10月26日晚，安奈兒（002875.SZ)發(fā)布第三季度報告。報告顯示，2021年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入81,403萬元，同比增長11.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤1,000萬元，同比增長129.44%。整體來看，公司經(jīng)營情況已逐步改善。單季度來看，第三季度安奈兒營收同比有所下滑，主要是進入第三季度，全國范圍內(nèi)部分地區(qū)疫情時有反復，對以直營模式為主的安奈兒銷售收入影響較大。此外，期內(nèi)安奈兒嚴格控制各項費用支出，毛利率得到穩(wěn)步提升。

事實上，包含童裝在內(nèi)的整個紡織服裝第三季度零售均較淡。光大證券曾在10月上旬的研報中表示，行業(yè)當前仍處于銷售淡季，結(jié)合7~8月社零數(shù)據(jù)、三季度淘數(shù)據(jù)及草根調(diào)研表現(xiàn)，預計三季度行業(yè)零售端仍較弱。

國信證券表示，受疫情、洪水以及低基數(shù)效應減退影響，8月限額以上紡織服裝零售額同比降6%，隨著Q4銷售旺季即將到來，短期數(shù)據(jù)波動不改長期趨勢，可重視低估值龍頭逢低布局機會。可見，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，延滯的換季需求爆發(fā)，疊加四季度電商旺季來臨，安奈兒第四季度業(yè)績或?qū)⒌玫礁纳啤?/span>

從行業(yè)發(fā)展路徑來看，童裝市場的下半場或?qū)⒕劢褂诟叨嘶c品質(zhì)化。根據(jù)QuestMobile于2020 年6月發(fā)布的一份調(diào)研報告顯示，1,500個0-12 歲兒童家庭中，約42%的家庭每月兒童支出占家庭收入比重達10-30%；約49%的家庭每月兒童支出占家庭收入比重達30-50%；且這些家長購買兒童相關(guān)產(chǎn)品看重的因素中，價格因素排名靠后，產(chǎn)品品質(zhì)排名靠前。由此可見，產(chǎn)品內(nèi)功的修煉與品牌價值的提升成為各大童裝企業(yè)競爭的新戰(zhàn)場。長期以來，安奈兒品牌定位中高端，并持續(xù)加強品牌建設，未來，安奈兒有望通過不斷的創(chuàng)新發(fā)展持續(xù)提升品牌影響力，獲取更大的品牌溢價，市場增長潛力較大。

總而言之，短期業(yè)績波動不改長期發(fā)展趨勢，伴隨著三胎政策利好及消費升級，童裝板塊由政策導向轉(zhuǎn)為需求導向的底層邏輯將逐步強化，加之第四季度服裝傳統(tǒng)旺季的來臨，板塊將迎來高景氣度，安奈兒作為中高端童裝品牌頭部公司，未來或打開更大增長空間。