伴隨A股年報的逐步披露，沉寂一時的消費板塊再度引發關注。自2月春節后，以白酒股為代表的消費白馬大幅調整，至3月中旬起逐步企穩。不少業內人士認為，消費賽道的長期投資邏輯并未改變，在年報行情的觸動下，板塊有望迎來新的契機，穿越市場波動的績優消費主題基金值得投資者關注。華安基金“消費女神”陳媛深諳市場“新消費”趨勢，洞察消費升級中的結構性機會，她所管理的華安生態優先任職回報達155.98%，年化回報35.01%。（數據來源：Wind，截至2021年4月12日）

據了解，作為華安基金自主培養的新生代基金經理，自2008年上海交通大學數學系碩士畢業后，陳媛便加入華安基金，從業至今已逾12年的時間。她從投資研究部研究員起步，在大消費、大金融領域深耕超過10年，研究范圍覆蓋食品飲料、紡織服裝、商貿、社會服務、保險、券商等行業。

2018年2月起，陳媛正式走上基金經理崗位，負責管理華安生態優先。得益于在消費行業扎實的投研基礎，在復雜多變的市場環境中，陳媛精準把握住不同的消費機會，前瞻布局收獲頗豐。根據華安生態優先年報顯示，該基金2020年累計回報87.21%，同期業績基準漲幅為20.60%。

另據海通證券統計，截至2021年3月末，華安生態優先近2年、近3年、近5年的收益率分別達118.53%、158.69%、251.26%，同類排名65/533、13/435、6/377。憑借著優異的表現，華安生態優先在2020年榮獲《上海證券報》“金基金·偏股混合型基金三年期獎 ”和《證券時報》“三年持續回報積極混合型明星基金獎”。

值得一提的是，長期看好消費升級趨勢變化以及新興消費投資價值的陳媛，付諸于新型消費公司上的精力更多，在管產品的布局更傾向于選擇消費者服務、商貿零售等偏終端、偏生活服務型的下游行業，是一位擅長把握年輕人群消費趨勢的基金經理。

在投資實戰中，陳媛首先會尋找景氣度向上的行業，從中挑選出盈利能力出眾、具備成長價值的優質企業。需要指出的是，除了從商業模式、財務數據、股權架構等常用視角來研究企業的護城河之外，陳媛還有自身較為特殊的選股標準。首先，她認為企業的ROE最好在15%以上。在陳媛看來，長期而言，無論是多少PB買入一個公司，根據數學邏輯，假設這家公司的盈利能力是穩定的，只要拿的時間足夠長，投資的年化收益率就會無限接近它的ROE回報；其次，她會分析企業ROE的來源。陳媛不喜歡來自杠桿的高ROE，而偏向來自于高周轉的ROE。在高周轉ROE的背后，代表這家公司擁有著強大的管理體系和極高的管理效率，才能形成真正的行業壁壘。

展望后市，陳媛表示，市場連續兩年結構性上漲后，分化十分明顯，景氣板塊和高確定性板塊的估值大多突破過去5年極值，在美債突破1.3%、上游漲價和通脹預期不斷強化的背景下，成本壓力和估值收縮是未來一年需要考慮的主要風險。從全年角度來看，抗通脹和防風險是全年應保持的配置方向，通脹角度，配置上游、農業及部分能夠漲價的消費品，防風險角度，低 PEG 的中小盤個股可能會提供絕對收益的空間。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。