2020年8月28日晚間，盛和資源（600392.SH）發布2020年半年報。報告顯示，上半年盛和資源總營收達35.48億，較去年同期減少7.35%；歸母凈利潤4190.59萬元，較去年同期減少76.88%。可以看到，上半年公司還是難以擺脫疫情等因素帶來的影響，業績出現了較大下滑。

盛和資源也在半年報中表示，新冠肺炎疫情以及緊張的國際局勢都帶來了巨大的壓力和挑戰，停工停產、需求不旺，嚴重影響了企業的生產經營。稀土板塊中，上半年除鏑、鋱等個別重稀土產品價格維持高位外，其他稀土主要產品價格持續低迷，對公司的盈利能力產生了不利影響。鋯鈦業務板塊，受疫情影響，開工率不足，產銷量與去年同期相比降幅較大。但進入二季度后，隨著復工復產的推進，公司經營狀況逐步得到改善，特別是進入到6月份以后，鐠釹、鋱等主要稀土產品價格走出上漲行情，未來將對公司的經營業績將起到利好作用。

及時調整經營策略，低成本加大庫存

根據半年報，面對困難的市場環境，盛和資源及時調整經營策略，進一步加強內部各業務板塊之間的協同效應。據了解，2019年下半年稀土價格出現持續回落的情況，這種情況一直延續到2020年一季度，稀土價格進入多年的底部區間，新能源汽車市場表現不佳，加之疫情的影響沖擊了稀土市場，使得稀土價格一直在底部區間徘徊，市場需求受限，稀土價格的不理想影響到了相關上市公司的經營業績。盛和資源及時調整，降低產成品庫存，以較低成本價加大原料庫存。隨著6月以來國內稀土市場價格走勢持續上漲，盛和資源有望大幅減少經營成本，有利于公司業績提升。

推動業務優化，重點發展優質項目

另外，為實現公司高質量發展，公司在已初步形成板塊化管理的基礎上，進一步提出對公司的“業務能力、業務布局、業務結構”進行優化，比如通過股權重組，清理處置低效資產，集中力量和資源發展核心業務，推動業務結構調整。

根據與半年報同時公布的股權轉讓暨關聯交易公告，盛和資源子公司海南文盛擬將其持有福建文盛、防城港文盛予以剝離。據了解，海南文盛是盛和資源鋯鈦板塊中的重要一環，擁有海南海拓、福建文盛、防城港文盛三個生產基地。隨著公司擬在連云港投資建設年處理150萬噸鋯鈦礦的新項目，盛和資源鋯鈦業務板塊的分布也將更為分散，未來將面臨多線作業的問題，將給生產經營管理帶來新的挑戰。

為了避免這種情況，盛和資源剝離了規模相對較小的福建文盛、防城港文盛，未來重點發展位于海南自由貿易港的海南海拓，以及擁有新建后發優勢的連云港項目，屆時公司鋯鈦礦的處理能力將大幅提升，也可將福建文盛、防城港文盛所對應的現有業務轉移到連云港，既優化產業布局、也能夠提升運營效率、實現高質量發展的目標。

鞏固海外經營成果，參股公司有望在美上市

在優化國內業務布局，穩定生產經營的同時，盛和資源也在認真分析，深入研判，及時與海外合作伙伴協商，優化國際合作模式，鞏固海外經營成果。根據半年報，公司與美國芒廷斯礦山運營主體MPMO重構了系列合作協議。芒廷斯礦山是中國之外最為優質的稀土礦山之一，也是中國以外投產的兩個稀土礦山之一，礦石類型主要為氟碳鈰礦，品位高、資源量大、基礎設施良好。鑒于芒廷帕斯礦山產量已經大幅超出雙方約定的目標，雙方經協商后終止了此前簽訂的技術服務協議和市場與分銷協議，修訂了包銷協議，公司增加了預付貨款金額，更好地鎖定優質原料的供應渠道。

此外，盛和資源子公司新加坡貿易在MPMO的利潤分紅權也轉化成了優先股認股權。目前MPMO已公告擬重組上市，如果未來成功上市，雙方之間的包銷協議將繼續有效，公司在MPMO的股權投資有望轉換成流動性更好的上市公司股份。據路透社報道，MPMO上市后市值將達到14.7億美元，屆時盛和總的權益價值將達約1.2億美元。

另外，盛和資源將繼續與格陵蘭公司一起推進選礦技術優化項目，支持格陵蘭公司采礦許可申請工作。

展望下半年，公司風險與機遇并存

隨著國內疫情得到控制，盛和資源的生產經營也逐漸回到了正規，但天不遂人意。8月以來暴雨侵襲使四川省境內的江河水位暴漲引發了特大洪水，受其影響，多家上市川企停工停產，甚至遭受財產損失，盛和資源也是其中之一。8月18日，公司發布公告稱，子公司樂山盛和及潤和催化遭遇特大洪水，工廠全部停產，人員全部安全撤離。

好在根據最新進展公告，樂山盛和已投保財產一切險，目前，樂山盛和的定損工作正在有序推進。為支持樂山盛和盡快恢復生產，陽光財產保險股份有限公司于8 月27日向樂山盛和支付了1000萬元人民幣預付理賠款，該筆預付理賠款不影響最終理賠金額的確定。此外，根據盛和資源官方公眾號發布的信息，樂山盛和廠區主體清淤工作已經完成，正在進行局部細處清理。目前公司正努力恢復水、電、氣、汽等生產要素的保障，恢復安全環保設施運行。

有風險自然有機遇，6月以來國內稀土市場價格走勢持續上漲，稀土市場有望迎來景氣期。據生意社消息，國內輕稀土鐠，釹系價格上漲幅度較大，中重稀土市場鈥、鋱系價格有所上漲，稀土市場價格不斷走高。近期國內稀土需求較之前有所增加，加之稀土“十三五”國儲剩余額度中重稀土氧化鏑、氧化鋱分別占2019年產量的52%和190%，收儲一旦如期進行，國內稀土市場價格或將持續上漲。

天風證券也表示，全球疫情背景下戰略資源屬性強化，目前價格下考慮原料及環保綜合成本及貿易摩擦的風險，考慮國內需求企穩，成本支撐和政策預期背景下稀土價格有望企穩回升。隨著稀土市場價格的走高，這或許會成為盛和資源下半年業績強有力的支撐。