博騰股份6月1日公布的投資者關系活動記錄表顯示，國盛證券，中金基金，信達證券，國泰君安證券等23家機構于5月29日對該公司進行了調研。博騰股份向調研投資者主要介紹了公司的戰略發展及經營情況、行業發展趨勢、項目進展以及公司相關合作等情況。

機構調研密集，業績表現受重點關注

據公司公告統計，博騰股份2020年初至今公司共接待了6批投資者調研，機構數量達70余家、投資者上百名。但博騰股份除在19年后半年接受機構4次密集調研外，公司僅在18年9月有過機構調研記錄。除投資者關系活動外，博騰股份在2020第一季度共收到5家機構的11份研報，可見近期各金融機構對公司業務的關注度高漲。

據了解，投資者以及投資機構的熱情主要來自對CDMO行業發展的積極態度以及對博騰股份CRO業務增量和2020年第一季度的良好業績表現的關注。

公司財報數據表顯示，博騰股份2019年收入同比增長30.93%；凈利潤同比增長49.04%。2020年一季度營業收入同比增長54.69%；凈利潤同比增長191.71%，業務實現雙增長。國盛證券的研究報告曾預計2020-2022年凈利潤增長分別為30.7%、30.2%、30.8%。

從業務角度來看第一季度公司CRO業務實現收入6737 萬元，同比增長7%，占公司營業總收入的 17%。但由于CRO 業務受疫情隔離、研發中心延遲復工的影響，整體交付較原計劃被延遲。預計在公司各大研發中心陸續復工后，二季度 CRO 業務發展將恢復至正常營運水平。另外，CMO 業務實現收入 2.89 億元，同比增長 62%，占公司營業總收入 74%，由此可見公司訂單穩定，業務高速增長。

華西證券的研究報告在業績方面給予博騰股份積極預計，2020 年公司收入有望同比增長超過 30%，2021年預計公司 CRO 業務收入繼續保持 40%左右增長，CMO 業務繼續保持 25%~30%增長，2021 年公司收入增長有望超過 30%。

博騰股份在投資者關系活動中也對毛利率的規劃做了相關說明：“公司收入增長、產能利用率逐步提升，對毛利率將有積極影響。但同時考慮到公司近兩年還在不斷加大研發、新業務建設，對毛利率也會有一定的負面影響。將各項影響因素綜合起來，我們希望公司整體毛利率保持逐步提升的趨勢。”

醫藥外包行業迎來發展機遇，博騰CMO、CRO業務成長空間廣闊

由于疫情突發，一季度以來，線上醫療業務需求、遠程醫療需求以及生物醫藥研發需求增加，給我國服務外包產業發展帶來了結構性的機會。據了解，在醫藥外包服務，根據醫藥外包服務所處的階段不同，一般可將醫藥外包服務分為合同定制研發(CRO)、合同定制生產(CMO)和醫藥合同銷售(CSO)。醫藥外包服務發展速度加快，被眾多機構投資者看好。

數據顯示，CRO行業的市場規模已由2014年的21億美元迅速上升至2018年59億美元，CAGR達到29%。預計2019-2023年均增長仍高達率達29.8%。有業內人士認為，國內CRO公司的天花板還未達到，具有優勢地位的龍頭以及成長迅速的公司值得關注。

博騰股份從2017年開始向CRO業務轉型升級，從流程、團隊、體系進行建設，2019公司CRO實現收入4.91億元，隨著產品管線的增長以及對研發不斷投入，CRO業務前景可期。公司在3月31日投資者關系活動回復中也說明，CRO業務將是未來三年的增長點，未來三年公司將保持持續穩健的增長。

2020年，博騰股份計劃在CRO業務繼續深耕，做一個更細致的切分，延伸業務更前端，在臨床前研究階段就介入客戶新藥開發的過程，在技術上和更加高效的業務上，為客戶提供更多支持，從而展現公司的技術能力和完善性。