6月11日，美股上市公司達內科技(NASDAQ:TEDU)發布未經審計的截止到2019年12月31日的全年財報。

年報顯示，達內科技營收達20.5億人民幣；凈虧損10.4億人民幣。2019年少兒收入為5.2億人民幣，與2018年相比增長了208.5%。2019年少兒收入占總營收的25.6%。公司收入的增長主要是由少兒編程業務帶來。

截至2019年12月31日，公司遞延收入約為15.9億人民幣，與2018年12月31日相比，增加了7.6億人民幣。截至2019年12月31日，公司現金余額及現金等價物約為6.2億人民幣。截至2019年12月31日，公司總資產25.1億人民幣，2018年末總資產為18.8億人民幣。

從運營結果來看，達內科技雙輪驅動的業務結構已然成型。2019年，成人IT業務進行調整，中心數由180個減少至130個中心。2019年，成人IT業務招生數為10.9萬，與2018年相比，減少了6.6%。每中心招生人數從2018年的650個學生，提升到2019年的840個學生。

少兒編程業務高速擴張，中心數量由148個增加至217個，招生數達9.9萬學生，與2018年相比，增加了117.5%，成為公司增長的重要引擎。

1、成人IT業務提高運營效率，少兒編程業務穩步擴張

達內科技的主營業務包括成人IT培訓和少兒編程培訓。

2019年，公司成人IT培訓業務的主要是提高運營效率，關閉運營效率較低的學習中心。成人IT教育學習中心數由2018年的180個減少至130個，2019年全年關閉了50個中心。

受此影響，其招生數為同比減少6.6%，中心的關閉增加了2019年運營成本。但是長期來看，關閉虧損的學習中心，將帶動整體業務運營效率的提升，單中心的產能和利潤將進一步提升。

2019年，達內科技成人IT培訓積極探索線上教育模式，通過完善線上招教管體系，進一步提升經營效益。疫情期間，隨著在線教育的爆發，將給達內科技帶來新的機遇。

經過2018年、以及2019年的高速擴張，達內科技的少兒編程業務在教學培訓系統、課程服務體系等方面形成了完整、成熟的運營打法。通過采取小班教學、線上線下雙師教學，推進OMO戰略，達內科技在保證學習效果的同時，還能讓學生可以體驗到更優質的服務。同時，達內科技通過完善的數據監控預警等管理機制，從各個環節提升運營效率。

達內科技的少兒編程教育學習中心數量由2018年底的148個增加至217個，招生數達9.9萬學員，同比增長117.5%。

2019年，達內科技的遞延收入達15.9億人民幣，與2018年相比，增長91.1%。隨著成人IT培訓業務戰略調整，少兒編程業務繼續穩健增長，達內科技將實現一個更加健康的增長。

2、“成人+少兒”雙驅動，達內科技未來將完成由“戰略擴張“向“穩健發展”過度

當IT培訓市場走低，增長滯緩，賽道上的選手或轉型、或退場，達內科技再一次選擇了一條開創性的道路——少兒編程賽道的布局。

少兒編程被看作下一個百億級別規模的“新英語”賽道，與英語培訓賽道相比，少兒編程未納入學業水平考試，屬于“非剛需”。切入這一賽道意味著短期投入巨大。

達內科技現階段的虧損主要源于少兒編程業務處在戰略布局投入期。從線下開設教學中心的場地、設備成本，到相關教學和咨詢人員激增帶來的管理、銷售費用，以及學習中心的折舊費用等，達內科技投入巨大。

在達內科技的營業費用中，銷售費用占比最高。2019年，公司的銷售費用為11.2億人民幣，與2018年相比，增長了6.9%。銷售費用的增長主要是由于達內科技的營銷力度加大。

達內科技成人IT培訓業務穩健推進，在“戰略擴張到穩健增長”的策略下，公司也已占據少兒編程賽道龍頭地位，虧損從來不是評價一家公司前景的關鍵所在。