近日，國(guó)內(nèi)自媒體效果營(yíng)銷市場(chǎng)龍頭企業(yè)樂享互動(dòng)啟動(dòng)招股程序，公司將于9月10日開簿。

據(jù)騰訊報(bào)道，樂享互動(dòng)此次的基石機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)基本確定，包括Acuitas Group Holdings LLC、嘉實(shí)基金、Capital Investment LLC及港股移卡公司（9923.HK）。

其中，Capital Investment LLC背后正是總部位于阿布扎比的阿布扎比資本集團(tuán)(Abu Dhabi capital group，簡(jiǎn)稱“ADCG”)，由阿布扎比Mr.Abubaker Seddiq Al Khoori擔(dān)任其集團(tuán)CEO，管理資產(chǎn)超200億美元，曾投資滴滴等知名公司。

時(shí)隔7年，阿聯(lián)酋頂級(jí)資本再現(xiàn)港股市場(chǎng)

根據(jù)可查詢到的公開資料，阿布扎比的投資機(jī)構(gòu)上一次以基石投資人身份參與港股公司IPO，還是2013年中國(guó)信達(dá)港股上市之際。換句話說，這是阿聯(lián)酋頂級(jí)資本時(shí)隔7年再次參與港股IPO的基石認(rèn)購(gòu)。

這也是阿布扎比資本集團(tuán)首次參與港股IPO的基石認(rèn)購(gòu)，背后絕非偶然。

港股市場(chǎng)作為國(guó)內(nèi)資產(chǎn)和國(guó)際資本連接器的作用被進(jìn)一步放大，美團(tuán)、阿里等新經(jīng)濟(jì)公司先后赴港上市，如今的港股正在成為投資中國(guó)核心資產(chǎn)的重要市場(chǎng)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅率先走出疫情“陰霾”，且GDP重回增長(zhǎng)。伴隨AI、TMT、大數(shù)據(jù)等新興領(lǐng)域的高速發(fā)展，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)公司未來成長(zhǎng)潛力巨大。

換句話說，無論是進(jìn)行全球資產(chǎn)配置，還是尋找投資標(biāo)的，港股都是不可忽視的重要市場(chǎng)。從這個(gè)角度出發(fā)，阿聯(lián)酋頂級(jí)資本參與樂享互動(dòng)基石認(rèn)購(gòu)只是一個(gè)開始，很多人低估了它參與樂享互動(dòng)基石認(rèn)購(gòu)的意義。

過去，阿聯(lián)酋資本大都將目光放在大陸市場(chǎng)。以阿布扎比投資局為例，作為合格境外機(jī)構(gòu)投資者，其A股投資額高達(dá)35億美元，也曾持有伊利股份、昭衍新藥等多家A股上市公司。

但與此同時(shí)，阿聯(lián)酋資本在港股市場(chǎng)投資的新聞少之又少，更不用說作為基石投資人參與港股公司IPO了。要知道，根據(jù)可查詢到的公開資料，阿布扎比的投資機(jī)構(gòu)上一次以基石投資人身份參與港股公司IPO，還是在2013年中國(guó)信達(dá)在港股上市的時(shí)候。

此次，阿布扎比資本集團(tuán)作為樂享互動(dòng)基石投資人，是時(shí)隔7年之后阿聯(lián)酋的投資機(jī)構(gòu)首次作為基石投資人出現(xiàn)在港股市場(chǎng)。

阿聯(lián)酋頂級(jí)資本為何重現(xiàn)港股市場(chǎng)？某種程度上說，這并非偶然，而是阿聯(lián)酋頂級(jí)資本深思熟慮后的順勢(shì)而為。

港股市場(chǎng)作為國(guó)內(nèi)資產(chǎn)和國(guó)際資本連接器的作用被進(jìn)一步放大。簡(jiǎn)單來說，港股市場(chǎng)變得越來越重要了。

如今，港交所正在擺脫一個(gè)區(qū)域性交易所，逐漸成為全球最大的IPO與融資中心，成為投資中國(guó)核心資產(chǎn)的重要市場(chǎng)。

而在資金方面，滬港通、深港通的建立，也徹底改變了港股的市場(chǎng)生態(tài)。

過去5年，港股通南下資金累計(jì)凈流入達(dá)到1.2萬億，持股比例已經(jīng)達(dá)到3.5-4%左右。在這個(gè)過程中，港股通南下資金在港股的成交占比不斷提升。截至2019年6月，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)提升至20%左右。美團(tuán)、騰訊等港股核心資產(chǎn)在疫情后股價(jià)大漲，南下資金功不可沒。

不止南下資金加大投資，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出疫情“陰霾”，越來越多外資也開始加大對(duì)中國(guó)核心資產(chǎn)的配置。在這種情況下，阿聯(lián)酋頂級(jí)資本時(shí)隔7年再現(xiàn)港股IPO自然也就不難理解了。

而除了港股市場(chǎng)地位提升，投資偏好相符也是促使阿布扎比資本集團(tuán)投資樂享互動(dòng)的重要原因。

專注未來的掘金者：阿布扎比資本集團(tuán)

說起阿聯(lián)酋的投資機(jī)構(gòu)，很多人肯定會(huì)第一時(shí)間想到阿布扎比投資局(Abu Dhabi Investment Authority,簡(jiǎn)稱ADIA)。這是中東地區(qū)規(guī)模最大的主權(quán)財(cái)富基金，資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)6970億美元，排在全球主權(quán)財(cái)富基金中的第3名。

