蘇寧停牌引發的連鎖“地震”依然在持續。這樣的疑問在無數關注者心中盤旋：曾經的零售業巨頭蘇寧，真的已經被債務危機逼到絕境，甚至可能一朝敗落？更有傳言稱蘇寧置業將破產，物流和易購將被其他企業接盤持股。

　　有經驗主義寬慰：瘦死的駱駝比馬大，蘇寧停牌是為了股權重組應對債務危機，不必過度憂心。不過，即使傳言不實，但對于深陷輿論漩渦的蘇寧，無疑也是烈火烹油。

　　6月22日晚，蘇寧易購也終于就停牌向社會正式發布公告，一定程度上回復了社會關切。公告稱，公司擬以新發行的股份及部分現金作為對價，購買深創投蘇寧云新私募投資基金(以下簡稱“蘇寧云新基金”)所持有的項目公司100%股權，實際控制人、控股股東張近東及股東蘇寧電器集團有限公司(以下簡稱“蘇寧電器集團”)正在籌劃涉及公司股份轉讓的重大事項。

　　蘇寧易購也承認，若本次股份轉讓完成后，上市公司將處于無控股股東、無實際控制人狀態。這或許也暗示者，曾經的蘇寧實際掌權者張近東家族，或許必須放棄對蘇寧的獨家話語權，以換取蘇寧的未來。

　　與創始人黃光裕回歸，近來起勢風頭正盛的國美相比，蘇寧的情況略顯“凄慘”。這一對不斷被對比、在競爭中“相愛相殺”的商業對手，似乎在20年里經歷了一次風水輪流轉的奇妙命運，而從“壟斷和反壟斷”的視角來觀察蘇寧與國美的“美蘇爭霸”，的確能從歷史洪流中把握住一個不變的規律：壟斷難免災殃，開放才能共贏。

　　捧殺與壟斷：蘇寧自食苦果

　　21世紀初，蘇寧與國美曾被稱為新世紀前十年的商業雙子星座，張近東與黃光裕兩大商界奇才針鋒相對，不斷擴張。黃光裕一朝失勢，國美選擇蓄力，蘇寧卻在壟斷擴張的道路上越走越遠。

　　“巨擘”之名，固然好聽，“帝國”美譽也足夠誘人，蘇寧為了不斷鞏固自己在零售業的地位，選擇的方式主要是收購和擴張。縱觀2013年來，蘇寧集團一直在“買買買”，先后收購了紅孩子、PPTV、滿座網、江蘇蘇寧足球隊、國際米蘭、天天快遞、37家萬達門店、家樂福中國80%的股份等；并入股了努比亞、錘子手機、今日頭條、體奧動力、懂球帝、龍珠直播等公司。這些收購花費巨大，根據媒體統計，從2015到2019年，蘇寧對外投資總額合計716億元。

　　尷尬的是，蘇寧大手筆買來的這些資產和業務，短期回報有限，反而需要蘇寧持續輸血。就拿曾經被看好的家樂福中國而言，在被蘇寧收購前的2017與2018年，家樂福中國虧損分別達10.99億元和5.78億元。被蘇寧收購后，超市行業又面臨零售業從大賣場模式轉向新零售、生鮮電商、社區團購等模式的轉型期，家樂福的境況更加不容樂觀。

　　老話說，超出一步是提升，超出兩步是挑戰，超出三步是冒險，超出五步走向滅亡。蘇寧走到今天進退維谷的地步，一方面是因為壟斷野心太大，手伸得太長又難以深入落實，另一方面也是因為各種戰略轉型都是離開零售主業的硬干。看上去豪擲百億大開大合的投資轉型，一旦管理能力跟不上，就會導致竹籃打水一場空。

　　今年4月30日，國家市場監管總局才對蘇寧等互聯網企業發出反壟斷處罰，不過頂格50萬元的罰款被公眾批評是隔靴搔癢、走個過場。但不斷擴張中的蘇寧，其2020年財報已經不能說好看，甚至達到了上市以來的最大凈虧損68.07億！

　　辟謠與真相：“反壟斷”救蘇寧一命？

　　面對謠言四起，蘇寧也在發布停牌公告當日第一時間進行了辟謠。

　　作為蘇寧易購的第二大股東，阿里持股比例僅次于大股東張近東，也是此次傳言阿里接盤的重要原因。但受限于國家強化反壟斷政策，對資本無序擴張加大管控力度，阿里、騰訊、滴滴等企業都曾因違反反壟斷法受到處罰，達摩克利斯之劍下，阿里入主蘇寧的可能性的確不大。

