隨著互聯網巨頭股價頻頻重挫，屬于互聯網公司的投資時代儼然已經落幕，接棒互聯網時代的有望是新IT時代。

突襲的疫情催化各行業迅速做出改變，能夠獲得市場認可的公司多是率先完成數字化轉型的先行者。新業態、新模式的出現，讓傳統IT基礎架構捉襟見肘，傳統企業開啟整個IT框架的升級已經勢在必行，而這也正是“新IT”的價值。

積累“端”產生的海量數據，建立屬于企業自身的數據庫，利用“邊—云—網”提供的高性能計算能力，輔之先進的AI算法，通過總結行業的過去，學習行業的發展，預判行業的未來，從而實現更高效的管理，亦形成行業智能。

這種由“端—邊—云—網—智”相結合所形成的智能化ICT技術架構突破了傳統架構“端”的限制，基于行業的變革從而提供體驗更佳的技術、服務與解決方案，這就是“新IT”。

8月11日，中國“新IT”代表企業聯想集團發布2021/22財年第一財季業績，營業額1094億元，同比增長27%，且各條業務線均全面向好。

除各條業務線營收持續增長外，最讓投資者感覺驚喜的要數集團利潤“蛻變”式提升，凈利潤30.1億元，同比增長119%。從這份財報開始，聯想集團正式進入新的利潤增長曲線。

促使聯想集團利潤大幅增長的原因在于新成立方案服務業務集團（簡稱SSG）業績的爆發，這是聯想第一次正式對外公布SSG的業務數據，就廣受市場認可。

盡管SSG增長趨勢不錯，但在總營收中的占比僅為7%，且保持較高增速，依然有很大的增長空間。延續目前的趨勢，SSG將會是聯想未來的業績增長重點。

“新IT”的核心正是基于強大的“端—邊—云—網—智”構架，向傳統企業提供更為優質的數字轉型解決方案，專注服務的SSG正是“新IT”成果的直接體現。

對于未來而言，“新IT”打破單一企業的限制，從行業切入賦能企業，實現由有界向無界的轉變，重新激發傳統企業的新增長。

2020年中國GDP首次突破百萬億元，僅次于美國，位列全球第二位。與美國企業相比，我們企業數字化轉型空間更大。聯想在這個新藍海市場戰略布局不僅早而且深，有機會深度賦能各行業的企業孕育新的轉型機會。

基于此，SSG業務全面爆發，這是聯想集團實現“全球新IT龍頭”的關鍵一躍。

01.開啟全新利潤增長曲線

這已經是聯想第N次刷新業績紀錄了，公司業績再迎史上最佳。

不同于過往營收規模上的突破，本季度聯想真真切切的在凈利潤上實現“蛻變”。凈利潤30.1億元，同比增長119%。凈利潤率2.8%，達到多年以來的新高。縱向來看，聯想集團的凈利潤邁上了一個新的臺階，未來有望開啟全新的利潤增長曲線。

 

從財務角度分析，影響企業凈利潤的無外乎兩大因素，其一在營收端，其二則是費用端。

首先聚焦費用端，聯想集團2021/22財年Q1銷售費用、行政費用和研發費用分別為54.9億元、52.6億元和30.2億元，分別較去年同期增長33.9%、22.9%和39.8%。并沒有過分節儉，而是處于健康有序的增長趨勢中。

 

尤其是在研發方面，聯想集團Q1同比暴增近40%，并承諾在目前每年百億的研發投入基礎上，未來三年內實現進一步翻倍。

大多數凈利潤暴增都是建立在開源節流的基礎上，但本季度聯想卻在不節流的情況下完成突破，側面證明公司營收實現了前所未有的新突破。

本季度聯想業務線的最大亮點來自于首次公布財務數據的SSG，營業額達76.5億元，同比增長38%，占收入的7%。在成立首個季度，SSG就為聯想貢獻了17億元的運營利潤，同比增長51%，運營利潤率高達22%。

 

全力賦能產業革新的基礎設施方案業務集團（簡稱ISG）方面，本季度營業額達118.5億元，同比增長14%，且虧損收窄至7000萬元左右，進一步“逼近”盈利。尤其在中國本地，聯想ISG業務已經率先實現盈利，營業額同比增長58%，顯示出超強的營收潛力。

傳統優勢業務智能設備業務集團（簡稱IDG）本季度營業額達947億元，同比增長28%，斬獲運營利潤70.8億元，同比增長43%。運營利潤增速遠高于營業額增速，說明聯想IDG業務的效率顯著提升。

進一步拆分，聯想個人PC業務繼續強勢表現，仍舊蟬聯全球PC出貨量第一的位置；非個人PC業務增速顯著，在IDG業務中的占比由去年的15%提升至18%。

 

IDG業務穩健增長，ISG業務接近扭虧，SSG業務全面爆發，多條業務線全面向好，助力聯想集團全面進入增長新時代。

02.“教科書”級別的前瞻布局

聯想SSG集團的爆發并非偶然，而是基于管理層多年來的持續布局。

從2009年開始，聯想集團就成為資本市場中的璀璨明星。當時投資者想要盈利很簡單，只需要買入聯想，并且始終持有。聯想集團股價持續攀升背后的邏輯清晰，主業的持續發力讓聯想不斷蠶食競爭對手的市場份額，并成為世界第一，從而建立堅不可摧的品牌護城河。

回溯PC行業發展史，就能看出聯想集團的不易。

在2012年之前，雖然全球PC龍頭的位置數次易主，但卻始終被美國廠商所占據。上一任“國王”是惠普，占據“王位”長達6年時間，直至被聯想超越。

在當時，PC行業是最火熱的賽道，作為互聯網時代的筑基者，整個PC行業處于持續增長中。但在2011年達到銷售頂峰后，行業規模開始收窄，而在這個過程中，聯想卻不可思議的完成逆勢增長，行業滲透率持續提升。