說起來，阿布扎比投資局的投資風(fēng)格十分鮮明，用四個(gè)字概括就是“押注未來”，它是大名鼎鼎愿景基金里最重要的投資人，曾投資過曠視科技這樣的人工智能獨(dú)角獸。

而根據(jù)公開資料顯示，阿布扎比資本集團(tuán)是阿聯(lián)酋的大型投資公司，管理資產(chǎn)超200億美元。

作為阿聯(lián)酋最知名的投資集團(tuán)之一，阿布扎比資本集團(tuán)與阿布扎比投資局、阿聯(lián)酋國(guó)有戰(zhàn)略投資基金穆巴達(dá)拉投資公司（MUBADALA）有著緊密的合作關(guān)系。比如，阿布扎比資本集團(tuán)曾與和穆巴達(dá)拉投資公司一起投資過滴滴。

與阿布扎比投資局的投資風(fēng)格相似，阿布扎比資本集團(tuán)同樣將目光放在TMT、大數(shù)據(jù)、AI智能等新興領(lǐng)域，“押注未來”。

從這個(gè)角度來說，與其說阿布扎比資本集團(tuán)看重樂享互動(dòng)，倒不如說它看中的是，公司背后巨大的國(guó)內(nèi)自媒體浪潮。

公開數(shù)據(jù)顯示，2014-2019年，自媒體營(yíng)銷市場(chǎng)規(guī)模從162億元增長(zhǎng)至1593億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為57.9%。2019年自媒體營(yíng)銷市場(chǎng)規(guī)模約占移動(dòng)廣告市場(chǎng)總額的三分之一。

考慮到短視頻的滲透加速，自媒體營(yíng)銷行業(yè)仍然將保持高速增長(zhǎng)。根據(jù)QuestMobile最新數(shù)據(jù)，短視頻的用戶時(shí)長(zhǎng)份額占用戶總時(shí)長(zhǎng)的比重已接近20%，成為僅次于即時(shí)通訊的第二大行業(yè)。

當(dāng)然，作為中國(guó)自媒體效果營(yíng)銷市場(chǎng)龍頭，樂享互動(dòng)自然也有被阿聯(lián)酋頂級(jí)資本看上的“籌碼”。

樂享互動(dòng)，中國(guó)版的TTD 實(shí)至名歸

阿里前總參謀長(zhǎng)曾鳴去年接受采訪時(shí)說，互聯(lián)網(wǎng)的上半場(chǎng)結(jié)束，容易賺的錢沒了。不過真正的價(jià)值仍然蘊(yùn)藏在基本面，那就是用互聯(lián)網(wǎng)和智能技術(shù)，改造每一個(gè)值得重構(gòu)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，推動(dòng)流量在不同平臺(tái)間遷移；另一方面，技術(shù)的不斷發(fā)展，為營(yíng)銷領(lǐng)域的投放效率、投放精準(zhǔn)度帶來了巨大的提升。

放眼全球市場(chǎng)，TTD（The Trade Desk）正是抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)，成長(zhǎng)為一家市值高達(dá)200億美元的公司。某種程度上說，樂享互動(dòng)有著成為“中國(guó)版TTD”的潛力。

首先，兩家公司的發(fā)展，都依托于一個(gè)巨大的流量遷移浪潮上。眾所周知，TTD得益于互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，大量廣告預(yù)算向線上平臺(tái)遷移。

2017年到2019年，TTD的營(yíng)收從3.08億美元增至6.61億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)46.5%；凈利潤(rùn)從5079.8萬美元增至1.08億美元，與營(yíng)收增幅相當(dāng)。

而樂享互動(dòng)的成長(zhǎng)，則得益于過去幾年自媒體浪潮的崛起。分散的流量需要一個(gè)平臺(tái)幫助其更好地完成商業(yè)變現(xiàn)。這也為樂享互動(dòng)帶來了可觀的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

2017年到2019年，樂享互動(dòng)的營(yíng)收分別為1.35億、2.62億和4.74億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)87%；凈利潤(rùn)分別為3206.3萬元、4545.1萬元和6736.1萬元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為63%。

其次，兩家公司的業(yè)務(wù)邏輯相似。簡(jiǎn)單來說，表面上它們干的是營(yíng)銷公司的活，但本質(zhì)上都是技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司。

TTD的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是利用技術(shù)平臺(tái)，幫助廣告代理公司進(jìn)行跨媒介的程序化廣告投放。而TTD每年的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本和研發(fā)費(fèi)用，幾乎占總運(yùn)營(yíng)開支的一半。

樂享互動(dòng)的服務(wù)依托其技術(shù)平臺(tái)，依靠大數(shù)據(jù)和強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力，來完成廣告內(nèi)容與自媒體用戶的自動(dòng)精準(zhǔn)匹配。

過去三年，樂享互動(dòng)研發(fā)投入逐年提升，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)53.10%。在公司人員構(gòu)成中，研發(fā)及運(yùn)營(yíng)人員占比達(dá)73.24%。

總體而言，相似的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邏輯以及底層的技術(shù)驅(qū)動(dòng)力，是樂享互動(dòng)被視為是“中國(guó)版TTD”的重要原因。

伴隨港股IPO，獲得更多資本助力的樂享互動(dòng)能否復(fù)制TTD在美股的市場(chǎng)奇跡，讓我們拭目以待。