，底蘊還不錯的。我蠻喜歡這一類企業(yè)，現在大部分創(chuàng)始人是50后、60后，已經60多歲了，但小孩不愿意接班，很多人不像黃大哥這么有激情，很多人不想干了，這些企業(yè)是有價值的。

第二，可以用基金的形式培養(yǎng)一些有能力、有理想、有夢想的人，讓他們發(fā)展，等他們成熟后再收購過來。剛開始占他們20-30%的股份，讓他們占大股，他們發(fā)展完后我們再進行收購。這樣的話，我們從頭到尾知根知底的，很多企業(yè)通過這種方式發(fā)展也很成功。上市公司應該也做這樣的投資。

第三，上市公司業(yè)投一些國家支持的產業(yè)。我們可以找到很多資源的，主要是我們的眼光不要固步自封，要有國際視野，要“走出去”。現在疫情打擊后，特別是海外的企業(yè)有很大的技術能量，價格也不貴，當然，也要通過很好的中介機構，徹底控制這個企業(yè)，可以把對方的技術拿到中國用。

我覺得未來技術的發(fā)展，前面談到國家有很多短板，包括高端裝備、芯片、原材料，怎么辦？是不是都要自己研發(fā)呢？不需要的。首先，你可以收購那些企業(yè)，如果那個企業(yè)不給你收購，你就收購企業(yè)下面的人，如果下面的人不被收購，你可以收購退休的人。讓人才過來培養(yǎng)技術，這樣才能實現彎道超車。因為作為上市公司，作為民營企業(yè)，如果你資金不夠，經不起風險，你肯定就要這樣做。如果你是上市公司，我認為你是有義務做這樣的事。謝謝。

蔣東文：劉總談到國際化這一塊，中國需要開放，中國企業(yè)需要更多國際化的眼光。有請姚總。

姚彩虹：謝謝主持人。我總結自己在投資領域的三個觀點，做一個簡短的總結。我們上市10年來做了3單并購，從產業(yè)及公司發(fā)展路徑的橫向到縱向。并購的企業(yè)給我們帶來的增長和附加值是立竿見影的，讓每股收益從一毛錢到兩毛多，每次都有上升。我們的投資收獲是建立在公司內生外延生長態(tài)勢上：從內部衍生到我們自己產業(yè)鏈的上下游，利用產業(yè)集群優(yōu)勢，參與發(fā)行了一些基金，投了部分項目都上市了，公司獲得一些回報；外延是公司在激光產業(yè)不同領域的藍圖擴張，對外延伸而獲得更大的生長空間。

最后一點，因為在座各位都很關注中國投資家、關注本論壇，也關注中國民營企業(yè)上市公司。最后我們還是希望我們做好我們的本土企業(yè)的本職工作，也歡迎廣大投資者關注我們，關注我們中國制造業(yè)，歡迎所有的投資者跟我們一起在價值投資的長路上結伴遠行，共同進步。謝謝。

蔣東文：謝謝姚總。我們最后一個環(huán)節(jié)，在座各位既是代表投資機構，也代表個人投資者，我們在座絕大部分都會去二級市場買股票，我們最后的寄語，大家要多關注我們中小企業(yè)，多買我們企業(yè)的股票。再由四位董事長給各位投資者做一個寄語，有請姚總。

姚彩虹：光韻達的使命是“共創(chuàng)企業(yè)典范共享事業(yè)遠景”，期待與大家共創(chuàng)價值，共同成長。謝謝。

劉錦成：我們江南奕帆是剛剛上市的企業(yè)，今年7月7日正式掛牌，是資本市場的新成員。我個人作為企業(yè)領導人，我一直在深耕實業(yè)，我希望把我的資源，把我對實業(yè)的夢想，包括看法，通過上市公司的平臺做強做大。我公司的價值有多大？我不好說，但我覺得我們的企業(yè)一定會往上走的。因為我們會在資本市場，利用資本市場合理的手段，利用我們自己的創(chuàng)造力，會在很多領域，都會有比較大的計劃。謝謝。

祝恩福：把一個企業(yè)做成一個最安全的企業(yè)，就跟人類尊重生命一樣，命是最重要的，一個企業(yè)的安全也是最重要的，不做冒險的行為，把企業(yè)的利潤率做大，這就是一個安全的企業(yè)。謝謝大家！

應葉萍：海聯(lián)訊現在是國有控股下的一家上市公司，公司控股股東是杭州市金融投資集團有限公司，實際控制人為杭州市人民政府。我們海聯(lián)訊更多地承擔社會責任，提高社會價值，提高公司質量，回報我們的投資者。謝謝。

蔣東文：謝謝。今天非常感謝四位嘉賓來到我們的論壇，最后我給大家一個寄語，就是要多多關注在座四位企業(yè)家的企業(yè)，希望大家在資本市場的道路上一往無前，祝大家發(fā)大財。謝謝大家！