當(dāng)34歲的扎克伯格、全球超級(jí)科技巨頭中最年輕的創(chuàng)始人被迫就隱私事件前往美國(guó)國(guó)會(huì)接受議員們的輪番質(zhì)詢，當(dāng)連接了超過(guò)十億中國(guó)人、創(chuàng)造了數(shù)千萬(wàn)就業(yè)機(jī)會(huì)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭被公眾頻頻質(zhì)疑，似乎暗示了一個(gè)時(shí)代的結(jié)束：那個(gè)將貝佐斯、佩奇、扎克伯格、馬云、馬化騰們視為偶像、給予特殊關(guān)愛(ài)的時(shí)代。

這并不令人奇怪。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)公司從一個(gè)獨(dú)立的商業(yè)實(shí)體，發(fā)展成為一個(gè)為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)提供基礎(chǔ)設(shè)施的公眾平臺(tái)后，它們需要重新在個(gè)體價(jià)值和社會(huì)價(jià)值之間找到平衡。

站在商業(yè)世界的角度看，變化意味著機(jī)會(huì)。從過(guò)去看，卓越的公司總能在周期更迭中迅速重新定義自己，找到自己新的位置。騰訊亦是如此。

從成立到中國(guó)最受關(guān)注的公司之一，騰訊只用了20多年的時(shí)間。這樣的奇跡與騰訊過(guò)去的戰(zhàn)略有直接關(guān)系：從PC時(shí)代的“打造一站式在線生活平臺(tái)”，到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)放戰(zhàn)略，再到2018年All in產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，都不同程度地幫助騰訊穿越了周圍懷疑、猶豫的迷霧，也享受到了最美味的果實(shí)。

如今，騰訊迎來(lái)了新一輪的戰(zhàn)略升級(jí)。4月19日，騰訊通過(guò)致員工信的方式，正式宣布公司進(jìn)行戰(zhàn)略升級(jí)，以“扎根消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，推動(dòng)可持續(xù)社會(huì)價(jià)值創(chuàng)新”作為公司的新戰(zhàn)略。

從某種意義上說(shuō)，此次的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，是騰訊在適應(yīng)社會(huì)共治大環(huán)境下的一次主動(dòng)探索。這既是進(jìn)一步錘煉應(yīng)變力和執(zhí)行力、適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)新時(shí)代的關(guān)鍵一步，也是騰訊作為社會(huì)化企業(yè)的一次自我進(jìn)化，它將提高騰訊中長(zhǎng)期的確定性。5月20日，在騰訊最新發(fā)布的Q1財(cái)報(bào)中，再次對(duì)此進(jìn)行了相應(yīng)闡述。

在新時(shí)期，投入更多資源創(chuàng)造更好的生態(tài)環(huán)境——這對(duì)像騰訊這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司而言，可能是比單純的商業(yè)層面突破更重要的事情。

/ 01 /

尋找新增長(zhǎng)“底座”

Q1財(cái)報(bào)顯示，今年一季度騰訊營(yíng)收1353億，同比增長(zhǎng)25%；Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)為331億，同比增長(zhǎng)22%。從業(yè)績(jī)看，整體依然穩(wěn)健。其中，to B業(yè)務(wù)增長(zhǎng)尤為迅速，金融科技及企業(yè)服務(wù)收入390億元，同比增長(zhǎng)47.4%。

這背后，離不開(kāi)2018年騰訊全面轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略選擇。2018年Q3至今，騰訊B端業(yè)務(wù)的占比從24%提升至29%。

從表面看，騰訊此次的戰(zhàn)略升級(jí)，只是在原有消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上，加上了“推動(dòng)可持續(xù)社會(huì)價(jià)值創(chuàng)新”。但事情并非如此簡(jiǎn)單。在這種情況下，投資人又應(yīng)該如何去看待騰訊的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型呢？

