據澳大利亞廣播公司日前報道，受新冠肺炎疫情影響，海外消費者代購量大幅下降，澳大利亞諸多品牌都受到了沖擊，當地價值數十億美元的代購行業徹底被疫情打垮，部分代購專賣店倒閉，而嬰兒奶粉更是出現了大量滯銷。

顯然，海外品牌代購風險加劇引發了市場的擔憂，也加速了內資奶粉品牌替代進程。

內外資奶粉差異化打法  聚焦內資奶粉的結構性機會

實質上，從奶粉行業大格局來看，國內奶粉行業經歷了從無序到有序的過度，并最終通過自強不息的打法筑造了很深的護城河。2015年以前行業基本處于無序競爭狀態：行業供給過剩，終端大打價格戰。據乳業資訊網報道，僅 2013 年內資企業配方奶粉投資新產能超過150萬噸，基本相當于當年產量。供給擴張需求下滑，外加政策上的反壟斷調查帶來的影響，行業開始打出價格戰。2016年開始行業格局逐步恢復，奶粉注冊制政策的發布助推行業從無序競爭轉向有序競爭，首先是加速了原本落后產能出清與低端品牌的淘汰，而留出的空白則將由已獲配方的品牌所填補。

不過，在內資奶粉替代化加速的大背景下，行業容量是否會因出生率的下滑以及母乳喂養率的提高而大幅萎縮引發了市場的思考與擔憂。

的確，由于近年來新生兒數量邊際下滑，市場對于嬰幼兒配方奶粉行業需求仍有下滑的擔憂，但是過分擔憂大可不必，因為簡單的利用母乳喂養率提升以及新生人口低位的簡單邏輯并不足以武斷的認為行業將出現下滑，因為這忽略了行業內部的結構優化問題，即2、3段奶粉的增長是否能夠抵消1 段奶粉的下滑，以及疫情之下國產化替代的結構性機會。

財通證券在近期的研報中表示，認為2、3段嬰幼兒配方奶粉滲透率仍有提升空間，原因在于奶粉的剛需性及消費意識的提升，因此，行業結構性機會仍在，上游重點關注奶源及供應鏈，下游關注渠道連鎖化帶來的品牌集中度提升機會。

整體而言，隨著海外疫情的蔓延，國內消費者對海外奶粉品牌擔憂情緒加劇，而國內品牌近幾年來加速崛起，或迎來結構性發展機會。

積極應對市場變化 貝因美有望迎來新一輪發展機會

在內資奶粉品牌迎來結構性發展機會的大背景下，如伊利(600887.SH))、蒙牛(02319.HK)、光明乳業（600597.SH）、貝因美(002570.SZ)等企業都通過各自不同的打法走出行業困境。同時，隨著消費升級衍生出的健康需求，落后產能將逐步出清，行業品牌化及渠道下沉將是大趨勢。在此背景下，7月剛被央視重磅欄目《大國品牌》組委會授予“大國品牌”榮譽稱號的貝因美打法也很清晰，或有望迎來新一輪發展機會。

公開資料顯示,貝因美自2018年來便提出“重樹商譽、重建渠道、重構體系、重造團隊、重塑品牌、重溯文化”的六大戰略,并不斷以此戰略方向加速變革。包括聚焦重點省份的三四線城市,以商圈為基礎,分批打造樣板店,一店一策；拓展新零售渠道業務,與海拍客等達成戰略合作,賦能線下母嬰市場；與零售通、淘鮮達、京東到家等展開合作,布局新零售業務場景；借力網紅經濟、數字經濟等模式,推進全域營銷場景鋪設,實現消費者營銷閉環，線上線下互通，補位轉型升級。

隨著貝因美改革效應的逐步顯現,貝因美的經營業績也在持續改善,不過貝因美并未滿足于目前的成績,而是不斷的聚焦核心資產品牌,全新升級超級大單品,布局羊奶粉、有機奶粉等高端產品線,快馬加鞭布局新一輪增長點。

在奶粉行業迎來結構性發展機會的大背景下，貝因美等國產奶粉品牌的春天也不遠了。