8月24日，創業板注冊制首批18家企業迎來上市。去年以來，在黨中央、國務院親切關懷下，我國資本市場改革全面加快。創業板改革并試點注冊制是繼科創板之后，通過增量帶動存量推進注冊制改革，完善資本市場基礎制度的重大舉措，對于支持粵港澳大灣區和深圳中國特色社會主義先行示范區建設、更好服務實體經濟高質量發展具有重要意義。

對于注冊制將為A股市場帶來哪些變化？王利剛認為創業板就是A股的富礦和金礦。對創業板內的800多家公司進行梳理發現，主要分布在IT科技、生物醫藥、新能源、新材料與高端裝備制造等四個大的板塊，市值權重占比接近90%，而這四個板塊則是整個市場最具投資價值的新興產業方向，蘊藏著豐富的投資機會。

金融界策劃《創業板40%天地板，如何參與？》特邀嘉賓銀華創業板基金經理王利剛為大家解讀創業板注冊制“開市”對市場的影響。

本文核心要點：

1. 汰弱留強機制提升板塊投資價值

2. IPO提速后更多優質公司進入資本市場

3. 看好IT科技、生物醫藥、新能源、新材料與高端裝備制造四大板塊

4. 科創板和創業板區別在于推進節奏不同

5. 注冊制到來普通投資者的投資難度加大

以下對話全文：

漲跌幅限制擴大 提升板塊投資價值

金融界基金：創業板注冊制正式確認于8月24日落地、在注冊制下已有18家公司靜待上市、漲跌幅限制擴大至20%等等。談談您的思考？

王利剛：關于此次創業板注冊制改革與交易規則的優化，市場上更多是在關注漲跌幅限制擴到20%可能會加大創業板市場整體的波動性，我們更在意注冊制的實質推進，創新企業IPO提速與績差企業退市。一方面，優質企業更容易通過資本市場募資來加速業務發展，讓資本更多通過直接融資的方式流入到實體，真正支撐到實體經濟的發展。另一方面，汰弱留強的機制也讓資本市場實現新陳代謝，提升整個板塊的投資價值。

注冊制為中長期投資帶來更多機會

金融界基金：對您所管理的基金有何影響？對公募基金有何影響？

王利剛：我們的核心投資理念總結為十二個字：立足產業，價值為本，長期投資。立足產業，關注研究行業和相關公司的演進發展，以及與實業經營者的交流，追求對行業和公司中長期變化的理解和預判能力的提高。價值為本，投資收益來源于由行業和公司發展變化所導致的內在價值提高，而非交易能力。長期投資，以長期持有作為最基礎的操作方式，與投資情緒驅動的交易性機會保持距離。

在我們的投資框架下，漲跌幅限制等交易制度的變化對我們投資的影響可以忽略不計，但注冊制的推進在中長期來講對我們非常重要，IPO提速后會有更多優質的公司進入到資本市場，同時募投資金也會加速相關產業與公司的發展，為我們提供更多有價值的投資機會。

創業板是A股富礦和金礦

金融界基金：對您來說，相比其他板塊，創業板在A股中有什么意義？其價值都有什么體現？

王利剛：我們很看好創業板的投資機會，發行了聚焦投資創業板的銀華創業板兩年定開基金，所管理的其他全市場基金也有很大比例是投資到創業板的。我們常講挖礦要在富礦上挖，巴菲特所說的長坡厚雪也是這個道理，在魚多的池塘里才更容易釣到魚，我們認為創業板就是A股的富礦和金礦。我們梳理過創業板的800多家公司，主要分布在IT科技、生物醫藥、新能源、新材料與高端裝備制造等四個大的板塊，市值權重占比接近90%，而這四個板塊則是整個市場最具投資價值的新興產業方向，蘊藏著豐富的投資機會。

金融界基金：您能說說科創板和創業板二者的區別嗎？在政策改革上，又有何共性和差異？

王利剛：我們的投資框架更多關注產業發展趨勢與公司核心競爭力，至于他在哪個板塊并無太大區別。在我們看來，兩個板塊只是在創新改革的推進節奏略有不同而已。

注冊制加大投資難度加大

金融界基金：我國資本市場三十年間不斷改革，一直朝向完善成熟的資本市場前進。創業板注冊制無疑是A股邁入新時代的又一次嘗試，在此之際，您對普通投資者有何建議？

王利剛：我們一直認為，股票投資是一件專業的事，應該交給專業的人去做。股票投資要想獲得長期穩定的收益，不僅需要花大量的時間去研究產業趨勢和公司核心競爭力，還需要在持股過程中克服人性的貪婪與恐懼，這對普通投資者來講是相當大的挑戰，并且在注冊制逐步推進之后，這個難度進一步加大。對于普通投資人，如果想通過股票市場實現資本增值，或者說如果想參與布局創業板，我們更建議通過投資基金的方式來實現，優選優質的基金管理人，專業的事讓專業的人幫你去做。

了解王利剛 ：清華大學工程碩士。2012年7月加入銀華基金，歷任研究部助理行業研究員、投資管理一部基金經理助理，現任投資管理一部基金經理。自2019年12月31日起擔任銀華成長先鋒混合型證券投資基金基金經理，2020年8月7日起擔任銀華創業板兩年定期開放混合型證券投資基金。