眾所周知，企業(yè)經(jīng)營(yíng)是一個(gè)復(fù)雜動(dòng)態(tài)的過(guò)程，任何企業(yè)都不可能永遠(yuǎn)一帆風(fēng)順地發(fā)展，尤其在高速變化的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域更是如此，但優(yōu)秀的企業(yè)往往有較強(qiáng)的自我調(diào)整能力和市場(chǎng)適應(yīng)能力。

騰訊作為一家能夠持續(xù)增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)公司，所謂“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)”只是經(jīng)營(yíng)的一個(gè)結(jié)果。而在業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)背后，離不開(kāi)每一次戰(zhàn)略升級(jí)的牽引：

2005年，騰訊提出“打造一站式在線生活平臺(tái)”戰(zhàn)略，并開(kāi)始投入新聞資訊、游戲娛樂(lè)等新領(lǐng)域。回過(guò)頭看，該戰(zhàn)略明確了騰訊圍繞社交搭建生態(tài)的發(fā)展戰(zhàn)略，也為騰訊后來(lái)的社交娛樂(lè)生態(tài)打下了基礎(chǔ)。

值得一提的是，也正是在第一個(gè)戰(zhàn)略周期內(nèi)，騰訊收購(gòu)了微信之父張小龍的Foxmail，為多年以后拿到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)船票埋下了伏筆。

2011年，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大浪風(fēng)起云涌，馬化騰開(kāi)始推動(dòng)整個(gè)騰訊體系All in移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，并提出平臺(tái)開(kāi)放戰(zhàn)略。這一戰(zhàn)略很好地幫助騰訊找到了面向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的正確姿態(tài)。如今，無(wú)論是龐大的投資生態(tài)，還是持續(xù)高增長(zhǎng)的微信小程序，都能依稀看到這一邏輯的延續(xù)。

2018年，騰訊進(jìn)行了歷史上第三次戰(zhàn)略升級(jí)，成立云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（CSIG），全面擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。近年來(lái)，騰訊持續(xù)加大資本開(kāi)支，投入于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等數(shù)字新基建領(lǐng)域。

2019-2020年，騰訊的資本開(kāi)支分別為323.7億元、339.6億元。到了今年一季度，騰訊資本開(kāi)支投入更是達(dá)到77.34億元，同比增長(zhǎng)20.5%。從投資方向來(lái)看，主要投向云設(shè)備及設(shè)施。

過(guò)去一年，騰訊已經(jīng)陸續(xù)在廣東清遠(yuǎn)、江蘇儀征等地落地多個(gè)數(shù)據(jù)中心，這些百萬(wàn)級(jí)服務(wù)器規(guī)模的大型數(shù)據(jù)中心仍在加速建設(shè)中。截至目前，騰訊云在全球27個(gè)地理區(qū)域內(nèi)運(yùn)營(yíng)著62個(gè)可用區(qū)，不僅成為國(guó)內(nèi)算力最強(qiáng)的云廠商，同時(shí)也是日實(shí)時(shí)計(jì)算量最大的公司。

根據(jù)Gartner 2021年發(fā)布的《Magic Quadrant for Cloud AI Developer Services》研究報(bào)告，騰訊云成為唯一兩年連續(xù)入圍的中國(guó)廠商。其中，騰訊云AI在“執(zhí)行能力”（產(chǎn)品、服務(wù)、銷售等）維度的位次均位居國(guó)內(nèi)廠商第一。

某種程度上說(shuō)，騰訊云的逆襲，就是騰訊在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)突破的最好證明。這也是騰訊B端業(yè)務(wù)占比能不斷提升的重要基礎(chǔ)。

總的來(lái)說(shuō)，過(guò)往三次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，牽引著騰訊成為如今市值5萬(wàn)億的超級(jí)巨頭。也正因?yàn)槿绱耍瑢?duì)投資人來(lái)說(shuō)，理解騰訊此次的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型對(duì)認(rèn)知騰訊未來(lái)價(jià)值至關(guān)重要。

