我們在跟客戶做咨詢的過程中經常會從客戶的嘴里聽到這樣的疑問：“為什么市場有漲有跌，但只要我一買基金就開始賠錢？”

這真是調侃嗎？正好支付寶在2021年初公布了基民報告，回顧用戶們過去一段時間的真實投資情況。

新竹理財作為一家買方投顧咨詢公司，深知這些交易行為數據對投資者的重要性遠大于基金本身的盈虧數據。同時對投資和服務客戶投資行為、決策方式都有深入研究和實踐經驗。公司負責研究工作的吳清揚、江憶星、謝可祥等同事第一時間進行了深入研究分析。

研究部的同事選取了4只基金，選取了基金過去1年的收益，和基民在這只基金獲得的收益。

可以看到，無論基金本身表現好壞，投資者獲得的收益都不盡如人意。

其中諾安成長混合中，有超過70%的投資者是虧損的。但更為讓人非常費解的是，明明業績最好的易方達藍籌，投資者虧的反而最多，有超過80%都賠錢了，盈利5%以上的投資者比例也最低，只有8%。也就是說，一只基金近一年收益75%，但是投這只基金的基民，每10個人中有8個人都是虧錢的，只有不到1個人掙了5%以上。

在2020年基金普遍全年大漲的情況下，基民大多還都賠錢。

在支付寶統計的用戶盈虧情況中，以易方達藍籌為例，虧損5%以上的投資者行為特征是這樣的：

1、有定投放棄這一行為特征的占18.8%；

2、有追漲殺跌這一行為特征的占13.9%；

3、有頻繁買賣這一行為特征的占8.3%；

4、有持倉時間短這一行為特征的占4.3%。

支付寶對這組數據沒有給出科學的定義，新竹理財研究部解讀分析：

1、定投放棄：只是停止買入，并不會直接造成虧損，如果說虧損的人里邊，有放棄定投行為的占比高，那應該是容易放棄和投資虧損有一些相關性關系，邏輯上是合理的。

2、追漲殺跌：沒有明確的定義，從字面意思上理解就是漲了以后買、跌了以后賣，高買低賣肯定賠錢，屬于用結果解釋結果，沒什么參考意義。

3、頻繁買賣：會導致虧損，因為買賣有交易手續費，交易次數越多，損失的手續費越多、自然虧損也會越多。

4、持倉時間短：容易產生虧損，說明短期盈利的概率低，虧損的概率高。

經分析，虧5%以上的用戶行為造成虧錢行為：基金短期持有虧損概率大、交易次數多損失手續費多導致收益下降。

新竹理財作為買方投顧，要從普通投資者的行為背后，研究和理解大家這么做的原因，進而幫助大家調整這些容易賠錢的買賣交易行為。

我們發現客戶持有基金時，如果基金跌了，會擔心擔心未來市場繼續變差，虧損幅度增加，詢問要不要贖回基金。如果基金漲了，也會擔心未來跌回去，詢問我們什么時候贖回基金，做“止盈”。可以感受到，大家無論自己盈利或者虧損的時候，都會擔心市場和基金未來會下跌。

這種不斷產生的擔心、不踏實感會導致大家賣出手上的基金“落袋為安”。大家主觀上希望回避風險、為了降低而做的交易，反而造成了“持有時間短”、“頻繁買賣”的行為，最終導致了資金虧損更多。

那接受新竹理財服務、調整了錯誤投資方法的客戶收益情況會更好嗎？

我們統計了新竹客戶，持有興全商業模式優選基金，過去1年的收益。全部為正收益，43%的客戶盈利超過50%。

新竹理財從買方投顧的角度具體又做了哪些，幫助家庭獲得市場應有的收益呢？

1、接納情緒

在市場上漲和下跌的過程中，人們會產生各種各樣的情緒，擔心、恐懼、焦慮、欣喜等等，這些都是正常現象。

這是因為情緒是源自內心的一種信念，然而我們的每一種情緒的產生是有生理、生物化學成因的，人類大腦中，負責情緒的海馬體、杏仁核等器官進化了幾十萬、上百萬年時間。而負責邏輯、認知的前額葉，只發展了數千年。很多科學研究都表明，后者的力量是遠遠弱于前者的。情緒是一種自然的、自動的反應，而理性是需要調用非常多能量才能啟動的。理性能一次兩次戰勝情緒，但是沒有辦法長時間情緒。

比如你投資很恐慌的時候，跟自己說，“別恐慌、別恐慌”，一次兩次可能能管住手不去交易。但自己恐慌的情緒依然存在，如果市場情況沒有像自己預期的那樣變好，還是會抑制不住賣出的沖動。

在投資理財時，我們就常常會產生恐懼的聯想。無論市場過去是漲的還是跌的，無論你自己買的基金是掙的還是賠的，你都會擔心基金明天下跌，擔心下個月、或者接下來一年，基金會下跌。

這種聯想是有理有據的，因為市場確實有可能下跌，我們過去都親身經歷過很多很多次，未來也一定會有漲跌。

2、認識市場

家庭理財可能涉及的投資品種很多，各有不同。以A股舉例，我們買方投顧會看這個市場跨越多個周期，超過20年的漲跌規律來認識它。真的理解和接受“市場短期波動是無法預測的”這個事實，承擔未來一兩年可能都不怎么掙錢的風險，獲取長期股類資產的定價一定會隨著經濟成長而成長的收益。帶著這樣的認知，情緒的影響就會小很多。

3、持續溝通

人的時間、精力、專業都是有限的，不可能把所有的東西都自己持續學習理解。新竹理財的理財向導的服務，會把積累的長期的理論知識、實踐經驗中，總結出對家庭理財決策最重要的部分，和家庭進行溝通。

導師吳清揚、江憶星，會在咨詢中把各個市場的漲跌幅度、長期收益等等都原原本本說的非常清晰，既沒有夸大風險、也沒有夸大收益。在這個基礎上，結合家庭的開支習慣，未來的收入預期，一起定下了投資的戰略目標。

導師+顧問的小組，還會在服務過程中做持續的溝通，就像導航員，拿著錯綜復雜的地圖，幫客戶看清遠方的路。

4、關鍵性調整

前邊說了長期持倉對提高收益的作用。但是市場波動劇烈，大家也不能買完基金就不管、永遠不賣，這樣在泡沫結束到熊市的過程中就會產生非常大的損失——比如2015年下半年，還有更早的2008年。

我們會按照尊重市場規律的方式來指導客戶調整投資操作。個別行業或者整個市場處在很高估或者特別泡沫的時期，我們會大幅度賣出。

比如2020年11月-2021年2月，我們大幅降低了白酒相關的基金。對于這些調整，我們做得很慎重，減少不必要的頻繁操作。

為此，新竹理財組建了專業的投研團隊，會持續對市場進行研究和分析。新竹理財的研究團隊均畢業于國內985/211院校，以及海外全球前100的名校精算、數學、金融學等專業碩士，有著豐富的研究經驗。投資顧問團隊成員曾從事美國和國內買方投顧型財富管理咨詢、國內知名券商、審計師事務所、咨詢公司等工作。

結語

家庭理財成功的背后，是很復雜的。新竹理財希望自己作為買方投顧，能通過持續專業的研究，和充分有效的溝通，幫助家庭獲得長期滿意的理財回報。

新竹理財的創始人吳清揚先生，也多次受到機構間市場投資教育基地、證券業協會等單位，做行業內部分享和培訓，講述買方投顧的服務理念和方法，希望為投資者的利益和行業的發展貢獻一份力量。