來源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | 胡菲菲

高利貸、暴力催收！如今要赴港IPO！

圖片來源：招股書

近日，智能科技應用平臺百融云創科技股份有限公司（以下簡稱“百融云創”）在港交所遞交了招股書，聯席保薦人為摩根士丹利、中金公司、民銀資本。

百融云創成立于2014年，定位是一家用人工智能、風控云為金融行業提供客戶全生命周期管理產品和服務的智能科技公司。其實早在今年10月，它就被曝有上市計劃。

據知情人士透露，目前，百融云創的業務主要分為兩個板塊，一是“榕樹貸款”等貸款平臺，查閱企查查信息，榕樹貸款的主體公司為百融云創全資子公司廣州數融互聯網小額貸款有限公司。除“榕樹貸款”外，其旗下還有自營貸款平臺“蝦球借錢”；二是為銀行等提供大數據風控服務。

數據來源：企查查

但“榕樹貸款”深陷多條投訴泥淖，投訴原因包括“虛假宣傳”、“侵犯個人隱私信息”、“暴力催收”、“套路貸”等。外部市場環境的不穩定，對百融云創的業績產生直接的影響。

一

營收下滑17%，陷入虧損泥淖

據百融云創招股書顯示，2020年前三季度，公司虧損按年擴大至1.16億元，2019年同期虧5765.7萬元，主要受公允價值變動拖累。

圖片來源：招股書

而綜合近年業績來看，百融云創于2017年、2018年及2019年以及截至2020年9月30日止九個月，虧損凈額分別為人民幣353.5百萬元、人民幣181.9百萬元、人民幣94.1百萬元及人民幣115.9百萬元。

截至2020年9月末，百融云創在中國累計為超過4,200名金融服務供應商客戶提供服務，包括絕大部分國有銀行、超過650家區域銀行、絕大部分消費金融公司、超過90家主要保險公司及其他多家金融服務供應商。

客戶的不斷增多，直接體現在收入上，但進入2020年，由于新冠肺炎疫情的蔓延，公司的收入大幅下降，百融云創的收入由截至2019年9月30日止九個月人民幣922.3百萬元減少17.1%至截至2020年9月30日止九個月人民幣764.2百萬元，足以可見疫情對公司業務影響之巨大。

根據弗若斯特沙利文報告，截至2020年上半年，新發行的國內信用卡數目同比減少60%。由于銀行為公司的主要客戶之一，且個人信貸市場主要基于信用卡，故公司的貸前風控業務（數據分析服務分部的核心收入）受到重大不利影響。

公司的虧損凈額，由截至2019年9月30日止九個月人民幣57.7百萬元增加至截至2020年9月30日止九個月人民幣115.9百萬元。

值得注意的是，除了和各大銀行合作外，百融云創還和很多長租公寓合作，而最近，長租公寓由于“租金貸”問題頻頻暴雷，該公司也負面消息纏身。

二

和蛋殼長租公寓合作密切，

利用“租金貸”引流

以近期暴雷的蛋殼公寓為例，由于公寓方為了讓租客盡快簽約，提高入住率，讓一些租客使用租金貸付款。但公寓暴雷后，租客還要繼續付款給銀行，否則個人征信會受到影響。

金融中介在這其中推波助瀾，數據顯示，百融云創的租金貸業務，和蛋殼公寓、寓見公寓、上海歆禺房屋租賃有限公司及上海對鄰公寓管理有限公司合作密切。

據悉，百融云創與蛋殼公寓和合作最為緊密，百融通過旗下公司放貸給蛋殼公寓的資金達數千萬元。正是這項租金貸業務，把它卷入”租金貸”的風波中。

長租公寓暴雷，為了保住征信，租戶只能繼續還貸，租客維權不易，公寓方則以“按合同辦事”推脫責任，而金融機構大有“螳螂捕蟬黃雀在后”之勢，坐收豐厚的利潤。

對于百融云創來說，在和長租公寓合作的時候，難道它沒有評估過其中的風險嗎？一定評估過，之所以這么做，除了巨額收益外，它還可以從中獲取巨大流量，擴大潛在客戶。

通過長租公寓，百融云創間接獲取了優質的客戶資源。而蛋殼公寓對很多租客來說，很大的一個亮點就是“租金貸”的業務，對于很多剛畢業的大學生來說，押一付三，相當于一次付四個月的房租，壓力還是很大的，蛋殼公寓恰好抓住了用戶的這個痛點。

數據顯示，2017年和2018年，蛋殼公寓共有91.3%和75.8%的用戶使用了租金貸，這巨大的流量池，百融云創怎么會放過呢？

任何事情有利有弊，雖然租金貸能夠給它引流，但作為大數據平臺，也無可避免的涉及到用戶隱私的問題。

比如百融云創大量獲取用戶信息后，其旗下產品榕樹貸款平臺會給潛在客戶發消息等。當下的市場形態——流量即金錢，百融云創也不例外，如今加速上市也能體現出這一點，吸引更多的資金進來，擴大市場用戶規模。

仔細查閱百融云創的融資信息，發現從成立伊始，就備受資本青睞，且投資機構來頭都不小，他們究竟看中了百融云創的什么呢？

三

高瓴、紅杉等明星機構加持，

被曝簽對賭協議

招股書顯示，公司創始人兼董事局主席/CEO為張韶峰，也是公司實控人，占股22.73%。天眼查數據顯示，百融云創共歷經5輪融資，高瓴資本、紅杉資本中國、IDG資本、中金公司等各大明星投資機構赫然在列。

數據來源：天眼查

早在2014年12月，公司就完成數千萬人民幣的A輪融資，投資方有高瓴資本、IDG資本等；不到一年的時間，就完成高達2億人民幣的B輪融資，紅杉資本中國強勢加入；2016年完成B+輪融資；2018年4月，完成C輪融資，融資額為10億人民幣，該輪融資由國新科創基金領投，老股東紅杉資本追加了投資。

但此次上市，據業內人士透露，百融云創與青島國新晟華股權投資管理合伙企業（下稱“青島國新”）簽訂了對賭協議，對賭條款主要圍繞百融云創需在一兩年內成功IPO。

據工商資料顯示，青島國新為百融云創第三大股東，持股11.2412%。如果IPO失敗，百融云創實際控制人或將易主，其股權架構也會發生變更，由張韶峰改為青島國新。

公司現在“內憂外患”，暴力催收，高利貸、對賭協議等消息被爆出，而且國家監管越來越嚴格。雖然百融云創對外發公告辟謠，但投資者是否認可還尚且不明確，有待市場驗證。

監管危機、用戶數據保護等問題都是百融云創面臨的挑戰。很難說，在這個節點上市是不是恰當！