　　另一方面，蘇寧作為江蘇省重點企業，江蘇省國資委6月初才火速受讓了蘇寧電器集團持有蘇寧易購5.59%的股份。交易金額是31.82億元。而更強大的接盤人則是接盤過萬科和榮耀的深圳國資委，1481億出資，將受讓蘇寧易購23%的股份。不過，這一接盤遲遲未能落地。

　　綜合來看，蘇寧今天的斷尾求生是走投無路，但也最有效的自救之法，但江山易主的命運大概率已經塵埃落定。一代商界梟雄張近東，能否力挽狂瀾，又是后話了。

　　從蟄伏到開放，國美彎道超車并非偶然

　　“美蘇爭霸”纏綿多年。國美風頭最盛時，張近東曾放下狠話，蘇寧要是做不過國美，他就把蘇寧送給他。08年，國美趨向蟄伏，線下零售界變成蘇寧與京東之間的戰場，大眾眼中，錯過電商爆發的國美，或許已經失去了與之抗衡的實力。

　　誰又能想到黃光裕重新掌舵國美，“美蘇”尚未正式交鋒，蘇寧卻被自己龐大的身體絆倒！而堅持反壟斷，深耕零售開放生態的國美，反而是和京東、拼多多牽手，走出了一條新的發展之路。

　　今年4月，包括國美在內的多個平臺企業響應市場監管總局號召發布《依法合規經營承諾》。國美承諾承擔企業責任積極完善平臺，承諾不濫用市場支配地位，不實施“二選一”或壟斷協議，對商家不進行平臺選擇限制；同時承諾對平臺銷售商品和服務做到明碼標價、嚴格審查、杜絕虛假宣傳，完善相關介紹，使消費者清晰了解；進一步加強系統管理，規范廣告發布等。這無疑標志著天下共存、和而共生的生存之道已成為新零售時代的標志。

　　國美的再起，一方面是多年蟄伏蓄力，保證了充足的現金流。據其2020年財報顯示，現金及現金等價物為114.37 億元人民幣，較 2019 年同期大幅增長近 40%。充足的現金儲備能讓國美零售在對債務進行有序償還的同時，持續穩健推進公司業務發展。

　　另一方面在于國美線上線下雙平臺的打造完善，和國美特色生態的全面開放，迎合了消費升級換代和零售業轉型升級需求。秉承著“用戶思維、平臺思維、科技思維、閉關思維”為指導，國美線上線下雙平臺同步發力，同時與供應鏈平臺、物流平臺、大數據&云平臺、共享共建平臺形成零售生態閉環，創新賦能、科技增效，形成了互動、互助、互補的發展模式。

　　據最新數據顯示，目前國美零售線上線下會員數已達2-2.5億，月活由過去的3000-4000萬增長至當前的5000萬左右，預計于年底有望突破6000萬大關。日活方面現已突破百萬，達到200-300萬水平。在2019年完成數字化、2020年經歷疫情大考后，國美零售在2021年呈現出大發展趨勢。

　　自從1月“真快樂”正式上線后，從年初的元旦、春節，到315、五一大促再到剛剛收官的618大促，不難看出國美平臺化逐漸深化加速的脈絡。今年一季度，公司旗下“真快樂”GMV同比增長400%；平均月活突破4千萬；活動單日日活近1千萬，預計將為公司帶來超過170%的收入同比增長。

　　近日，國美CFO方巍在采訪中對國美“家·生活”第二階段戰略給出了最新的注解。國美平臺之所以能夠快速爆發增長，在自有用戶及流量上持續拓展，最關鍵在于五大因素：即推出線上線下互動為主導的全場景互融、百萬社群及美店、真選商品及嚴選商家、娛樂化及社交化、不斷提升物流能力和優質服務。

　　在新階段的戰略布局下，國美零售正在進行的是新賽道、新業態、新商業模式的轉變。用方巍的話來總結：“國美‘家·生活’的第二階段也是一個平臺開放的過程”。

　　國美的反壟斷思維，左手進一步夯實了其本就優勢明顯的供應鏈，與廠商達成更和睦共贏的戰略合作關系減少了中間環節，通過廠家直銷砍去溢價，真正讓利消費者。

　　右手則讓其平臺上的商家免受線上線下兩套運營成本之苦，也不用擔心有一天會因為“二選一”遭受損失，共贏的生態下，真正實現降本增效，讓可持續發展的低價成為日常，用“真低價 持久戰”為消費者帶來真正的實惠價格和娛樂購物體驗。

　　與蘇寧的高歌猛進相比，國美一步一個腳印打造生態圈、夯實供應鏈，將反壟斷融入平臺的血液當中，更是成為整個零售行業良性循環的灌溉渠之一。

　　時也命也，福也禍也，企業的命運雖有起有伏，但反壟斷共繁榮，始終是每一個企業要堅守的正道之光。