“一夜蒸發2900億！英特爾大敗局。”

來源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | 劉曉月

一

留給英特爾的時間已經不多了

英特爾，正在迎來前所未有的風雨飄搖時刻。

英特爾的芯片再次跳票。前段時間，英特爾表示該公司研發的最新一代芯片：7nm芯片將再度推遲上市，可能到2022年，7nm芯片才能實現應用，服務器端的研發使用則可能要推遲到2023年。

跳票的原因是芯片良率。英特爾表示在7nm工藝研發中發現了一種“缺陷模式”，這種質量管理方法存在一些問題，導致了芯片良率下降。

同時，英特爾正評估將部分制造環節外包給三方晶圓廠的“退路”。國信證券指出，英特爾選擇臺積電代工是“自殺式”的放棄未來，一旦開始找第三方代工，那么過去英特爾自己從設計、制造、封裝測試到銷售自有品牌IC都一手包辦的IDM模式將被打破并且很難再回去。

消息一出，本就低迷的英特爾股價更是一瀉千里。在過去一段時間，英特爾股價持續低迷，一直在48美元左右徘徊。這個消息更讓英特爾雪上加霜，股價次日大跌近18%，從60美元斷崖式下落到50美元，創5個月以來單日最大跌幅，市值蒸發了400億美元（約2900億人民幣）！

被逼無奈之下，所有的“鍋”被甩在了企業的二把手身上，英特爾希望通過讓他離職，來重新贏得消費者的青睞。

但是，事情還遠不止這么簡單，“舊賬”也被翻了出來。在19年的時候，英特爾就宣布7納米制程工藝的芯片會在2020年預期完成，當時的英特爾隱瞞了7納米制程工藝存在缺陷的問題。

這意味著什么？隱瞞企業真實情況，涉嫌誘導投資者投資，如果不是英特爾及時將所有的責任都推到企業二把手身上，誘導輿論，相信英特爾沒多久就會遭到投資人的集體訴訟。

外界對英特爾的唱衰，可謂是鋪天蓋地。一家又一家投行陸續下調評級，分析師們退出電話會議后，紛紛撰文表示“看不到英特爾的未來”，甚至還有人放出狠話：“要看著這家美國歷史上最偉大的芯片公司逐漸步入墳墓。”

除此之外，英特爾還遭到了老朋友的拋棄。蘋果在20年WWDC上宣布與合作了15年的好朋友分手，轉投基于ARM架構的自研芯片。

一方面是英特爾自身的不斷衰落，另一方面是競爭對手的強勢崛起。當英特爾還在努力制造10nm制程時，競爭對手臺積電（TSMC）已經采用7nm制程，并正在朝5nm制程邁進，甚至已經計劃好在2022年采用3nm制程。這就意味著Intel 最快也要等到 2021 年底才能趕上2020年臺積電的工藝水平。

值得注意的是，臺積電的掌舵人，是個不折不扣的中國人。他就是張忠謀，1931 年生于浙江寧波、56 歲才開始在臺灣創業，如今的他一年能賺下 1.5 個華為。他被業內尊為“半導體教父”，被美國媒體評為半導體業50年歷史上最有貢獻人士之一，并入選全球最佳經理人，國際媒體稱他是“一個讓對手發抖的人”。

BMO資本市場公司分析師Ambrish Srivastava做出預言，“這意味著半導體行業霸主有4年到5年的時間將換人”。

無論如何，留給英特爾的時間已經不多了。

二

一代霸主，是如何衰落的？

英特爾，這個名字曾經是不可動搖的一個神話，它是PC時代毫無爭議的霸主。

自從在 1971 年推出了席卷全球的 Intel 4004 以來，英特爾就一直牢牢占據芯片產業第一的寶座。

從締造芯片領域金科玉律的摩爾定律，再到“奔騰的芯”，被比爾蓋茨稱為“芯片之王”。英特爾幾十年來一騎絕塵，它的芯片席卷全球，成為最大的芯片制造商。

然而英特爾的衰落，恰恰是在它最風光的時刻開始的。在英特爾第五位CEO歐德寧掌舵的8年時間里，英特爾在財務方面的業績持續飆升：從2005年的340億美元升至2012年的530億美元。但也就是這8年，英特爾錯失了移動互聯網。