/ 02 /

戰(zhàn)略升級(jí)本質(zhì)：從用戶價(jià)值到社會(huì)價(jià)值

當(dāng)戰(zhàn)略牽引著騰訊的未來(lái)，很多投資人會(huì)關(guān)心，這次的戰(zhàn)略升級(jí)將把騰訊帶向何方。在我看來(lái)，回答到哪里去，先要知道從哪里來(lái)。這個(gè)前置問(wèn)題預(yù)示著，既往20年互聯(lián)網(wǎng)轟轟烈烈的野蠻生長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)到了周期性終結(jié)的時(shí)刻。

2020年以來(lái)，種種跡象顯示，一場(chǎng)新的變革已經(jīng)肇始。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)公司從一個(gè)獨(dú)立的商業(yè)實(shí)體發(fā)展為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施后，平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始從產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸轉(zhuǎn)向生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)。這樣的進(jìn)化符合其最大利益。

但也正因?yàn)槿绱耍鼈兊睦嬗l(fā)與整個(gè)生態(tài)（也包括社會(huì)和經(jīng)濟(jì)等）的利益密切相關(guān)。這要求它們必須從生態(tài)的整體利益，而非僅僅是一己私利出發(fā)，并在管理上采取更加開(kāi)放的姿態(tài)，兼顧多方聲音。從這個(gè)角度看，平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)公司從用戶價(jià)值向社會(huì)價(jià)值轉(zhuǎn)型幾乎是一個(gè)必然。

回顧騰訊過(guò)去的每一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，都是基于外部環(huán)境變化的主動(dòng)轉(zhuǎn)型。這次也不例外。作為首家將追求社會(huì)價(jià)值寫入發(fā)展戰(zhàn)略里的互聯(lián)網(wǎng)公司，騰訊的探索也很值得我們參考。

在這輪調(diào)整中，騰訊在企業(yè)發(fā)展事業(yè)群CDG下成立了全新的可持續(xù)社會(huì)價(jià)值事業(yè)部。這是一個(gè)不起眼但極其重要的變化。

大家都知道，傳統(tǒng)的CSR都是花錢的部門，這往往也是其很難持續(xù)的重要原因。但當(dāng)其成為獨(dú)立部門后，騰訊的目標(biāo)顯而易見(jiàn)：希望將其變成一個(gè)能夠自循環(huán)的事情，不要再像之前那樣“用愛(ài)發(fā)電”。

具體來(lái)說(shuō)，騰訊會(huì)著力在幾個(gè)方向上探索路徑，分別是基礎(chǔ)科研、鄉(xiāng)村振興、教育公平、醫(yī)療健康、養(yǎng)老科技、碳中和和FEW（食物、能源、水）、碳中和等。從目前看，騰訊已經(jīng)在這些領(lǐng)域有了不少落地的案例。

鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域，“騰訊為村”是專門為鄉(xiāng)村打造的低門檻、易操作的村莊數(shù)字化開(kāi)放公益平臺(tái)，目前已經(jīng)覆蓋全國(guó)30個(gè)省、直轄市、自治區(qū)的16283個(gè)村莊和社區(qū)，認(rèn)證村民超過(guò)253萬(wàn)人。新冠肺炎疫情期間，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部依托“騰訊為村”平臺(tái)開(kāi)展調(diào)查，及時(shí)了解農(nóng)村地區(qū)疫情防控、春耕復(fù)產(chǎn)、返城復(fù)工等情況，為精準(zhǔn)防控提供了工作依據(jù)。

2020年的數(shù)字抗疫中，騰訊健康碼快速反應(yīng)升級(jí)，成為全民防疫抗疫工具，誕生一年內(nèi)總計(jì)迎來(lái)了超過(guò)650億的訪問(wèn)量；迅速開(kāi)放免費(fèi)功能的騰訊會(huì)議在2020年累計(jì)服務(wù)了超過(guò)3億場(chǎng)在線會(huì)議，在滿足用戶需求釋放社會(huì)價(jià)值的同時(shí)，也贏得了自身的快速發(fā)展。這些都是騰訊以社會(huì)價(jià)值驅(qū)動(dòng)商業(yè)創(chuàng)新的典型案例。

