今年以來,“異質結”儼然成為了資本市場的熱門詞匯,包括愛康科技(002610.SZ)、通威股份(600438.SH)、東方日升(300118.SZ)等在內的多只“異質結”概念股走出了快速上漲行情。其中,愛康科技更因一個月內股價翻番,吸引了眾多投資者的關注。

“異質結”為何突然如此受資本市場青睞?

原因是異質結的產業化已經開始展開,2020年被業內普遍認為是異質結產業化的元年。據了解,愛康科技、東方日升、通威股份等上市公司的異質結產業化項目均在積極推進中。其中愛康科技子公司愛康光電一期項目(2GW高效異質結電池及組件)已經投入5.7億元,其中900MW組件項目已經投產,公司規劃的異質結電池一期220MW預計也將在2020年10月底投產,預計2022年1月全部建設完成。中泰證券認為,愛康科技依托多年來在行業內的持續積累,已經在異質結電池及組件規模、技術和成本方面具備明顯的競爭優勢,有望迅速成為異質結電池龍頭。

除愛康科技、東方日升、通威股份等傳統光伏制造企業外,包括山煤國際、嘉興阿特斯技術研究院等在內的異質結新勢力也在加速入場,其中,山煤國際今年7月宣布與鈞石能源簽訂《戰略合作框架協議》,雙方擬共同建設總規模10GW的異質結電池生產線。據中銀國際估算,目前國內已有接近10GW異質結電池新產能逐步投入建設異質結產業化已拉開大幕。

各大廠商紛紛布局效率更高的異質結的動力很大程度來自光伏政策的倒逼。2019年1月9日,國家出臺了光伏平價上網政策,新政策對光伏行業的主要作用就是減弱補貼政策波動對行業的影響,加強技術進步對行業的影響。對光伏產業鏈上的企業來說,要想在光伏平價上網時代立于不敗之地,就需要不斷提質增效,不斷提升光伏電池的轉化效率,降低發電成本,而光伏電池片領域將成為平價上網時代下降本增效的主陣地。

異質結產業化前景之所以被看好,主要原因是異質結與同是高效光伏電池的PERC相比優勢顯著。異質結相較于目前主流的PERC電池最大的優勢在于轉換效率高和發電量高,且具備更強的技術延展空間。目前產線量產的異質結電池轉換效率在23.5%左右,領先PERC效率1%,且未來提升空間更為清晰,普遍認為異質結電池的轉換效率在未來兩年可達到25%左右。與此同時,異質結電池整個生產過程僅需四個生產環節,最高工藝溫度不超過200℃,可使用130μm甚至更薄的硅片,在設備和材料上降本空間更大。

從上述內容判斷,相比目前主流的PERC而言,異質結無疑更符合光伏電力平價上網時代的技術發展趨勢。東北證券認為,從光伏歷史周期看,每一輪技術變化帶來的行業變革都是快速和充分的,預計異質結電池在投資性價比出現后,對現有技術會迎來快速替代。愛康科技等較早布局異質結電池的廠商有望優先受益于技術迭代初期的超額收益。