英特爾最大的錯誤之一是拒絕了蘋果。

當年喬布斯曾找到歐德寧，提出了芯片需求并給出了報價，但英特爾拒絕了。

其實當時的英特爾，完全有實力進入這個領域。1997年，彼時英特爾從DEC公司收購了Strong ARM架構，該架構是由DEC公司基于ARM v4指令集研發而來，具有低功耗的特點，就是面向嵌入式、掌上電腦、智能手機市場推出的ARM核心CPU。

但問題在于，Intel的優勢項目是研發X86架構芯片技術，新業務跟PC芯片部門，面向移動PC研發低功耗移動芯片產品的項目相抵觸。

而且strongARM當時沒有多少營收貢獻。整個嵌入式手機芯片市場還小的可憐，根本不成氣候。于是英特爾拒絕了喬布斯，并且最終賣出了這條生產線。

歐德寧在卸任當天做出了深刻的懺悔：“英特爾的芯片原本可以出現在蘋果手機中，但我當時回絕了蘋果提出的交易”。

但這世界上從來沒有后悔藥。一步錯、步步錯，幾年的時間，足以讓這個世界改頭換面。英特爾落后于移動時代，臺積電等競爭對手強勢崛起。

三

企業的“死亡之谷”

都說大而不倒，但實際上，在技術進步一日千里、商業世界飛快變化的今天，大公司比以往任何時候都要面臨更大的生存危機。

首先，大公司會變的保守。拘泥于過往的輝煌，只看得到眼前的賺錢業務，而看不到，或者不肯下重注押注未來可能發生的變革。就像英特爾與移動時代，柯達與數碼相機時代，諾基亞與智能手機時代。

當然，這與管理層也有關，不同于創業公司的拼搏，在大公司，比起“無功”，他們更追求的是“無過”。只要你為公司帶來利潤，那么你就是一個好領導。

例如英特爾在砍掉通信業務后，將資源集中到pc芯片以對抗AMD的挑戰，做出這一決定后，英特爾當年的財務表現極為出色，年度凈利潤超過100億美元，一改此前因盲目擴張而導致的利潤持續跌落的局面。

相反，如果你浪費大量的時間精力在一項短期內無法看到回報、看到前景的新興事物上，那么就會遭到“千夫所指”。

比如后來歐德寧曾在一次采訪中，提到了自己當初拒絕喬布斯的理由：“在iPhone推出以前，沒人知道它能做什么……當時蘋果想要的，是一個連5美金都不到的芯片，這個價格遠遠低于我們的預期成本。在那時的我看來，這是無法彌補的大虧本生意。”

其次，大公司會變“慢”。英特爾在高位站的太久，已經忘記了拼殺的感覺。整個大公司的戰略邏輯、運營管理、決策方式已經不那么鼓勵變革性的創新了，而是選擇對主營業務小步快跑的迭代，新業務則是決策遲緩、猶豫不決。

事實上，關于“到底要不要做移動芯片？”這個問題，英特爾內部討論了整整四年，Atom芯片也因此人為難產四年。等到2012年，英特爾終于下定決心做移動芯片，市場已經變天了。

第三，大公司會變“笨”。誠然，大公司或許擁有全球最頂尖的人才，各行各業的聰明人都在這里了。可是你能否保證，他們的聰明勁是往一處使的？

英特爾CEO斯旺曾經外界曝光過英特爾不為人知的企業風氣，很多管理者都只盯著自己的一畝三分地，會在內部為預算而互相撕X，甚至有些人會隱瞞自己得到的有效信息。另外，英特爾的人員流動，尤其是核心人才流失較為嚴重。

無論如何，這世界上沒有永遠屹立不倒的企業，沒有永遠不破的商業模式，企業必須居安思危，將轉型當做每分每秒都要思考的事情。

正如英特爾前任CEO安迪·格魯夫所言：“在兩座煙霧彌漫的山頭間，企業就像是必須同時攀登兩座山巔的登山客。已經成功的企業，熟悉了一座山頭，但卻必須向另一座山頭奔去，途中指標未明、新山巔若隱若現，多久能到、如何能到皆無人能知。此時登山隊伍往往就在雙峰間的山谷出現激烈爭執，有人要留守安逸與熟悉的舊地，有人偏要冒險向前，結果隊伍分崩離析，最終命喪死亡之谷”。

那么英特爾，還能跳出“死亡之谷”，重現往日輝煌嗎？讓我們拭目以待。