海融科技（300915.SZ）于8月25日晚間發布2021年上半年業績報告，2021年上半年，公司營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別約為3.5億元和5173.78萬元，同比增長約53.52%和86.51%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤5082.11萬元，同比上升97.04%。在疫情的持續挑戰下，仍取得較亮眼的成績。

隨著人們生活水平的不斷提高，越來越多的年輕人愛上了烘焙，又由于疫情的影響，居家烘焙也是新的潮流。烘焙是從西方引進的技術，如今大街小巷出現的西點、甜點、蛋糕以及烘焙用具等店鋪越來越多，國內烘焙行業也將進入黃金發展階段，在資本市場上的體現尤為明顯。2020-2021年上半年，多家烘焙原料廠家登陸資本市場，其中包括海融科技、立高食品、南僑食品等。南僑食品已于8月12日晚間發布半年報，其營收和凈利也都同比增長約38.62%和63.00%。由此可見行業前景廣闊，未來仍有一定的成長空間。

產品渠道雙輪驅動業績增長

公開資料顯示，海融科技自成立以來一直聚焦主業，以烘焙食品原料以及冷凍食品（甜品）的研發、生產、銷售為主營業務，一直致力于奶油、果醬、巧克力等烘焙食品原料的研發、生產、銷售。奶油產品為公司的主要產品，奶油產品包括植脂奶油、含乳脂植脂奶油、乳脂奶油。

天風證券在研報中表示，海融科技是業內領先的乳脂肪+植物脂肪的產品及技術研發企業，在奶油市場處于領先地位。隨著我國人均消費水平的增長、餐飲消費結構的調整以及生活節奏的變化，具備營養健康、快捷多樣等優點的烘焙食品在我國步入了快速增長的時期，從而使奶油在我國擁有了相當大的潛在消費市場。除應用于傳統的蛋糕、西點的表面裝飾和夾餡外，近年來隨著新式茶飲、咖啡等休閑飲品的流行，不斷擴大其應用范圍。半年報顯示，海融科技上半年奶油產品營業收入約為3.16億元，營業收入同比增長53.65%。

浙商證券在研報中表示，我國奶油行業的發展經歷了6個重要時期，海融科技的“飛青花”產品開啟了烘焙行業非氫化新紀元。2021年4月海融推出代表開啟 6G 新紀元的產品“飛蛋”，“飛蛋“由一款蛋白奶油和三款植物基素奶油兩個系列共四款產品組成。海融科技，通過持續創新引領食品行業的“輕”食尚，滿足了現代人健康飲食對高蛋白、低負擔的升級需求，同時也滿足了不同層次消費者對未來健康食品的追求。通過持續創新，海融在行業內樹立了良好的口碑，贏得了客戶的認可，成為業內知名的烘焙食品原料品牌。

與此同時，公司銷售網絡遍及中國、印度、東南亞以及北美。經過多年的自主研發，公司的產品線已經發展為能夠覆蓋烘焙渠道、餐飲渠道、電商渠道的豐富產品群。從半年報數據來看，公司的主要營銷模式是經銷和直銷，且今年上半年公司直銷主營業務收入為5272.70萬元，同比增長104.13%。公司的直銷模式指公司對最終客戶直接銷售，大部分為規模化的烘焙食品連鎖經營企業。由此可以看出，公司的產品被眾多大中型烘焙連鎖企業及茶飲連鎖企業廣泛使用，并與其建立并保持了良好的業務關系。

海融科技在半年報中也表示，業績驅動因素主要有兩個方面，從宏觀來看，是隨著我國居民飲食結構的變化，蛋糕、面包等烘焙食品越發成為消費者飲食的重要組成部分，烘焙行業市場規模高速增長；同時，近幾年潮流茶飲受到資本的關注發展迅猛，餐飲市場空間巨大。從微觀來看，是企業自身對食品安全的嚴格把關，以及對產品以及渠道的不斷創新。

國內市場供銷兩旺 行業空間廣闊

智研咨詢發布的《2021-2027年中國烘焙行業供需態勢分析及市場運行潛力報告》數據顯示：2020年中國烘焙行業市場規模為2358億元，2015年至2019年行業市場規模增速均超過9%，遠高于全球烘焙行業市場規模增速，預計未來五年也將維持快速增長。根據歐睿國際數據，2006年-2020年，我國烘焙行業零售總額從597億元增長到2358億元，年均CAGR為10.31%，增長率遠高于同時期美國和日本。

國元證券在同行業研報中表示：“根據我們測算，2025年市場空間有望超過3500億元。從消費量來看，中國人均烘焙食品消費水平與發達國家和地區有較大差距，未來存在提升空間，從消費結構來看，未來隨著烘焙食品品牌化、高端化的趨勢發展，我國烘焙食品消費的結構將會更均衡，消費單價有提升空間。”

在廣闊的行業發展空間下，海融科技積極布局行業內多個領域不斷拓展想象空間，面對近幾年廣受資本關注的潮流茶飲市場，公司針對客戶需求和痛點，為客戶提供系統化的解決方案，并于報告期內成立餐飲事業部，積極拓展餐飲渠道客戶；此外，冷凍烘焙市場近年來迅速崛起，市場滲透率快速提升，海融科技也在進行積極的探索和嘗試。

除在業務上的不斷創新之外，海融科技也在積極履行企業社會責任。自2021年7月17日，河南省多地持續遭遇強降雨，造成了巨大的人員傷亡和經濟損失。據記者查閱公開資料，海融科技籌資60萬元，定向捐助新鄉市慈善總會，同時定點定向對受災合作伙伴捐助自有產品，總價值超過50萬元。

值得注意的是，根據公告以及公開數據，2021年6月其中一周，機構調研個股數量有160多只。海融科技成為當周最受機構關注的上市公司，合計有177家機構參與調研，包括48家基金公司、18家證券公司、38家私募、14家保險公司等，倍受資本市場青睞。

總的來說，在烘焙行業的紅利下，企業自身不斷的創新發展才能實現在賽道上的突圍，同時在資本市場上獲得認可。