醫美板塊正在以肉眼可見的速度狂飆，五一節前醫美概念股逆市掀漲停潮，華東醫藥（000963.SZ）、奧園美谷(000615.SZ)、德展健康（000813.SZ）等多股漲停。

顏值經濟的崛起，使得醫美行業成為一個具備高增長潛力的賽道。據沙利文統計，2020年中國醫美市場規模預計為1518億元，2024年有望達到3185億元，20-24年CAGR約為20.4%。但事實上，2019年我國醫美市場滲透率僅3.6%，目前滲透率仍較低，未來市場前景極為可觀。

受益于醫美板塊具備的長期投資價值，相關醫美概念股強勢崛起。Wind數據顯示，年初至今（2021.1.1-4.30）奧園美谷累計上漲176%、朗姿股份累計上漲125%、華東醫藥累計上漲98%、愛美客累計上漲71%、華熙生物累計上漲42%，而早已布局醫美產業鏈的德展健康才累計上漲11%，當前漲幅較小，投資價值或未被市場充分挖掘。

公開資料顯示，近年來德展健康以醫藥產業為基礎進行多元化布局，在醫美板塊主要以多肽和工業大麻為基點進行產業延展。

在多肽開發領域，德展健康多肽業務以漢肽生物醫藥集團為核心進行醫美業務的擴張。

據了解，德展健康控股子公司漢肽生物主要從事新型基因重組多肽藥物的設計、生產和銷售，擁有以海歸及國內領軍人物組成的一流研發團隊，已建成基因編輯、酶工程、多肽高通量合成及質量管理與控制實驗室。目前，已開發了30多種美容肽原料生產工藝，研發出重組類膠原蛋白、化妝品級聚谷氨酸、注射級玻尿酸等功能性生物產品。同時，已推出凍干粉系列、乳霜系列、冷敷貼系列醫美產品。未來，隨著多肽系列產品的放量，有望實現業績的持續釋放。

在工業大麻領域，德展健康與國內工業大麻產業龍頭企業漢麻集團建立全面戰略合作，現已推出“麻元素”系列化妝品等產品。據悉，“麻元素”是一款主打CBD成分的國內天然護膚品品牌，上線了具有舒緩皮膚、修護敏感肌等功能的全品類CBD護膚品。同時，麻元素品牌于2020年獲得專注大麻提取成分的護品牌全國第一稱號，未來有望成為新銳化妝品品牌，并逐步迎來收獲期。

中航證券表示，國內經濟水平的不斷提升刺激了大眾對美的旺盛需求，顏值經濟的崛起催生了醫美和美妝行業的火爆，但國內市場相比歐美、日韓國家的滲透率還有較大的提升空間。

隨著德展健康的醫美產品線不斷豐富，未來幾年，醫美的業務占比預計會不斷提高。醫美業務的持續推進，會讓其未來的利潤和估值隨之上漲，從而產生“戴維斯雙擊”的效應。

從估值水平來看，德展健康正處于醫美板塊里的洼地。Wind數據顯示，公司目前的PE為43倍（愛美客為236倍，華熙生物為145倍，朗姿股份136倍），可見公司的價值仍未被市場充分挖掘，未來有望逐步迎來價值釋放。