根據公開資料顯示,愛帝宮(00286.HK)連續(xù)發(fā)布公告表示受托人分別于2020年5月28日和29日,2021年2月2日和3日根據股份獎勵計劃以每股平均代價0.4518港元、0.4527港元、0.52港元、和0.5228港元的價格在公開市場上持續(xù)購買股份。據公告稱,愛帝宮(00286.HK)將不時指示本公司信托基金(受托人)于公開市場購買股份,及所購買的股份可于適當時候分配予經選定的參與者(包括本集團員工等)。

愛帝宮(00286.HK)股份獎勵計劃是于2018年8月30日經股東大會批準采納的,董事會已獲授權可以在總股本10%范圍內通過在市場上購買或發(fā)行新股,用作獎勵集團員工。市場預期,股份獎勵計劃將成為持續(xù)的買盤。

值得注意的是品牌創(chuàng)始人朱昱霏女士股權激勵已經開始落地,有望成為主要股東,助力公司高效運營,根據新月子中心獎勵基準期間的凈利潤金額,朱女士有權獲得最高 2 億股獎勵股份,按最高獎勵股份數(shù)擴大后的已發(fā)行股本計算,占比約 4.96%,每股發(fā)行價0.55 港元,禁售期為 3 年。根據股權獎勵細則,為獲得最高獎勵股份,每間新增月子中心需在 18 個月內盈利,且考慮到朱女士等人一次最多可獲不超過 3000 萬股獎勵,則 3 年內需至少新增 7 間月子中心。我們認為該激勵有望加速推動月子中心擴張進程,持續(xù)為公司帶來新增長驅動力。此外,假設朱女士獲全部 2 億股獎勵股份,第一次認購事項完成及根據獎勵協(xié)議發(fā)行獎勵股份后,朱女士將持有公司 10.81%股份,有望成為主要股東。隨著公司運營體系及選址逐漸步入成熟,該股權激勵進一步體現(xiàn)公司高管對月子中心行業(yè)及公司長期發(fā)展的信心,為公司快速擴張及高效運營打下良好根基。

目前在股份獎勵計劃落地后愛帝宮開創(chuàng)新舊模式結合的方式擴張市場,已有兩間新月子中心簽約,繼 2020 年 12 月進軍華東市場核心城市杭州之后(預期建成后約 100 間房),公司進一步創(chuàng)新開店模式,首家全新擴張模式的月子中心已于近日在深圳南山簽約,規(guī)模為80 間套房,預計2021年 3 月正式開業(yè),結合門店高端套型集中的規(guī)劃,展現(xiàn)了愛帝宮加大力度獲取高凈值客群消費的決心,也有力地拓寬了愛帝宮深圳地區(qū)行業(yè)領先的護城河。最主要這種模式具備超輕資產的特征,建設周期有望大幅縮短至 1 個月內,開店投入將大幅下降至原來的約 25%,投資回報期也將進一步縮短,新的經營模式給了愛帝宮許多擴張的機會,一線城市成熟的物業(yè)建設使得新舊模式結合下符合開店要求的標的數(shù)量也將大幅增加,更少的資金投入,更短的開業(yè)周期,有助于新店擴張進程進一步提速。兩種模式有望在開店速度及門店規(guī)模之間進行良好的互補,加速鞏固“愛帝宮”品牌全國門店布局,持續(xù)擴大領先地位。

在針對愛帝宮品牌創(chuàng)始人朱女士新店擴張獎勵計劃的落地初見成效后,預期接下來將會加大力度對其他團隊成員持續(xù)實施股權獎勵。

根據第一上海證券出具有關愛帝宮(00286.HK)研報,其認為綜合高端月子中心擴張進度,采用 DCF 估值法,假設 WACC為 10%,永續(xù)增長率為 1%,綜合高端月子中心擴張進度,測算得出合理估值為 30.7 億港元,目標價 0.80 港元,對應 2020 年 32 倍市盈率,較現(xiàn)價有 80.1%上升空間,維持買入評級。

相關分析人士認為,愛帝宮(00286.HK)目前的股價嚴重低估,購買的股份將用于日后持續(xù)激勵團隊是公司明智的選擇。