可以說(shuō)，在產(chǎn)品領(lǐng)域，騰訊已經(jīng)跑通了“自我發(fā)展和社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造并行”路徑，未來(lái)考驗(yàn)騰訊的是在更多業(yè)務(wù)和事業(yè)部落地并驗(yàn)證這套邏輯。

當(dāng)然，除了產(chǎn)品之外，騰訊在助力社會(huì)就業(yè)方面也貢獻(xiàn)良多。截至2021年Q1，騰訊的員工已經(jīng)達(dá)到了89228位，較去年同期增長(zhǎng)24990位。由公眾號(hào)、小程序、視頻號(hào)、微信支付、企業(yè)微信等共同構(gòu)成的微信生態(tài)，在2020年衍生就業(yè)機(jī)會(huì)3684萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)24.4%。

盡管有不少實(shí)踐社會(huì)價(jià)值的落地案例，但在一個(gè)新興領(lǐng)域探索，前期終究免不了消耗和試錯(cuò)。也正因?yàn)槿绱耍v訊投入了500億元的首期資金，為新戰(zhàn)略留出了足夠的試錯(cuò)與成長(zhǎng)空間。

從更大的維度上看，這事對(duì)行業(yè)的意義遠(yuǎn)大于騰訊本身。要知道，像騰訊這樣的公司進(jìn)入，可以大幅度拉升這個(gè)行業(yè)的人才和資本密度，激活更多的商業(yè)創(chuàng)新。從這個(gè)角度上說(shuō)，騰訊也算是通過(guò)犧牲一部分商業(yè)價(jià)值，來(lái)實(shí)現(xiàn)更大的社會(huì)價(jià)值。

當(dāng)騰訊開(kāi)始從單純關(guān)注個(gè)體問(wèn)題轉(zhuǎn)向去探索解決社會(huì)問(wèn)題，無(wú)疑是一個(gè)巨大的跨越。

/ 03 /

吃“螃蟹”的騰訊，如何平衡短期和長(zhǎng)期收益？

隨著騰訊本輪戰(zhàn)略升級(jí)，將實(shí)現(xiàn)社會(huì)價(jià)值提升到與實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值同等重要的地位，曾經(jīng)人們印象中的“后來(lái)者”，反而成了新時(shí)代下第一批吃“螃蟹”的人。

與絕大部分人理解不同的是，這絕非壞事。當(dāng)騰訊坦然接受其作為基礎(chǔ)設(shè)施所特有的公共屬性，并積極參與其中，也有助于B端業(yè)務(wù)的突破。

比如，伴隨著新戰(zhàn)略的發(fā)布，騰訊的B端業(yè)務(wù)也進(jìn)行著相應(yīng)的升級(jí)。其中，推動(dòng)數(shù)字化下沉成為其重要策略。基于此，騰訊在CSIG成立區(qū)域業(yè)務(wù)部，探索符合區(qū)域客戶需求的商業(yè)模式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在區(qū)域落地。同時(shí)，騰訊也在聯(lián)合生態(tài)伙伴，共建區(qū)域下沉渠道，助力更多下沉市場(chǎng)和中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

截至目前，基于騰訊WeMake工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，騰訊聯(lián)合合作伙伴已在煙臺(tái)、重慶、佛山、德州、張家港、西安等超過(guò)10個(gè)地區(qū)和城市落地工業(yè)云基地，并搭建了區(qū)域工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，覆蓋長(zhǎng)三角（張家港）、粵港澳（佛山）、西北（西安）、西南（重慶）四大區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群。

