最近幾年業績持續下滑，海航投資的方向在哪里？中報顯示，公司多年經營的房地產業務占比已經降到35%左右，即將告別歷史舞臺。海航投資收入主要來源已經轉變成基金管理和養老業務，而此番與中融人壽牽手，布局養老大產業領域，也顯示出海航投資轉型之路逐漸清晰。

海航投資與中融人壽強強聯手

根據海航投資（000616.SZ）最新公告，與中融人壽保險股份有限公司簽署戰略合作協議，雙方分別在保險、養老服務、養老投資改造、基金等領域利用各自的優勢和資源，共同在基金、保險、養老、大健康等領域展開緊密合作。

戰略合作雙方的來頭都不小。海航投資是深交所主板上市公司，業務已經從房地產銷售占主導，順應政策導向，符合市場趨勢，轉型至基金管理和養老業務，對戰略合作提及的領域輕車熟路。海航投資的控股股東海航資本，旗下擁有豐富的金融資產，便于海航投資進行資源整合，涉足多元業務領域。

2019年公司財報顯示，海航投資主要收入來源于房地產銷售，占比超過80%，基金管理以及養老業務占比大約20%。而在2020年上半年，情況就發生較大變化，房地產板塊收入迅速下降，占比降至35%，基金管理及養老收入急劇上升，占比提升到65%。由于公司持續無新增土地儲備，顯示出海航投資已經逐漸轉型至基金管理及養老業務，決心非常大。

2020年1月30日，海航投資披露年度業績預告，公告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤預計盈利24,984.50 萬元–37,476.75 萬元，比上年同期增長733.04% -1149.56，基本每股收益盈利0.17 元/股–0.26 元/股，實現高額增長。

海航投資在養老業務早就親自下場，運營多年，對產業也非常熟悉。左手做基金管理，右手是養老實業，海航投資是中融人壽非常有實力的合作對象。換言之，海航投資與中融人壽開展戰略合作的領域，對海航投資來說是輕車熟路，并非頭腦發熱，病急亂投醫。

中融人壽背景同樣強大，注冊資本13億，其重要股東包括吉林信托、貴陽金融控股、中潤合創投資、聯合銅箔（惠州）、啟迪控股、深圳力元等多家重量級股東。股東實力強，為公司持續發展提供足夠彈藥。同時，中融人壽旗下已經設立多家基金，在房產置業領域也有布局，雙方此前優勢資源都會給未來合作助力。

雙方設立醫養基金并選定4個項目作為首期投資標的。除了養老和大健康領域，雙方還會在保險、基金等進行全面合作。

養老和基金管理雙管齊下，海航投資轉型路徑清晰

中融人壽和海航投資進入的大養老產業領域是一片“大藍海”。

國家統計局數據顯示，截至2019年末，我國60歲及以上老年人口達2.54億，占總人口18.1%。民政部舉行的2020年第四季度例行新聞發布會上透露，“十四五”期間，全國老年人口將突破3億，并將從輕度老齡化邁入中度老齡化。   這意味著巨大的產業發展機會。賽迪智庫發布的《2019中國養老產業發展白皮書頁》顯示，2018年我國養老市場規模為4.6萬億元，預計2021年將達到9.8萬億元，三年規模就翻番。

養老產業從4.6萬億增加到10萬億元，對GDP貢獻將顯著提高。養老服務在拉動產業轉型升級、擴大內需、刺激消費、拓展就業等方面，發展前景十分巨大。這吸引各路社會資本進入，分食10萬億元級大蛋糕，海航投資也是重要參與者。

根據Wind終端大數據顯示，A股養老產業概念股共有54家，主要集中保險、醫療保健、房地產、消費等行業。A股五大保險公司中國人壽、中國人保、中國太保、中國平安和新華保險紛紛在養老板塊發力。大型房地產公司，如A股中的萬科、保利地產、招商蛇口等，港股中碧桂園、融創、恒大健康（現恒大汽車），自然也不會缺席；至于醫藥和醫療巨頭如恒瑞醫藥、邁瑞醫療、復星醫藥等更是天然市場參與者。

超過10萬億元養老大產業，自然需要在養老社區運營和房地產開發都有成熟經驗的跨界機構，而這是海航投資的優勢。海航投資前身是億城投資集團股份有限公司，此前以房地產開發為主，收入也來源于地產項目銷售。海航投資入主后開始謀劃轉型，隨著存量房地產項目去存化的開展，預計將在2020年完成剩余房地產項目銷售。如中報所說，海航投資逐漸剝離房地產開發業務，向基金管理、資產管理、養老產業方向轉型，并取得初步成績。

在養老產業實踐上，海航投資通過全資子公司北京養正投資有限公司，在北京石景山核心區運營的和悅家國際頤養社區，入住率近80%，打造成為北京區域城市中高端養老機構的代表性和標桿性品牌，被評為“2019年度中國養老行業影響力品牌”。“和悅家”也將是海航投資在未來拓展養老業務板塊的樣板。

中融人壽和海航投資攜手合作，中融人壽有客戶基礎，海航投資有項目運營管理的成熟模板。中融人壽和海航投資雙方將在與養老服務、大健康相關保險產品設計、銷售等不同領域優勢互補，有助于拓展雙方獲客渠道及客戶數量，并為客戶做好深度服務。海航投資聯手中融人壽在養老產業布局，憑借自身優勢將公司養老業務駛入快車道，有助于海航投資未來持續發展。

除了養老和大健康，中融人壽和海航投資還將在保險和投資領域合作。這同樣是海航投資擅長的領域。海航投資全資子公司億城投資基金管理（北京）有限公司取得私募基金管理牌照，擁有行內優秀的管理團隊，在境內REITs、境外REITs已取得豐富的成功經驗。

隨著海南省不斷加大發展旅游、互聯網、醫療健康、金融、會展等現代服務業的支持力度，公司也在借助自身在基金管理與投資業務領域內的優勢，充分依托海南自貿區的政策支持及優質資產資源，推動海南自貿區的建設和發展的同時，助力公司業務轉型升級。

此外，海航投資除直接持股華安財險7%股權，其控股股東海航資本旗下產業頗多，涵蓋證券、保險、信托、期貨、投資等領域，旗下還擁有一家上市公司——渤海金控，持股28%，為第一大股東。海航投資旗下也有海南海投一號、恒泰海航、上海億淳基金等投資機構，中融人壽旗下也有天津遠見共創二號、三號基金、中再（深圳）新興產業投資基金、深圳紫竹產業升級投資基金等機構，這為雙方在保險和基金合作領域同樣打下堅實的基礎。

隨著和悅家國際頤養社區品牌的市場影響力提升，海航投資根據轉型目標布局的養老產業，正在逐漸取得成果。海航投資此番與中融人壽攜手，隨著未來更多項目落地，有望成為公司新的盈利點，再加上基金管理板塊，海航投資轉型之路或更加清晰。2020年上半年公司收入出現的重大結構性變化，顯示海航投資的轉型即將成型。

二級市場上，目前海航投資市值僅有38億元左右，但是截至2020年三季度末，其凈資產已有44億元，因此市凈率不到1。相對而言，A股養老產業概念股，平均市凈率9.7倍（至12月3日收市時）。對于積極轉型的海航投資，市場應該重新審視其潛在的價值。