 

盡管聯想表現優秀，但無奈當時行業頹勢盡顯。最終，2016年疲軟的行業疊加移動業務不及預期，導致聯想集團遭遇有史以來的最大困境，虧損的業績消弭了投資者信心，股價面臨業績與估值雙殺的局面。

面對困境，聯想管理層沒有放棄，而是堅定轉型，開啟“三波戰略”：

第一波鞏固PC硬件業務的行業領先地位及盈利能力，這構成了聯想集團的基本盤；第二波大力孵化移動和數據中心業務，尋找公司第二增長點；第三波投資新興智能設備和云端模式，致力于為用戶提供更多的服務。

 

回過頭看，當初聯想的“三波戰略”已經具備“新IT”的雛形，從那時起聯想集團就堅定了做服務的道路。

當時，整個行業陷于混沌之中，行業投資者紛紛陷入迷茫，但聯想管理層卻依然能夠準確洞悉行業的未來，這為后續集團的發展提供了方向的指導。

此后三年，聯想集團始終堅定不移的貫徹“三波戰略”，在渡過業績陣痛期后，聯想的業績也從2018年開始出現回暖。

2019年，聯想集團管理層在“三波戰略”的基礎上，深化提出智能化變革“3S戰略”，從智能物聯網（Smart IoT）、智能基礎設施（Smart Infrastructure）、行業智能（Smart Vertical）三個維度發力，圍繞智慧城市、智慧教育、智慧能源等各行各業，賦能行業智能化轉型。

在同年11月舉行的聯想創新科技大會上，聯想集團CEO楊元慶還提出意義深遠的“端-邊-云-網-智”的架構體系，這也成為“新IT”真正得以落地的技術框架。

無論是初期的“三波戰略”還是如今的“3S戰略”，聯想管理層都是在深度洞悉行業發展基礎上進行的布局。得益于公司管理層的精準調度，聯想戰略屢獲成功。

尤其在疫情突襲后，傳統企業一度面臨停擺，造成了不小的經濟損失。但正如硬幣有兩面，經濟虧損的B面則是傳統企業被迫加速數字化轉型的進程。作為中國IT業扛鼎者，聯想集團自然而然的成為這些迫切轉型企業的首選。

經歷過去一年的高效賦能，聯想集團的技術實力獲得了社會各界的認可。基于此，聯想集團在今年4月進行全面的戰略重組，形成IDG、ISG和SSG三大業務集團。

通過6年的戰略調整，聯想集團已經脫胎換骨，從過去專注硬產品，到如今兼顧軟服務，形成一套持續賦能傳統企業轉型的“新IT”生態。

聯想集團用“教科書”級別的前瞻布局，重新定義了IT產業。

03.生態效應漸顯的“全球新IT龍頭”

SSG雖然是一個剛成立的獨立集團，但卻完全是建立在過去二十多年的行業深耕之上。

早在1999年，聯想就成立了專屬研究院，專門負責深度研究對于各行業的賦能。在當時聯想就希望成為傳統企業間的橋梁，幫助他們迅速實現數字化轉型。雖然聯想研究院的價值始終沒有體現在財報之中，但它卻代表著中國IT產業最前沿的研究方向。

如若投資者僅以結果論，只看財務報表的話，那么很容易忽略掉聯想集團的軟性實力。其實從戰略角度看，聯想很早就完成由純硬件產商向“設備+基礎設施+云”綜合服務商的角色轉變。

經過二十多年的沉淀，聯想已經打通了一條囊括數據采集、數據儲存、數據處理、智能計算、AI賦能的完整產業鏈條。包括天津市政府、北京氣象局、國家醫療保障局等上百家核心機關企業都與聯想達成戰略合作。

今年7月，聯想上海未來中心在張江高科聯想創新科技園正式揭幕。這座近3000平米的展示中心將通過智慧城市、智能制造、智慧教育、智慧農業、智能辦公等五大場景全面呈現“新IT”賦能之下智能生活和智慧行業的形態。

 

如果聯想是一個人，那么傳統硬件產品是軀干，高性能計算機業務是大腦，軟件與服務業務則是神經，他們彼此協同完成了一系列的活動，共同組成了聯想的“新IT生態”。

聯想是世界第一大電腦品牌，這些海量的用戶將成為聯想生態的最大財富。實際上，聯想每一臺終端的用戶，其實也同時成為SSG業務的用戶。

同時，聯想又擁有世界上頂尖的高端計算能力。在剛剛發布的全球高性能計算TOP500榜單中，聯想集團再次蟬聯榜單制造商份額第一，全球性能最強的500臺高性能計算集群中，聯想集團交付了184臺，獨占TOP500中36.8%的份額。

 

強有力的高端計算能力是聯想另一核心競爭力，它保證聯想整個生態的上限，能夠完全滿足客戶的運算要求，并輔之全球獨家的AI算法，實現對傳統企業的智慧賦能。

SSG業務的爆發，實則是由聯想另外兩大核心業務由量變所引發的質變。與傳統業務相比，SSG業務擁有更高的毛利率，在整個“生態”效應逐漸顯現后，聯想的業績有望在SSG的助力下進入增長快車道。

對于投資者而言，聯想未來的價值不再是單一業務線，而是各條業務線穿起來的“新IT”生態，而生態競爭力最終則是由SSG業務所體現在財報中。

由此來看，SSG業務將成為聯想未來新的業績爆發點，擁有全球最多IT客群的聯想無疑會成為“新IT”企業中的龍頭。

作者：后來居上_Dioyan
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