“自新冠疫情爆發以來，全球醫療健康行業，特別在mRNA技術、基因編輯、細胞療法和遠程醫療等領域，創新明顯加速。更重要的是，我們發現其中更多的尖端技術來自中國。”

2021年9月2日，在香港交易所舉辦的2021生物科技峰會上，紅杉中國創始與執行合伙人沈南鵬發表主旨演講，表達了其對于中國醫療健康產業發展的看好，以及紅杉中國持續看多中國、積極布局中國醫療健康產業的背后邏輯。

沈南鵬表示，“展望未來，我們對醫療健康產業的發展比以往更有信心。”在其看來，紅杉中國的醫療健康投資在過去幾年中加速增長，原因可以歸結為三個。2015年中國藥監局的監管改革，提出新藥高標準和高質量的臨床試驗；以港交所18A章新規以及上交所科創板為代表的資本市場的新政，幫助公司有更多進入資本市場的機會，為中國醫療健康行業的轉型和創新做出了貢獻；以及一批在中國或海外領先的制藥企業中擁有豐富經驗的科學家、領導者開始創業，帶動了中國醫療健康產業的創業浪潮。

事實上，中國醫療健康行業的創業者也確實在面臨越來越好的創業環境。此前，美國的波士頓和舊金山灣區被認為是biotech公司的集聚地，因為當地不僅有數量眾多的小型初創biotech公司，也有估值在數十億美元的明星藥企，而當地頂尖的大學集聚也構成了一個龐大的科學家網絡，對于科研轉換以及產研合作都有極大助力。

而在沈南鵬看來，如今國內的醫療健康產業生態也已經取得了顯著發展。比如說類似的行業生態也正在大灣區慢慢成型，一批企業開始成為中國醫療健康產業生態發展中的中堅力量。香港也在大灣區的醫療健康產業生態中發揮著關鍵作用，其擁有的多個頂尖大學和實驗室是這一生態成功的關鍵所在。香港還推出了價值超過100億港元的InnoHK項目計劃，用于支持創新和技術研發，這意味著香港將為大灣區的醫療健康行業提供深厚的人才儲備。

令人興奮的是，中國生物科技領域的初創企業追趕全球領先企業的速度也比之前更快。他表示：“事實上，最近越來越多的中國生物技術公司開始將其產品授權給全球其他公司。在未來幾年，‘立足中國，面向全球’這一勢頭都值得關注。”

以下是沈南鵬在峰會期間的演講實錄：

感謝Laura 和Nicolas邀請我在2021年港交所生物科技峰會上發言。

自2018年港交所推出上市新規以來，我們見證了生物科技和醫療健康行業的發展。事實上，正如Laura剛才所說，這些上市新規的發布已經改變了香港交易所的“基因”。過去三年，許多紅杉中國投資的領先公司已在香港上市，包括信達生物、藥明巨諾、再鼎醫藥、騰盛博藥、基石藥業和啟明醫療等等。

自紅杉中國2005年成立以來，醫療健康一直是我們在中國最重要的投資領域之一。我們一直積極投資生物醫藥、創新器械以及醫療IT和服務等領域，并且始終渴望與那些能夠穿越時間長河的醫療企業成為長期合作的伙伴。無論公司處于什么樣的階段，是在發展早期、IPO前還是上市后，我們都以積極幫助他們取得成功為使命。對我們來說，投資醫療健康是要目光長遠，去找到不斷創新的公司。

事實上，我們的醫療健康投資在過去幾年中加速增長。原因有三個——2015年中國藥監局的監管改革，提出新藥高標準和高質量的臨床試驗；在中國或海外領先的制藥企業中擁有豐富經驗的領導者開始創業，引領了中國醫療健康產業的創業浪潮。

例如，曾擔任紅杉中國醫療健康板塊董事總經理的杜瑩于2014年創立了再鼎醫藥，并在7年內成功將其打造成一家市值高達140億美元的生物制藥公司。杜瑩曾在輝瑞公司的生物科技部門工作多年，帶頭研發過極具創新力的藥物。當她離開紅杉創立再鼎醫藥時，紅杉中國是其最早的投資方。

騰盛博藥也是一個很好的例子，它是一家研究重大傳染病治療方案的生物科技公司，兩個月前剛在港交所上市。該公司由洪志博士在2018年創立。在此之前，他曾是GSK的高級副總裁，并兼任傳染病治療部門的負責人。我們很高興在A輪、B輪及Crossover中支持騰盛博藥，也是其IPO時的基石投資者。

