在大環境不好的當下，一些中小企業可能不太好過，萬萬沒想到先倒下去竟是中國最大的校企！

相信大家都知道方正集團是中國最大的校企，方正集團依托北大，被譽為中國“最牛校企”，旗下擁有方正證券、北大醫藥等6家上市公司。

如今的方正集團被媒體批評“一手好牌的打稀爛”，截至2019年三季度末，方正集團總資產超3600億元，總負債3029.51億元。這虧的一個零頭也夠我們賺幾輩了啊！

7月31日，北京市一中院裁定方正集團及旗下四家公司進行實質合并重整，并指定方正集團為實質合并重整管理人。

近日，方正集團管理人通知，包括珠海華發、泰康集團、深投控、青島軍民融合集團、正威集團和中澤集團在內的六家投資人進入了第二輪戰略投資者名單。

方正集團，背靠北京大學這樣的一流資源，為何能淪落到這種地步？如今破產重整又為何被六家勢力瘋搶呢？

壹

自2月19日經法院裁定進入重整程序后，方正集團就開始公開招募戰略投資者。

如今，體量超3600億元規模的中國最大的校企北大方正集團合并重整事宜又有了新動向。

在方正集團發出公開招募戰投后，第一輪報名參與企業有30多家，有很多名氣更大、實力更強，但出于各種原因，最終沒有進入第二輪遴選名單。

目前共有6方力量進入到第二輪，分別為珠海華發、泰康人壽、深投控與正威集團、青島融合，以及一家在重整領域頗有經驗的民營企業。

此前的7月31日，北京第一中級法院裁定對北大方正集團有限公司、方正產業控股有限公司、北大醫療產業集團有限公司、北大方正信息產業集團有限公司、北大資源集團有限公司實質合并重整，并指定方正集團為實質合并重整管理人。

重整的目的顯而易見，通過資產重新優化，集團轉為“良性運轉”，債主們的錢，不至于“打水漂”！

截至公告日，方正集團持有方正證券股份數量為2,284,609,852股，占公司股份總數的27.75%，方正產業控股有限公司持有方正證券股份數量為78,627,162股，占公司股份總數的0.96%。

在合并重整進度表上，引入戰投預期在2020年內完成。屆時，這家國內最大的校企將迎來再次改制。在新的戰略投資者進入以后，方正集團的股權架構走向何處，尚需觀察。

相信大家都知道方正集團是中國最大的校企，背靠中國頂尖學府——北京大學！

旗下擁有方正科技、方正控股、北大醫藥、北大資源、方正證券、中國高科等6家上市公司。

然而，方正集團卻將“一手好牌的打稀爛”！截至2019年三季度末，方正集團總資產超3600億元，總負債3029.51億元。

貳

3600億最大校企、背靠北京大學這樣的一流資源卻淪落到合并重整的地步！一流名校，為何難孕育出一流企業？

公開信息顯示，方正集團成立于1986年，北京大學投資40萬元注冊成立了方正集團的前身——北京大學理科新技術公司。

發明的“漢字信息處理與激光照排系統”的兩院院士王選，奠定了方正集團的起家之業。

上世紀70年代后，西方計算機技術發展迅速。由于計算機是建立在英文基礎上的，如果不能實現漢字信息化處理，中國將毫無疑問地被排除在世界信息化潮流之外。

然而與拉丁字母相比，漢字不僅字數繁多，而且變化萬千。因此，有人甚至提出，要想跟上信息化步伐，就要廢除漢字，走漢語拼音化的道路。

王選意識到漢字信息化處理的重要性，選擇了其中難度更大、社會需求更加緊迫的漢字照排系統，并采用激光輸出方案，直接研制世界上尚無商品的第四代激光照排系統。

最終，王選成功發明激光照排技術，使中國印刷業告別了鉛與火時代，迎來了光與電，王選本人被譽為“當代畢昇。

經過蒙眼狂奔式的發展，方正集團的經營業務橫跨IT、醫療醫藥、房地產、金融、大宗商品貿易等領域，總資產曾高達3606億元；

旗下更是擁有方正科技、方正控股、北大醫藥、北大資源、方正證券、中國高科等6家上市公司。方正集團員工總人數達3.5萬名，成為中國最大的校企之一。

叁

龐大的資產背后，方正集團的總負債近年也逐漸擴大。

根據合并資產負債表中披露的負債規模，截至9月30日，北大方正集團的非流動負債中，應付債券872.37億元，非流動負債合計1122.22億元，流動負債合計1907.30億元，負債合計3029.51億元。

