近年來，受房地產周期和國家調控影響，地產行業迎來低迷期，與房地產相關的物業行業則是另一番景象：2018年以來，房企分拆物業上市成潮，2020年全年有近20家物企上市，截至2020年末，累計已有超40家物企上市。這類房地產背景出身的物業公司，往往資本市場認可度較高，能夠獲得較高估值，但也存在對母公司依賴程度高、在管項目地域化集中的特點。

與之相對的是第三方獨立物企，通常成長性更高。作為A股少有的獨立第三方物企，新大正（002968）很早就開始走市場化道路，依靠出色的第三方拓展能力，在物業行業殺出重圍，形成航空、學校、公共、辦公、商住五大業態合力發展，鑄就在非住宅物業領域的競爭壁壘。

過去，我們更多談論的是住宅物業，作為地產后端的服務角色，不僅市場關注度低而且行業面臨增速下滑的風險。與住宅物業情況不同，非住宅物業由于服務難度大、成本更高等原因，物業收費通常高于住宅物業；且非住宅物業通常以B端客戶為主，大多是支付能力較強的法人群體，對物業費上漲的敏感度不高，一般也不會拖欠物業費，因此非住宅各業態收繳率明顯高于住宅。

從市場空間來看，我國非住宅物業成長潛力巨大，預計到2025年，非住宅銷售面積累計達到37億平方米，市場規模2628億元。面對非住宅物業的千億藍海市場，新大正近年來積極推進多業態發展和全國重點中心城市布局，外拓項目捷報頻傳，全國化成效斐然，后續業績確定性增強。

2021H1，公司實現營收8.96億元，其中新拓展項目中標總金額約 8 億元，飽和年化合同收入金額約 4 億元，東方證券指出，考慮到新項目進場周期為 1-3 個月，預計下半年公司營收將繼續保持高速增長。銀河證券給予新大正推薦評級：公司憑借五大業態合力發展及全國化布局持續深入，使未來業績有良好的增長基本面。公司在航空、學校物業等差異化優勢領域的不斷積累將成為其行業競爭力，加大對重慶外地區的拓展力度將進一步打開公司發展空間。