許多中國的頂尖科學家也在創立前途無限的生物科技公司中發揮了重要作用。比如最近我們在天使輪投資了一家新一代基因編輯公司。創始團隊由上海科技大學等院校的科學家組成，他們把自己的研究領域在公司的管線研發中無縫銜接。

我們近期還有一筆早期投資是西湖大學孵化出來的項目，創始人兼首席科學官有海外留學和工作背景，其研發定向改造攜帶靶向藥物的紅細胞，這也是中國首個紅細胞治療技術平臺。

最后一點，同時也是很重要的一個因素：港交所《上市規則》第18A章新規實施以后，以及其后上交所推出科創板，都為中國醫療健康行業的轉型和創新做出了新的推動。

生物科技的發展可以幫助解決許多廣泛存在的問題，例如：各種疾病的治療(如研發傳染病疫苗或治愈癌癥)、老齡化社會、食品供應，甚至是氣候變化。它為人類社會帶來了巨大的價值，但發展過程中的技術風險也很大。

從這個角度來看，醫療健康和生物科技行業最需要長期投資。生物科技公司可創造巨大的社會價值，但其產品的研發周期很長，并且在很長一段時間內無法帶來正向的現金流。沒有資本的長期支持，生物科技公司很難生存。因此，上市前和上市后的持續融資對這些公司的發展都至關重要。

事實上，對于生物科技行業的企業家來說，IPO或許只是一個榮耀勛章，或者說成功登上了一個小山坡，但絕非是終點。想要成為一家偉大的企業，創業者仍然需要持續不斷地攀登，需要有非凡的毅力和耐心。無論其處在哪一發展階段，紅杉中國都愿意支持這些企業家走很長的路。

展望未來，我們對醫療健康產業的發展比以往更有信心。自新冠疫情爆發以來，全球醫療健康行業，特別在mRNA技術、基因編輯、細胞療法和遠程醫療等領域的創新明顯加速。更重要的是，我們發現其中更多的尖端技術來自中國。中國初創企業追趕全球領先企業的速度比以前更快。事實上，最近越來越多的中國生物科技公司開始將其產品授權給全球其他公司。在未來幾年，“立足中國，面向全球”這一勢頭都值得關注。因此，港交所和香港作為生物科技中心擁有巨大的機遇。

香港交易所的投資者擁有多元化的全球背景且質量很高，但目前比較活躍的、專門做醫療健康投資的二級市場基金只有不超過30家，這一方面的發展空間很大。生物科技和醫療健康行業的特點在于它有非常高的專業性。這種專業性要求投資機構對企業產品的科技含量、技術壁壘、差異化等等建立自己獨特的認知，不能人云亦云。這一投資人才群體的培養需要一定的時間積累。讓人高興的是，我們也看到越來越多優秀的生物科技和醫療健康企業正受惠于港交所上市新規，有巨大的上市潛力，也吸引越來越多的投資者來參與到他們的發展中。

在美國，大波士頓地區和舊金山海灣區是成千上萬家生物科技公司的所在地，這里不僅有小型初創公司，還有估值數十億美元的制藥公司。而該地的頂尖大學也幫助構建了一個龐大的科學家網絡。

令人興奮的是，我們也看到類似的行業生態正在在大灣區慢慢成型。在大灣區，有邁瑞、華大基因、新產業生物等領軍企業，也有許多擁有前沿技術的獨角獸企業如晶泰科技，這是一家由AI驅動的CRO生物科技企業。香港可以在大灣區的醫療健康產業生態中發揮關鍵作用，香港擁有多個頂尖大學和實驗室，將是這一生態成功的關鍵所在。香港政府推出了價值超過100億港元的InnoHK項目計劃，支持創新和技術研發，尤其關注生物科技的研發，這意味著香港將為大灣區的醫療健康行業提供深厚的人才儲備。

我還想響應下Nicolas 剛才提出的觀點，即利用香港生物科技行業的專長，為更多國際生物科技公司服務。港交所不僅是中國生命科學公司的上市首選地，也吸引全球的生物科技企業赴港上市。事實上，有不少公司從成立第一天起就是國際公司，其中一些可能在美國有研發團隊，在中國有制造工廠；有的則可能在中國設立研發中心，但主要服務美國和歐洲客戶，或者很多公司在同時抓住兩地的醫療臨床治療機遇。我們希望港交所能夠支持所有生物科技行業領導者的夢想，能讓他們利用這個城市的獨特資源機制，將香港建設成全球生物科技和醫藥科技中心。