12月2日9時許，HU7181海口—北京、CZ6444海口—深圳航班從海口美蘭國際機場二期騰空而起。從此，美蘭機場進入“雙航站樓、雙跑道”的全新時代。

美蘭機場二期，被視作海南自貿港空中門戶建設的“新篇章”。民航擴容升級，自貿港鏈接高效，臨空商機涌現，深耕海南市場的*ST基礎，也將同步享受發展紅利，加速重整轉型。

自確定引入海南國資排頭兵做戰投方，*ST基礎動作頻頻。從架構調整到管理層變動，再到除權方案穩步推進，*ST基礎聚焦“機場+免稅”的動作正提速再提速。

國資進駐、業務協同，*ST基礎與海南省發展控股有限公司（以下簡稱海發控）有廣泛的合作空間；第七航權、離島免稅，自貿港特殊優惠政策頻出，也給予海南市場更多想象。

坐擁海量優質資產，屬于*ST基礎的故事才剛剛開始。

從美蘭機場二期看機場業務

進入破產重整之前，*ST基礎是海航集團地產業務的“扛把子”。選擇戰略轉型，既有房地產退潮的現實因素，也來自搭乘自貿港東風的時代需求。2018年，*ST基礎提出戰略轉型逐步退出傳統房地產業務，聚焦轉型臨空產業基礎設施建設。歷經數年運作，破產重整后成效初顯。

2021半年報顯示，機場業務首次成為*ST基礎最大營收來源，上半年實現營業收入10.16億元，占*ST基礎上半年營收的39.69%。機場——*ST基礎的核心資產，開始登上舞臺的正中央。

美蘭機場二期正式運營對作為海南省建設自貿港的重大標志性工程，整合了航空、鐵路、公路等多種交通方式，計劃到2025年，美蘭機場可滿足年旅客吞吐量3500萬人次、年貨郵吞吐量40萬噸的運行需求。某種意義上說，美蘭機場二期成為自貿港建設騰飛的新動力。

而*ST基礎直接控股的三亞鳳凰機場，今年也交出靚麗成績單。今年上半年，三亞鳳凰機場的運輸起降架次、旅客吞吐量和貨郵行同比2020年分別增長50.27%、80.84%和54.95%。兩大機場的“滿血”盈利，構筑了*ST基礎機場業務的基本盤，為臨空產業打下了堅實的基礎。

更重要的是，隨著海南自貿港建設的提速，島內四場海口美蘭、三亞鳳凰、瓊海博鰲、三沙永興四個機場，將迎來發展黃金期。日前，海南省發改委印發《海南自由貿易港口岸建設“十四五”規劃（2021-2025）》，提出加快推動口岸設施在2023年年底前具備封關的硬件條件。根據規劃，島內三大主要機場均是對外開放口岸+二線口岸，是共同組成海南航空樞紐的骨架所在。

與海發控的全面業務協同

自貿港建設為“一體”，機場與免稅則是“兩翼”，兩者不可分割。以美蘭機場二期為例，它建立起海南高效便捷的交通換乘體系，實現海南自貿港與全球的高效連接，其免稅商業面積更是近1萬平方米，成為全國最大的機場離島免稅商業區。

離島免稅新政下，海南免稅市場進入爆發期。海南省統計局數據顯示，2021年前三季度，海南離島免稅銷售額達417億元，同比增長118%；免稅購買人數730.34萬人次，同比增長116%，免稅購物件數3810.94萬件，同比增長96%。眾多免稅巨頭在海南搶灘登陸，*ST基礎則以地利之優，占盡先發優勢。

坐擁機場管理、商業物業等優質資產，*ST基礎采取兩種方式布局免稅業務。第一，是通過機場這一核心資產，與免稅持牌公司進行合作，共同設立合資公司開展免稅業務；第二，則是以場地租賃于免稅持牌公司。前者的代表，是*ST基礎通過子公司擁有海免海口美蘭機場免稅店、中免鳳凰機場免稅店各49%股權；后者代表則是cdf海口日月廣場免稅店。

截至目前，*ST基礎參與海南自貿港9家離島免稅店中的5家，其總經營面積達到了7萬平方米；2021上半年免稅業務實現收入32.51億元，同比增長151.27%，已坐實海南自貿港第二大免稅業務參與商。

作為*ST基礎的白衣騎士，戰投方海發控則賦予其更大的協作可能。待海發控入主*ST基礎，二者聯合控股了海南島內4家機場資源，尤其在海口、三亞兩地機場改擴建及運營管理存在業務協同；而在免稅業務上，海發控將免稅牌照注入旗下A股上市公司海南發展，與擁有免稅業務場地的*ST基礎完美互補。

可以預見，隨著離島免稅業務持續高速增長，*ST基礎將同時享受海發控、中免、自身免稅業務發展的多重紅利，起到1+1+1大于3的效果。

開啟*ST基礎的自貿港時代

其實，早在二債會上，*ST基礎已確定機場+免稅發展藍圖。

在機場板塊，*ST基礎試圖將其打造為自貿港的重要窗口。其控股參股的海口美蘭、三亞鳳凰、瓊海博鰲三大機場將實現一體化建設運營，形成1.5小時內經濟圈，預計到2025年，三家機場吞吐量將達到6200萬人次，對標香港、新加坡發展國際領先機場。

在免稅版塊，重整后的*ST基礎在戰投海發控的進一步協同下，圍繞海口美蘭機場免稅店、三亞鳳凰機場免稅，打造最大離島免稅商業區，同時將加快海口日月廣場周邊地塊的商業開發，封關前后形成海南島內高端商品和奢侈品及免稅業務的核心區。

為此，*ST基礎動作頻頻，轉型提速。近日，*ST基礎對組織架構進行調整，新增了機場運營管理部、機場安委辦、免稅及商業管理部。而在人事變動上，新任董事長楊小濱替代了熟悉地產業務的魯曉明，更偏重于機場業務。

已做好準備的*ST基礎，也迎來了一系列政策風口。日前，業內判斷島民免稅政策有望近期落地，海南免稅將進一步擴張；與此同時，首條第七航權航線也有望近期開飛，海南有望成為面向東南亞、印度洋、太平洋的航空樞紐。

業內人士預測，根據此前*ST基礎發展規劃，三亞新機場、美蘭機場二期都有望注入上市公司：“此前，*ST基礎曾公開表示，待未來三亞新機場公司從事機場投資建設或運營后，海航集團將啟動將三亞新機場注入ST基礎的相關工作。從這個角度看，美蘭機場同樣存在注入到*ST基礎的可能。”

從這個角度看，穩步推進除權方案、進入破產重整倒計時的*ST基礎，正處在黎明破曉時——待河出伏流，迎接它的將是一瀉汪洋。