8 月 7 日晚間，新金路（證券代碼 000510）發布了 2020 年半年度報告。報告顯示，新金路上半年實現營業收入 10.26 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤 4312.40 萬元，是目前氯堿化工行業僅有的一家披露盈利的公司。報告期內，公司化工業務總體實現營業收入10.21 億元，毛利率 14.40% ，同比微增 0.77% ，基本保持了生產經營和業績的穩定。

新金路擁有近 50 年氯堿化工發展歷史，為四川地區最早上市企業之一，公司主要從事氯堿化工、電石、PVC 軟制品的生產經營及倉儲、物流等業務，為國內氯堿行業的骨干企業。

基礎化學業績整體大幅下滑，新金路成氯堿化工行業“黑馬”

國家統計局日前發布的數據顯示，上半年全國規模以上工業企業實現利潤總額 25114.9 億元，同比下降 12.8%，降幅比 1~5 月份收窄 6.5 個百分點。其中，化學原料和化學制品制造業利潤總額為 1364.6 億元，下降 32.2%；石油、煤炭及其他燃料加工業由同期盈利轉為虧損。

宏觀經濟下行的大背景下，A 股基礎化學 55 只個股中，目前共有 6 家發布了半年報，23 家公司出具了上半年業績預告，其中 12 家預虧、8 家預降、3 家預增，基礎化學業績整體大幅下滑。基礎化工細分行業-氯堿行業產業鏈受到嚴重沖擊，行業盈利能力出現不同程度下降。氯堿細分行業共計 15 家上市公司，截止目前共 6 家發布了半年報或業績預告，除新金路外，其余 5 家均為虧損或預虧。其中，中泰化學預計虧損 3.5 億-5 億，ST 宜化預計虧損 2.6 億-2.8 億，天原集團（002386.SZ）虧損 4313 萬元，英力特（000635.SZ）預計虧損 1100 萬元左右，ST 亞星（600319.SH）預計可能虧損。

（圖-根據公開數據整理）

新金路業績大幅跑贏同行，得益于公司上半年把“穩運行”作為生產經營工作重中之重。通過市場調研，拓展原材料供應渠道，確保主要生產原料供應；同時緊跟市場，維系客戶， 合理調整產品銷價和庫存儲量，確保經營的穩定。

需求回暖，PVC 行業或迎新一輪景氣周期

2020 年 7 月 24 日，西部證券在其化工行業專題報告中提到：“供應收縮，需求回暖，PVC 價格逐步回升”。電石法 PVC 價格從 2 月初 6650 元/噸附近跌至 4 月初最低 5150 元/噸附近，隨后 4-5 月多數企業進入檢修期，行業 4-5 月行業開工率分別為 66%和 71%， 保持較低水平，PVC 上游工廠庫存逐步下降，傳遞至中下游環節。5 月份伴隨國內疫情逐步得到控制，下游需求也有所恢復，根據百川資訊，5 月份多數下游企業開工較高，管材和型材類企業開工率穩定在 8-9 成附近；電線電纜企業開工率基本處于滿負荷；膜料企業開工率也有 8 成左右；地板類企業受出口影響暫未恢復開工 7 成左右，PVC 價格也伴隨需求回暖有所回升。

隨著國內經濟逐漸復蘇，國內 PMI 指數從今年 2 月份的 35.7 回升至 6 月份的 53.9， 疊加下游需求進一步實質性恢復的因素，對新金路收入貢獻最大的化工業務或將受益于行業上行周期，迎來新一輪景氣周期。

2020 年下半年，新金路表示：將結合自身實際情況，以市場為導向，強化研發投入力度，加強特種樹脂等新產品研發，提升產品附加值，進一步完善產業鏈、優化公司產業結構，    探索轉型升級，尋求新的利潤增長點。