2021年9月8日-10日，以“穩進”為主題的“第四屆樂居財經年度論壇暨財經之夜”在上海舉行。

本屆論壇由樂居財經主辦，由中國房地產業協會、中國物業管理協會、全國工商聯家具裝飾業商會指導合辦。鉅派資產董事長吳綺敏女士受邀參與本次活動并在“紅綠相間”主題論壇上作專業發言。

明確篩選標準，未來大有可為

從2020年出臺“三道紅線”以來，到今年年初房地產貸款集中度新規正式發布，以及集中供地政策的落地實施，這一系列政策組合拳無疑對于整個房地產行業的發展和房企的日常經營都會產生比較大的影響。從長遠看，“三道紅線”等政策有利于房地產行業的長遠穩健發展，行業將會步入中低速增長的時代，發展的腳步會更加穩健，行業結構趨于穩定，而風險屬性則會呈現出下降趨勢。

吳綺敏女士表示，當房地產企業在努力適應新的生存環境之時，為房地產企業提供融資服務的金融機構也應該調整順應變化、調整思路，以更加專業和審慎的態度選擇交易對手和相關標的。

選擇擬投項目的標準，如果從融資的角度來看，標準就是利潤、現金流和操盤能力。對于地產項目，現在已不能在用簡單的債性思維來操作，鉅派是用股權投資的邏輯來做判斷的。概括來說，就是要看公司、看項目、看團隊、看產品，還要看整個項目的現金流，當然也要看杠桿的比例，適當控制杠桿非常重要。

在談到地產股權投資問題時，吳綺敏女士認為目前地產股權合作有一定的時機因素，好的地產項目的股權不容易取得，一般性的地產項目是否值得投則有待考量。另外，從整個市場來說，部分私募基金對做房地產股權這件事情還是持觀望態度。從這兩者來看，做房地產股權的現實并不是一帆風順的。

但房地產是實體經濟，和諸多行業有緊密的關聯，房地產公司降低杠桿、提升運營能力，未來市場依然大有可為。諸如鐵獅門這樣世界一流的房地產業開發商、運營商及基金管理公司，他們的模式是“融資+股權”，這是經過多次金融危機后總結出來的投資邏輯。如何學習這些寶貴的經驗，將其“接地氣”地運用在國內市場，這就需要我們地產金融行業的人深入思考、踏實研究，勇于發揮創新能力。

當然，對于地產金融而言，從業者一定是了解地產、真正懂地產的人。未來房地產行業只有降杠桿、提升自身的能力，才能抵抗面臨的危機，而鉅派具有天生的房地產基因，對地產行業的變化能夠保持很高的敏感度，整支地產團隊擁有深厚的房地產背景和資源，從而具有專業化、高效率的投資優勢。

挖掘客戶需求，搭建多贏平臺

作為一家成熟的資產管理機構，鉅派不只專注于尋找優質項目，同時也非常注重向客戶灌輸正確的認識市場和產品的理念，讓鉅派成為幫助交易中的每一位參與方都取得共贏的平臺。

目前不僅是國內，全球市場都出現優質資產稀缺的情況。作為高凈值人群，鉅派的客戶當然也希望尋找到真正的“優質稀缺資產”。那么，什么是真正的“優質稀缺資產”？我們認為，在制作產品的過程中，不能只在某一個層面上滿足客戶的需求，即客戶以自己的認知在產品定制上提出要求。這種需求可能是“偽需求”。真正的需求應該是通過多次、深入的交流，讓人性中真實的一面展現出來，從而讓我們幫助客戶挖掘出來的深層次的“有效需求”，讓客戶理解“優質稀缺資產”的真正內涵。

在幫助客戶理解“優質稀缺資產”的具體實踐中，鉅派于2019年提出“三個升級、兩個透明、一個目標”，堅持走“資產透明化”之路，推進“資產透明化”和“投后透明化”，杜絕資金池和自融，讓客戶可以觸碰到所投的底層資產，讓底層資產變得更有價值，盡量規避市場風險，嚴控管理風險，杜絕道德風險，幫助投資人更深入地了解鉅派，建立對鉅派乃至整個資管行業的信心。

對于鉅派的合格投資人，不僅在宣傳材料上了解項目信息，更可以通過參與底層資產交易對手的實地考察、參加集團風控會等多種形式，深入了解鉅派的價值判斷邏輯及風控標準，與鉅派共同把控投資方向，力求讓鉅派的每一個項目都能經得起行業檢驗、專家評判、客戶審視。通過讓客戶參與其中可更直觀了解鉅派的審核機制，以及控制旗下產品風險的決心。

截至目前，已有數百位客戶現場參與復審會項目審核。另外，鉅派還帶領客戶走進陽光城、佳兆業、藍光、新力、奧園等多家知名房企，逾300名客戶通過實地考察的方式親身實地了解所投項目當前狀況。

與此同時，合格投資者可以通過APP進入“資產透明化信息公示系統”，查看所投產品的投前風控落實情況，以及投中、投后進展，清晰地知道資金的流向、產品的風險情況及相應的風控措施，甚至細節到所投項目的工程進度。“公示系統”不僅提升資產透明度，滿足監管信息透明的要求，也能夠讓投資人更加明確投資資金的流向，像“網購”一樣簡單透明。面向投資人進行信息披露時，鉅派將遵循“真實、準確、完整、及時”原則，做到準確、嚴謹的信息披露。

未來，鉅派旗下主體將持續深耕房地產投資領域，同時兼顧多元化需求，通過多業務板塊，以資產配置為核心，發展其他資產類別產品，為客戶發掘并把握更多符合時代發展趨勢下的投資機會。