一直以來，市場對秦安股份的印象就是期貨投資做得好，調侃其為“期貨大神”，那這家公司的主營業務究竟做得好不好呢？隨著8月13日晚公司 2021年半年報的發布，上述問題揭開了謎底。根據財報顯示，公司今年上半年實現營業收入6.59億元，同比增長1倍多，扣非凈利潤近7,000萬元，同比增加5454.76%。由于公司去年上半年的凈利潤里包含了2.63億元的投資收益，今年投資收益收窄至4,420.8萬元，因此公司今年上半年凈利潤下降56.53%為1.09億元。

對于一家實體公司來說，期貨投資收益以及政府補助均屬于一次性收益，因此扣非凈利潤更加具有代表性。秦安股份今年上半年公司業績增長的最主要驅動因素是主營業務的恢復和增長。

同時，根據半年報顯示，公司的資產負債率為12.54%，繼續維持較低水平；公司賬上貨幣資金為10.97億元，占流動資產的53.85%，占總資產的35.41%，表明公司現金儲備充足，為公司今后的戰略布局及轉型提供了強有力的資金保障。

受益于產品訂單增加

主營業務大幅增長

據介紹，秦安股份的主營業務為汽車發動機核心零部件的研發、生產和銷售，主要產品包括氣缸體、氣缸蓋、曲軸，變速器關重零部件－－箱體、殼體，以及混合動力變速器箱體、增程式發動機缸蓋、純電動車電機殼體等產品。

看到這里，相信很多人對過去幾年公司業績不及預期有了大概的認知。

在2006-2010年中國汽車市場爆發式增長之后，2011-2017年增速逐漸見頂回落，2018年更是出現了負增長，2018-2020年汽車產銷量呈連續下滑趨勢。在汽車行業負增長的大背景下，秦安股份主要客戶2018、2019年整車銷量大幅下降，導致秦安股份在2018和2019年迎來了艱難時刻。直到2020年二季度，公司業績開始觸底回升，實現扭虧為盈。

為了改變2018和2019年的不利局面，持續2020年的業績復蘇和增長趨勢，公司主要在兩個方向做出努力。

1. 積極推進新客戶開發，全力穩產保供；第二，布局混動領域，積極向新能源車市場滲透。

    

   先說第一點。

    

   過去幾年，公司積極開拓客戶市場，構建起了長安福特、一汽轎車、長安汽車、上海通用五菱、江鈴福特、吉利汽車等客戶群體。

    

   根據中汽協的統計，今年上半年我國汽車產銷分別完成1,256.9萬輛和1,289.1萬輛，同比增長24.2%和25.6%，宏觀層面迎來回暖。

   秦安股份積極拓展客戶群體，優化客戶結構，正是憑借于此，公司今年上半年的主營業務實現了持續恢復和增長。具體來說，今年上半年，長安福特通過推動產品升級換代，市場得以回暖銷售開始增加；一汽紅旗上半年銷量也同比增加107%。此外，長安汽車、吉利汽車的銷量也大幅增長，江鈴福特、柳州五菱、哈爾濱東安的訂單需求量得以恢復增長。

    

   在這樣的情況下，公司的基本盤得到了鞏固和增強。

    

    

    

   布局混動領域

   積極切入新能源市場

    

   再說第二點。

    

   為貫徹國家綠色低碳發展理念，順應新能源汽車的快速發展，公司2018年開始推出“再造升級”戰略，設立子公司美灃秦安涉足新能源領域，從事混合動力驅動系統產品的研發工作。

    

   目前，美灃秦安混合動力驅動系統產品已經完成混合動力系統中專用發動機、減速器、驅動電機、發電機、PCU（控制器）的設計開發，專用發動機樣機已組裝下線，并于2021年3月點火成功。同時，混合動力減速器樣機也裝配完成，進入性能試驗階段，驅動電機、發電機、PCU（控制器）的樣機制造和性能試驗工作也正在進行中。

    

   根據半年報顯示，公司已經與國內外優秀汽車零部件供應商建立了良好的合作關系，初步建立了較為完整的供應鏈體系。混合動力驅動系統板塊市場拓展及潛在客戶的開發對接工作也已展開，與多個意向性客戶建立了溝通渠道，預計2021年11月開始樣車的搭載匹配工作。

    

   這會帶來什么影響？

    

   隨著公司產品完成由發動機、變速器核心零部件等延伸至混合動力驅動系統產品全新領域，積極推進與整車廠商在混動領域的合作，有望成功切入到新能源市場，加速公司業務的轉型。

    

   秦安股份混動動力驅動系統研發工作目前按計劃推進并且進展順利，盡管目前該塊業務尚處于市場開發的早期階段，但從轉型方向和進度的角度來說，毫無疑問值得更多期待。

    

    

   業績考核目標彰顯公司信心

    

   2021年4月18日，公司發布《2021年股票期權激勵計劃》，其中關于業績考核目標是“2021年和2022年扣非凈利潤分別不得低于1.3億元和2億元”。

    

    

   什么概念呢?

    

   簡單的說，與2020年相比，公司2021年和2022年的扣非凈利潤增長分別不低于85.83%和185.90%。

    

   由此可見公司對發展前景的信心。

    

   另外，公司近期以自有資金約6000萬元，按照12.18元/股的價格參與了涪陵電力的定增項目。截至8月13日涪陵電力收盤價17.48元/股，這筆投資的收益率已達43%，賬面浮盈2,600萬元。