不斷豐富的B端落地場(chǎng)景，正在給騰訊帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。如果將騰訊自身的數(shù)字化能力比喻為河流的干流，不斷延伸的生態(tài)場(chǎng)景布局，就是這條河的支流。當(dāng)支流正在變得交錯(cuò)縱橫，騰訊在各個(gè)場(chǎng)景的生態(tài)建設(shè)的越好，相關(guān)場(chǎng)景下客戶粘性就越強(qiáng)，其作為基礎(chǔ)設(shè)施也必然會(huì)受益。當(dāng)干流主導(dǎo)的這片水域覆蓋的生態(tài)區(qū)域越來(lái)越寬廣，長(zhǎng)成下一個(gè)“亞馬遜雨林”也未必沒(méi)有可能。

而從更長(zhǎng)周期的企業(yè)發(fā)展維度上看，騰訊提出的社會(huì)價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略，完全可以將其理解為一個(gè)基于利潤(rùn)以上的追求。對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)之上的追求是奢侈的，不切實(shí)際的。但對(duì)于頂級(jí)公司來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)之上的追求卻是必不可少的。

為什么這么說(shuō)？這與企業(yè)發(fā)展邏輯有關(guān)。隨著企業(yè)規(guī)模增加，熵增往往會(huì)讓組織變得臃腫，缺乏效率和創(chuàng)新。這往往也是大公司最終隕落的原因。從過(guò)去看，任何偉大的企業(yè)都是對(duì)抗熵增的高手。

很多人把創(chuàng)新當(dāng)成了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果，但事實(shí)上，創(chuàng)新是一個(gè)不斷熵減過(guò)程。利潤(rùn)之上的追求構(gòu)建了騰訊偉大的遠(yuǎn)期目標(biāo)，正在推動(dòng)其形成一個(gè)不斷動(dòng)態(tài)滾動(dòng)的正向循環(huán)。騰訊越來(lái)越多的創(chuàng)新技術(shù)落地，就是其最好印證。

財(cái)報(bào)顯示，2020年騰訊研發(fā)產(chǎn)生的開(kāi)支約為389.72億，相比2019年的303.87億有不小增幅；其中包括雇員福利開(kāi)支約人民幣316.43億元，2019年同期為244.78億元。到了今年一季度，騰訊的研發(fā)開(kāi)支也達(dá)到了113.01億元。

得益于海量的研發(fā)投入，目前騰訊AI、安全、區(qū)塊鏈等新技術(shù)已經(jīng)全面融入各類消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用中。截至去年9月份,騰訊人工智能中國(guó)專利申請(qǐng)超過(guò)5600件，授權(quán)超過(guò)1200件，AI領(lǐng)域中國(guó)專利申請(qǐng)總量位于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司第一。

固然，隨著新戰(zhàn)略的發(fā)布，投入加大可能會(huì)對(duì)騰訊短期業(yè)績(jī)形成影響。正如騰訊在財(cái)報(bào)里所說(shuō)，全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型仍然處于初級(jí)階段，公司將主動(dòng)加大投入，將2021年的部分利潤(rùn)增量投入企業(yè)服務(wù)、短視頻等新興領(lǐng)域。

但拉長(zhǎng)周期看，源源不斷的創(chuàng)新落地，正在成為騰訊不斷發(fā)展的動(dòng)力源。所謂流水不爭(zhēng)先，爭(zhēng)的是滔滔不絕。無(wú)論如何，商業(yè)進(jìn)化永無(wú)終點(diǎn)，屬于互聯(lián)網(wǎng)公司的新時(shí)代才剛剛開(kāi)始。

回歸于投資者視角，一個(gè)啟示便在于：比追逐十倍股產(chǎn)業(yè)邏輯重要百倍的，是對(duì)于一家公司在長(zhǎng)周期下對(duì)抗熵增的能力的捕捉與透視。騰訊能否通過(guò)可持續(xù)社會(huì)價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)新的自我循環(huán)，抵抗住壓力和挑戰(zhàn)，將決定其未來(lái)十年能否繼續(xù)保持向上生長(zhǎng)。