12月28日晚間，德展健康（000813.SZ）披露公告稱，凱迪投資基于對公司未來發展前景的信心和成長價值的認可，決定增持公司股份，增持股份數量為不低于德展健康總股本1%股份且不超過德展健康總股本3.05%股份。公告還表示，本次增持將根據德展健康股票價格波動情況及資本市場整體趨勢，擇機實施增持計劃，自2020年12月29日起6個月內實施完成。

同時，公司還披露了《股份轉讓框架協議之補充協議》，公司停止推進美林控股擬將所持公司3.05%股份的表決權委托給凱迪投資的相關交易安排。新疆國資通過二級市場增持上市公司股票，短期內有望提振公司股價，增強投資者信心。

凱迪投資入主德展健康，新疆國資收獲優質醫藥資產

截至此次公告發布前，11月17日晚間，德展健康公告，公司控股股東美林控股及其一致行動人凱世富樂9號，擬分別將持有的公司9.44%股份和3.05%股份轉讓給凱迪投資，同時美林控股擬將所持公司3.05%股份的表決權委托給凱迪投資，新疆國資將成為上市公司的新實際控制人。

據悉，美林控股持有上市公司共計547,744,307股股份(占上市公司總股本的24.44%)，為上市公司控股股東；“凱世富樂穩健9號”持有上市公司68,405,836股股份(占上市公司總股本的3.05%)，位列第四大股東。此次股權轉讓完成后，美林控股持股份占比將降低至15%，“凱世富樂穩健9號”則將不再持有德展健康的股份。而此次股權轉讓完成后，凱迪投資及其一致行動人則將合計持有上市公司603,874,716股股份(占上市公司總股本的26.94%)，成為上市公司的第一大股東，而上市公司實際控制人也由張湧變更為新疆國資委。

股權結構顯示，凱迪投資為新疆金融投資有限公司(下稱“新疆金投”)下屬全資子公司，新疆金投作為新疆國資委旗下主要投融資平臺，目前實業投資涵蓋毛紡織、礦業、醫療器械、房地產等版塊。

新疆金投成立于2008年2月，注冊資金33億元，2016年被確定為自治區唯一一家改組國有資本運營公司試點企業。目前，新疆金投主要業務領域涵蓋區域優勢資源開發、戰略新興產業培育、擬上市公司培育、金融服務業、證券投資等，現有參控股企業51戶，其中二級企業14戶，三級企業15戶，三級以下企業22戶。

回顧德展健康的股權歷史，新疆國資通過這筆交易獲益良多。2015年，原天山紡織的實際控制即為新疆國資委，隨后由嘉林藥業借殼，將優質的醫藥資產裝入上市公司主體。本次交易之后，上市公司重歸新疆國資旗下，但資產質量早已超越從前。原天山紡織的主業為傳統的礦業和毛紡織，如今的德展健康已經是實現大健康產業布局的優質醫藥資產，回歸新疆國資之后對于新疆當地的經濟發展及產業升級擁有十分積極的意義。

新疆國資增持公司股份，有望從資本和產業端賦能德展健康

在2016年完成戰略轉型后，德展健康業績表現搶眼，2017年、2018年德展健康分別實現營業收入22.20億元、32.91億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.97億元、9.31億，保持了高速增長的態勢，而2018年9.31億元的凈利潤也創下了公司歷史最高紀錄。

從主要產品看，在德展健康主打的降血脂產品領域，公司加大OTC端市場以及部分非帶量采購地區的推廣力度，加強與連鎖客戶溝通合作，增加終端藥店的促銷力度，尋求新的利潤點。2019年，“阿樂”在零售藥店阿托伐他汀銷售額中排名第二位，占比約為11.09%，位列輝瑞立普妥（70.95%）之后。2020年上半年，德展健康主打產品“阿樂”實現銷量1.16億盒（按10mg計算)，在市場推廣方面，德展健康在原有推廣渠道的基礎上，著力加強患者教育，加大品牌宣傳力度，深入樹立“阿樂品質”概念，加強患者對品牌的粘性。

同時，公司積極調整銷售策略并推進新業務布局、多元投資拓寬產品管線、開拓新業務領域、創造新的利潤增長點，目前已經形成工業大麻、消毒液、多肽、創新藥四大產業布局。

2019年，德展健康通過收購云南素麻生物科技有限公司20%股權，并與漢麻集團合作成立公司等方式布局大麻業務。今年，大麻產品應用已經開花結果，子公司北京美瑞佤那化妝品有限公司已經在淘寶、京東等渠道開設麻元素旗艦店，上線包括潔面乳、爽膚水、平衡乳、面膜、精華液等在內的9款護膚產品及3個護膚套裝。今年雙十一，公司聯合薇婭、關曉彤、肖驍、沈濤等數位明星開啟直播銷售，有望在第四季度為公司貢獻新的業績增長。新型放松型贏料小懶也已開始試點銷售。

值得一提的是德展健康在創新藥研發方面的進展。目前公司研發部門以氨氯地平/阿托伐他汀鈣片、依折麥布/阿托伐他汀鈣片、WYY項目、ZT項目以及大麻二酚創新藥等藥品為重點開展研究工作；此外，公司開展大健康領域產品的研究工作，推進延緩衰老、提高機體活力的NMN保健類產品的開發。氨氯地平/阿托伐他汀鈣片目前已完成二次發補工作，預計將于2020年底獲得上市批準。與清華大學合作的BRM新藥開發，受疫情影響，預計2021年提交臨床試驗申請。

近兩年來的資產收購事項，對于德展健康的創新藥研發也有所貢獻。12月2日，聯合國麻醉藥品委員會CND第63屆會議正式通過了世界衛生組織WHO所提出的大麻建議5.1，從1961年《麻醉藥品單一公約》附表四中刪除大麻和大麻脂，意味著醫療大麻的研發、生產及銷售在聯合國層面已經合法化。公司有望憑借較早布局工業大麻所積累的技術優勢，在醫藥大麻研發方面做出嘗試。此外，上半年收購的漢肽業務，在多肽方面也有強大的技術研發團隊和技術研究成果，下游應用也十分廣闊。

東北證券研報指出，德展健康在降血脂市場深耕多年，產品質量較高，品牌優勢明顯。公司拓展非帶量采購市場銷售，業績有望重回高增長通道；與此同時，公司于2020上半年完成對北京長江脈70%股權的收購，正式進軍消毒科技產品領域，隨著新冠病毒爆發，醫院、學校、鐵路、民航對消毒液的需求暴增，疫情利好其業務增長。

從上述公開資料可以看出，無論上市公司還是新疆金投都在各自的領域有很強的競爭優勢，二者結合可以充分實現優勢互補，從而為各自的發展提供強大的動力。

有市場人士指出，新藥研發普遍存在周期長、投入大，但回報率極高的特點，德展健康的新藥研發儲備豐厚，此次新疆國資入主公司并增持股份，有助于繼續提升上市公司的資本實力，進而為公司的新藥研發提供強有力支持；同時，國資背景的加持，也有助于上市公司在新疆以及全國范圍內銷售渠道的建設。而新疆金投通過借助上市公司現有資源優勢涉足醫療健康領域，進而打造新疆醫藥健康產業。