8月11日晚間，A股數字營銷龍頭浙文互聯披露了2021年中報業績。公告顯示，2021年上半年浙文互聯總營收為67.82億元，同比增長49.40%。歸母凈利實現13,328.68萬元，同比大幅增長139.52%，扣非后歸母凈利也達到了8,423.05萬元，同比增長93.96%。

透過這份亮眼的半年報可以發現，浙文互聯在業務結構上更加凸顯出細分龍頭的底蘊：其一，以精準營銷事業部為基點，聚焦核心競爭力；其二，以汽車營銷事業部為下沉鏈條，輻射具體行業；其三，成立創新業務部，加速數字文化生態戰略布局。三重布局效應疊加，形成了 “點、線、面”的數字營銷全維度產業發展結構。

而浙文互聯中報業績的大幅增長，正是得益于這種全維度產業布局。由點及面的業務特點，使得浙文互聯在數字營銷領域“穩健而不失速度”，既可以順勢把握行業風口期機遇，又可以逆勢抵御行業周期風險，兼顧成長股與價值股的優勢，這也使得其估值基本盤正在發生新一輪的蝶變。

點：以“精準”為核心 把握智能數字營銷風口

隨著企業競爭的快速升級，傳統的產供銷模式正在被顛覆，企業的營銷戰略越來越強調“精準”兩字。這種變化背后包含著三種商業趨勢：其一是“快速鎖定目標消費者”；其二是“盡量降低營銷成本”；其三是“及時完成數據反饋”。而浙文互聯作為A股市場的數字營銷龍頭，把握住了這種商業模式的變遷，并憑借其在精準營銷領域的先發優勢，業績得以大幅攀升。

具體而言，浙文互聯精準營銷事業部，核心是子公司派瑞威行。通過聚焦核心媒體資源，深耕效果營銷領域，與頭條、騰訊、快手的合作量級不斷提高，報告期內日均消耗規模不斷爬升，6月份日耗均值更是達到3600萬元。在諸多利好趨勢的推動下，精確營銷事業部今年上半年實現營業收入47.37億元，同比增長更是高達71.88%，戰略規劃得到較好的落地執行。

可以預見，隨著未來中國經濟的發展，以及消費升級趨勢的持續，消費者會變得愈發“挑剔”和個性，這也意味著企業必須從用戶運營的角度，去深度發現用戶、挖掘用戶，而在這一發展過程中，精準營銷由于其精準性、快反饋、低成本等特點，備受客戶青睞，而浙文互聯憑借在該領域的前瞻布局，已經“卡好身位”。

線：依托汽車業務 輻射規模性產業鏈

汽車消費常年占到國內消費品總零售額約10%的比例，是名副其實的“大消費板塊”。而隨著消費升級趨勢的持續，以及消費市場的高端化、個性化趨勢，汽車行業已經進入到存量市場，多維度的市場競爭日趨激烈。

在這一背景下，誰能夠更精準洞察消費需求、消費習慣的變遷，誰就能在市場競爭中取得巨大的先發優勢。這既是對企業品牌力的考驗，也是對其營銷力的考驗。

而作為深耕汽車營銷領域的龍頭公司，浙文互聯旗下百孚思、愛創天杰、同立傳播、智閱網絡、華邑等五家子公司長期聚焦汽車行業公關、體驗營銷、媒介采買、內容營銷領域，為汽車行業客戶提供整合營銷服務以及行業解決方案，并以“品效協同”為關鍵詞，為汽車企業的品牌力和營銷力賦能，推動汽車行業數字營銷模式升級。

數據顯示，在今年上半年，隨著消費需求的復蘇趨勢，憑借多年積累的客戶資源，浙文互聯在汽車營銷業務上持續發力，新增訂單量顯著提升，實現營業收入19.38億元，同比增長26.86%。

面：推動創新業務發展 開拓數字文化新局面

在數字時代，商業與生活本身呈現出一種伴生關系，這導致文化已經不僅僅是一種表象性的內容傳承，更是一種潛在性的商業共鳴，故而進入泛文化生態圈也成為當下商業哲學的一種主流。

浙文互聯近期在杭州成立創新業務板塊，圍繞影視內容整合變現、MCN直播電商、游戲電競，做進一步的布局及探索。主要就是聚焦內容和文化，探索產業升級新模式，以孵育出公司業績的全新增長點。公告顯示，報告期內，公司已建立超10余間，總計超1000平米的直播間，團隊人員規模達40+，實現千萬+GMV。目前，公司的直播電商業務已覆蓋服飾、食品快消、美妝日化、數碼3C、金融保險等行業，服務了近30家品牌客戶。

這種“高屋建瓴，著眼未來”的戰略規劃，體現出浙文互聯對于數字時代的前瞻性思考，其已在文化生態領域的拓展中邁出堅實一步，這也意味著其逐漸建立起俯視型產業視野，由于數字營銷模式本身也處在迭代進程中，所以浙文互聯通過強化文化體系建設，將獲得更加清晰的產業洞察力，這不僅有利于提升其數字營銷主業的龍頭地位，而且也有利于未來新業務增長點的涌現。

估值：低估明顯 靜待均值回歸

近半年時間來，浙文互聯加速執行“聚焦主業，探索新賽道”的雙輪驅動戰略，快速剝離掉房地產等傳統業務，聚焦公司資源發展汽車營銷業務、精準營銷業務兩大優勢業務板塊，并且探索新賽道，兼具成長股與價值股的優勢。

特別是其當下估值水平不高，而中報的歸母凈利增速達到139.52%，這意味著浙文互聯此刻的PEG數據僅為0.2，而低于1的PEG數據被普遍認為具有“成長股的投資價值”。

此外，當下A股市場傳媒板塊整體存在低估趨勢，市場處于明顯的結構性行情階段。但價格終將圍繞價值波動，短期的行情表現具有“隨機漫步”的恣意，而長期的行情走勢將由“價值錨定”決定 ，浙文互聯作為數字營銷龍頭終將迎來均值回歸的時刻。