此外，方正集團2019年前三季度實現凈利潤-24.69億元，而上年同期凈利潤則為12.82億元，同比下降292.51%；實現歸屬于母公司凈利潤為-31.93億元，同比下降5018.28%，虧損創歷史記錄。

一流的大學，難道培育不出一流的企業？不得不說的是，學術跟經營企業，是兩碼事兒。

比如，同樣是一流高校背景的清華同方，估計當今的年輕人很少聽到這個品牌了吧？如今能記得的也就是他們多年前的臺式電腦品牌，早已經名不見經傳了。

經營企業，要精、要專注，辦企業，不是辦高校，不是越涉獵的越廣越好，而需要單點突破！

不說別的，就看方正集團旗下的幾家A股上市公司吧，方正證券、北大醫藥、方正科技、中國高科，哪個是牛股？哪個是白馬股？

一個都沒有，讓人情何以堪？并且這四家公司，在所處的行業地位，沒有一個像北京大學所處的高校地位相匹配。

所以說，經營企業跟經營高校是兩碼事兒，學歷高與能力高，也是兩碼事兒。

很顯然，方正集團仿佛是在經營高校一樣經營企業，反而當年的萬科則選擇了放棄N多個行業，專注房地產而成功，值得校辦企業去深思。

沒有將一個企業做得足夠優秀，就“勇敢”地去涉足多個領域，這本身就是非常危險的。

肆

正如硬幣有正反兩面一面。實際上專業化與多元化并沒有嚴格的對錯關系，只不過對企業來說只是適合不適合，運氣好不好而已。通才如雅馬哈，專才如華為，都是世界上頂級的大企業。

方正的成敗只能歸咎于自身，其的內斗問題已經糾葛數年。

1995年，方正在香港上市，王選受邀擔任方正(香港)董事局主席，成為方正的靈魂和旗幟，甚至被媒體稱為 “方正之父”。

在公司迅猛發展的同時，方正內部人事更迭頻繁。方正集團如走馬燈般換了4任總裁，只有王選和張玉峰巋然不動，但二人因為經營理念存在分歧。

1999年9月，“逼宮大戲”上演。當年9月16日，香港方正的第二大股東要求香港方正董事局主席王選辭職。9月20日，方正集團一些中高層管理人員又聯名要求王選留任方正集團董事長、香港方正董事張玉峰辭職。

據中國經營報，2018年12月，北京招潤投資管理有限公司已于近日正式起訴北大方正集團有限公司（以下簡稱“北大方正”），案由為公司財產返還糾紛。

有媒體報道稱，方正被業內認為是中國IT企業中“內斗”最激烈的地方。這樣的內斗糾紛尚未落下帷幕，方正的債務危機便已到來。

自2015年起，方正集團經營情況就開始不斷惡化，數次通過出售旗下優質資產提振報表。

方正集團的一蹶不振，還要從其債券違約說起。

2019年12月，方正集團公告稱，因流動資金緊張，該公司未能按照約定籌措足額償付資金，“19方正SCP002”不能按期足額償付本息。

伍

此后，劇情急轉直下。

今年上半年，方正集團已有23只債券出現違約，合計涉及金額345.40億元，占上半年違約債券金額的比例超過四成，方正集團也成為今年上半年以來最大的違約主體。值得一提的是，在方正集團發行債券的主承銷商中，方正證券承銷保薦（原民族證券）出現的頻率頗高。

華西證券研究報告指出，方正集團違約的主要原因在于其核心業務發展疲弱，多元化發展失敗；該公司債務高企，資產受限比例高，再融資難度大。在股權紛爭下，方正集團治理混亂，核心業務占比逐年降低。

今年2月，方正集團被北京市第一中級人民法院依法裁定進入重整程序，方正集團正式進入合并重整階段…

眼看他起高樓，眼看他樓塌了！資本市場風云變幻，縱是昔日中國最大的校企依然沒能躲過命運的輪回！

牛頓：“我能計算出天體的運動規律，也計算不出人性的瘋狂……”

杠桿或許是人類經濟活動中創造出的最瘋狂的工具，它充滿創造力又同時具備毀滅力。

參考資料：

觀點《3000億負債！方正帝國終于扛不住了。。。》、

界面新聞《北大方正重整：誰來破局？誰在攪局？》、

騰訊新聞《破產重整的中國最大校企方正集團，引六方力量角逐》、

雷達財經《“最牛校企”方正集團瀕臨破產：經歷多輪內斗，負債超3000億》、

閑閑財經《方正集團等5家公司合并重整，一流名校，為何難孕育出一流企業？》