?投資港股的四大價值：投資中國的窗口、流動性充裕、盈利高增長、分散投資

1.投資中國的窗口

從當前港股市場結構來看，中資企業在數量上已占比過半，市值占比73%，交易總量占比79%，成為港股的主導力量。與此同時，伴隨上市規則改革的成功，中概股及新經濟體的回歸將繼續成為2021年港交所新股發行的主要推動力，并有望進一步優化恒指，提升其成長性。由此可見，港股市場已成為布局未來中國優質資產的窗口。

2.流動性充裕

進入2021年，南向資金布局的熱情不斷高漲。根據Wind數據統計，開年7個交易日，南向資金流入日均超百億，其中1月11日港股通日成交總額創歷史新高，達688.72億港元。當前恒生AH溢價指數處于歷史高位，港股配置性價比凸顯，有望繼續吸引南向資金流入。同時隨著港股盈利的回升，海外資金也有望持續流入，港股的流動性將處于較為充裕的狀態。

3.盈利高增長

港股市場近7成的整體盈利源自中資股，盈利增速與國內經濟密切相關。2021年上半年，低基數效應和全球經濟大概率震蕩復蘇，國內經濟有望保持較高增速，進而帶動港股盈利高增長。作為離岸市場，港股對盈利趨勢反映尤為充分。從歷史復盤看，內地經濟基本面向好港股盈利增速向上時，港股市場有更高的概率迎來戴維斯雙擊。

4.分散投資，優化資產配置

港股與A股相關性較低，上證綜指與主要港股指數之間的相關系數均低于0.5；同時，港股平均振幅小于A股，自2000年以來恒生指數與上證綜指振幅平均值分別為36.2%，49.6%。在資產池中加入港股可有效降低投資組合的風險，提高收益。

?投港股，選港股100ETF（513900）

港股100ETF跟蹤的中華港股通精選100指數(CES100) 是一只“純香港概念”的股票指數，其成分股為港股通中市值排名前100位的香港上市股票(不包括在中國內地及香港同步上市的A+H公司)，代表了港股的核心資產，配置價值顯著。

1.行業布局側重金融、地產和信息技術

在行業布局上，中華港股通精選100指數的成份股既有傳統優勢行業，也有新興行業。其中以友邦保險為代表的擁有高股息率保障的金融業占比達到24.2%；而以騰訊控股為代表的信息技術行業占比達到16.4%，科技行業配置增強指數成長性，較傳統香港指數更有效地捕捉市場發展機遇。

數據來源：Wind，截至2021/1/14

2.精選港股100核心股票，指數成分股云集全球知名企業

金融行業包括全球保險龍頭友邦保險（9.9%）、全球知名投行匯豐控股（7.13%）、超過百年歷史的香港交易所（4.65%）等；

信息技術行業包括中國領先的生活服務電子商務平臺美團（9.55%）、互聯網巨頭騰訊控股（9.55%）、科技新貴小米集團（4.01%）等；

此外，藥明生物、農夫山泉等細分領域龍頭亦包含在內。這些新興消費、科技龍頭股票大多體量巨大且先發優勢明顯，在A股中也較為稀缺，具有較高的長期配置價值。

圖：中華港股通精選100指數前十大權重股

3.低估值優勢凸顯

與國際市場代表性指數的估值水平相比，中華港股通精選100指數正處于估值洼地。從PE-TTM來看，納斯達克指數、標普500指數、法國CAC40指數、德國DAX指數、日經225指數和英國富時100指數的PE-TTM均高于中華港股通精選100指數；從PB來看，中華港股通精選100指數與法國CAC40指數、德國DAX指數、日經225指數和英國富時100指數非常接近，低于納斯達克指數和標普500指數。

圖：港股通100指數與全球主要指數估值對比

數據來源：Wind，截至2021/1/14

4.指數歷史表現出色

回測近五年數據，中華港股通精選100指數對比港股通50指數與恒生指數呈現高相關性，且在這三支指數中脫穎而出。中華港股通精選100指數近一年漲幅為18.8%，年初以來漲幅達到5.05%，在港股市場中保持較高水平。

圖：中華港股通精選100指數、港股通50指數與恒生指數近5年走勢

數據來源：Wind，截至2020/1/14

投港股，選港股100ETF（513900），掘金香港市場。場外配置可選擇華安CES港股通精選100ETF聯接基金（A類：005813，C類：005814）

風險提示

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