光源資本創始人、CEO鄭烜樂近日在亞布力論壇上發表了《做一家追求社會價值的投資銀行》的演講，鄭烜樂表示，未來十年資本行業會形成商業價值和社會價值統一的價值判斷體系，看好新經濟在順應全球化大趨勢、延續人口紅利、提高社會運行和生產效率、提升中國創新力等方向的機會。

光源資本成立于2014年，過去7年中，光源資本服務了快手、B站、貨拉拉、得物等超過140家企業，累積完成私募股權融資超過180億美元。

新經濟企業抓住了四大技術紅利

過去十年是中國新經濟蓬勃發展的十年。目前中國市值最大的20家公司中新經濟公司占了7家。

鄭烜樂認為，在人口紅利、制度紅利、全球化紅利等構成的大環境下，新經濟公司過去快速壯大，主要得益于移動互聯網、AI、云計算、新能源四大技術紅利。

比如目前熱門的短視頻、新能源汽車、智慧交通等等，都受益于上述紅利。在這一過程中，資本也起到了很大的作用。

目前新經濟領域中，最近十年成立的快手、寧德時代、美團等已上市企業市值均超過1000億美元。

“技術加上資本，以及中國企業家的雄心，三者結合產生了強烈的化學反應。”鄭烜樂說。

一級市場發掘價值的三種方法論

鄭烜樂認為，在新經濟發展過程中，一級市場的投資銀行起到了通過價值判斷提升市場效率的作用。

結合光源資本的經驗，他指出在一級市場價值發掘中有三種可行的方法論。

一種是“發掘將要爆發而又被低估的水下賽道”。比如光源服務B站過程中，在率先發掘了B站作為互聯網文化娛樂發動機的價值；第二是發掘抓住了行業關鍵要素的公司，幫助這些暫時落后的公司實現“后來者居上”，如貨拉拉、哈啰出行后來居上的發展歷程；第三是發掘哪些市場對公司成長空間存在認知偏差的公司，通過“對天花板的認知差”引爆價值，比如市場對得物認知的轉變。

鄭烜樂認為，要形成這些和別人不一樣的判斷，除了科學的行業方法論之外，最重要的是有“時代精神”，即從時代發展的角度，發掘和引導企業看到其社會價值。

看好出海等四大方向未來發展

鄭烜樂認為，一直將社會價值納入投資的評判體系，是光源能夠發掘大量優秀新經濟企業的秘訣之一。

但這一點在目前并非得到廣泛采用。他認為，未來十年，資本行業一定會形成商業價值和社會價值統一的價值判斷體系。對整個經濟和社會環境有益的模式和企業會獲得長期巨大的復利。

從這個角度出發，光源資本看到四大方向的投資機會，分別是：

順應全球化大趨勢的機會，比如消費品品牌、工業品的出海，中國企業組織能力、科技能力的出海等；

延續和提升人口紅利的領域，比如機器人驅動的工業和農業自動化，職業教育等；

提高社會運行和生產效率的機會，比如包括企業服務、工業互聯網、產業互聯網等等；

有利于民族創新力的一些領域，比如文娛、社交、游戲等等，尤其是隨著中國的崛起，這些領域也一定會出現與之匹配的世界性品牌。

亞布力中國企業家論壇成立于2001年，是中國頂尖企業家的思想交流平臺，以“幫助和關心更多新興企業和企業家的成長、促進企業家成為社會和國家重要的建設力量”作為宗旨。本次論壇主題為“大變局下開新篇”，陳東升，劉永好，郭廣昌，王傳福等逾百名知名企業家將參與本次論壇。